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新三板公司赴港上市降温!多家企业“变道”科创板,这个板块依然在坚守

439 0 来源:新三板论坛 发布时间:2019-07-09 10:23

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随着一批新三板企业陆续启动科创板上市计划,今年以来鲜有增量挂牌企业提出赴港上市计划:仅有阿拉科技明确发布赴港上市意向,盛源科技的香港上市之旅正在推进之中,其他曾公告转战港股的公司均并未有披露新进展,甚至有3家取消H股发行而转投科创板。不过,近期有多家新三板退市公司正在推进港股IPO,包括蓝光嘉宝、原石文化、天泓文创等。

对于科创板的开闸如何影响新三板赴港上市,业内人士认为,不同公司有不同的境遇、业务布局和目标,从而也有不同的选择,相信会以业务发展战略计划及目的投资者基础,做出上市目的地的决策。

赴港上市节奏总体放缓

7月4日,Values Cultural Investment Limited向港交所提交IPO招股书,该公司为原新三板公司原石文化。原石文化于2016年10月14日挂牌新三板,并于2018年9月26日起终止挂牌。公司主营业务包括电视剧播放权许可,作为非执行制作人投资电视剧,担任电视剧的发行代理等。

除原石文化外,近期还有诚德科技、蓝光嘉宝、飞扬国际、天泓文创、华软集团等新三板退市公司正在推进赴港上市计划。

其中,蓝光嘉宝近期披露通过上市聆讯后的IPO申请材料,即将登陆港交所主板。蓝光嘉宝是A股上市公司蓝光发展(600466.SH)旗下物业公司,公司成立于2000年,一直专注于为住宅、商业、写字楼、工业园区等业态社区和项目提供物业服务、顾问咨询服务、生活家社区经营业务。蓝光发展通过四川蓝光和骏实业有限公司持有嘉宝股份95.37%。蓝光嘉宝曾于2015年12月在新三板挂牌,已于2018年摘牌。

诚德科技则于6月底向港交所递交上市申请,公司主要在中国浙江省温州市开发、制造及销售塑料复合包装制品,拥有逾16年的塑料复合包装行业经验。公司于2015年12月21日在新三板挂牌,后于2018年7月13日除牌。

飞扬国际于6月中旬通过港交所上市聆讯,公司是一家位于中国浙江省宁波市的知名旅游服务提供商,其于2015年12月8日开始在新三板买卖,于2017年11月15日摘牌,市值约为人民币6360万元。

新三板退市公司中,曾明确公布赴港上市意向的还有鑫苑物业、瑞诚传媒、肖克利、淘礼网、万舜保险等,不过近期并未披露新进展。

而挂牌公司中,仅有阿拉科技在2月20日公布了赴港上市的计划,盛源科技则于6月5日收到中国证监会的批复,核准公司新发行不超过6138.47万股境外上市外资股(H股)。

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其他曾公告有意港股IPO的新三板公司近期没有动静,上市节奏明显放缓,值得一提的是,有几家新三板“见异思迁”,宣布投奔科创板。典型的例子是已拿到香港上市代码的盛世大联,原计划3月29日在香港挂牌上市,却在3月24日临时叫停,转投科创板怀抱。此外,赛特斯、泽生科技也取消H股发行,更换“赛道”至科创板。

港股上市退潮的背后

科创板的冲击是一方面。另一方面是,“去年新一届发审委上任,A股市场IPO难度愈发加大,其中包括IPO净利润门槛提升等条件,相比之下,转战H股成为不少新三板企业较为合理的选择。”一位业内人士说。

去年4月21日,新三板与香港联交所合作开辟了一条新三板+H股的创新上市模式, 包括分拆上市“新三板+红筹”模式和直接两地挂牌的“新三板+H”模式,为挂牌公司赴港融资铺设了道路,从而一度引发新三板公司港股上市的高潮。

而今年情况大为不同。“科创板东风扑面,IPO过会率回暖,科创板已成为新三板中优质公司转板的首选路径”,中银国际分析师田世欣认为,2019年以来,港股回调、融资效率下降、科创板加速推出以及IPO发审效率大幅提高的影响,是“新三板+H”模式热潮减退的主要原因。

而德勤中国全国上巿业务组联席主管合伙人欧振兴认为,发行人会以业务发展战略计划及目的投资者基础,做出上市目的地的决策。

以物业公司为例,多数倾向于港股上市,目前除蓝光嘉宝外,鑫苑物业等物业公司也有意推进港股IPO。东方证券的统计显示,2018年起物业公司上市进入集中爆发期,2018年有7家物业公司上市,超过2014年至2017年上市家数之和,其中雅生活、碧桂园服务、新城悦、佳兆业物业和永升生活服务相继登陆港股市场。

对于物业公司更倾向于选择港股而非A股上市,东方证券分析师竺劲认为,核心原因有三点:一是 A股对于申请IPO公司的盈利要求较为严格。二是A股对于分拆子公司上市的关联交易比例的要求,是所有地产子公司型物业公司难以绕过的坎。三是中国证监会对地产子公司型物业公司IPO持审慎态度。

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