新三板中山板块待激活

1156 0 来源:南方日报 发布时间:2017-09-13 14:44

8月30日,中山新三板企业广东泰安模塑科技股份有限公司(以下简称“泰安科技”)的半年报出炉。9月4日,泰安科技又以5元/股的价格,定向发行新增股份1990万股。泰安科技登陆新三板已过去近两年时间,这家企业对于资本市场的运作越来越熟悉。

作为中山首批入选新三板创新层的企业,无论营收规模还是融资活跃度,泰安科技都是新三板“中山板块”中活跃度较高的。但与其相反的是,一批已上板的小型企业却出现了零交易、业绩停滞甚至下滑的境况。

根据最新数据统计,中山共有69家企业挂牌新三板,2017年上半年挂牌企业平均营收6124.95万元,未达理想目标。如何激活中山的新三板企业,成为不少机构和企业家讨论的话题。

A 数据/8家企业贡献四成以上营收

今年3月新增发行555.6万股;5月入选年度创新层名单;6月企业向中国证券监督管理委员会广东监管局提交首次公开发行股票辅导备案登记材料,为首次IPO作准备;同月,全资子公司获批成立。2017上半年,大雅智能有了长足的发展。

大雅智能是一家主要从事电器拉手、卫浴扶手系列产品的研发、生产及销售的高新技术企业。作为中山目前八家新三板创新层企业之一,今年上半年大雅智能交出了营业收入1.37亿元、净利润2.83千万元的期末成绩单,领跑创新层,而且营收、净利润等两项指标均排在中山所有挂牌企业当中的前三位。大雅智能介绍,这得益于公司逐步推行机器换人项目,优化生产工艺,采用新工艺新物料替代旧工艺旧物料,提高了公司的生产效率。

截至2017年8月31日,挂牌企业69家,已经全部披露半年报。包括大雅智能在内,中山上板企业当中,营业收入超过1亿元的共有8家,数量占比约11.6%。8家企业的总营收为18.41亿元,而中山所有上板企业的总营收约为42.36亿元,8家企业贡献营收比约为43.46%。

根据广东高维投资统计数据显示,中山市挂牌企业平均营收为6124.95万元,平均净利润为472.23万元。同一时期,中山上市公司平均营收为138436.71万元,平均净利润为12848.96万元。新三板企业与上市公司的业绩差距悬殊,平均营收和利润水平均有20倍以上的差距。

横向对比新三板整体市场,中山挂牌企业的净利润虽然相差不大,平均营收差距却较为明显,两项指标均落后于新三板整体。上半年,全国新三板整体平均营收为8598.36万元,中山板块较整体低28.77%。新三板整体平均净利润为489.69万元,中山略低于整体水平的3.57%。

目前中山有8家企业进入创新层,分别是兴中能源立义科技、大雅智能、鑫辉精密能龙教育、汇通教育、振业优控永辉化工,8家创新层半年平均营收为6261.53万元,从新三板分层来看,中山创新层和基础层企业的营收差距不大,61家中山基础层企业2017年半年报平均营收为6107.04万元。但利润方面分层明显,中山基础层企业半年平均净利润为409.07万元,创新层企业则为953.86万元,比基础层企业高133.17%,创新层企业净利润是基础层的一倍。

B 现状/分化明显 传统行业利润低

净利高、盈利能力强,可以说是中山创新层企业的突出特征。但创新层企业数量不多,仅占整体挂牌企业的11%。大多数企业的业绩指标距离全国平均水平仍有差距。

从行业分布或许能够看出部分端倪,在中山,工业行业的新三板企业占比最高达28.9%,挂牌数量有20家。其次是信息技术行业,有18家,占比26.1%。2017年上半年,18家工业企业的平均营业收入为3867.33万元,平均净利润则为152.66万元,低于全市平均水准。信息技术行业的表现更为一般,平均营收3046.31万元,行业平均净利润仅15.46万元。

与此形成鲜明对比的是,仅有3家上板的日常消费品行业,虽然占比只有4%,在经营指标方面却夺双料冠军,半年平均营收27747.2万元,平均净利润3867.09万元,是业绩最好的行业。此外,医疗保健产业的成绩单也较为良好,平均营业收入5001.46万元、平均净利润894.30万元。

新三板在为挂牌企业解决融资难、融资贵等问题的同时,还能打开企业通向资本市场、全国市场和创新发展的窗口。融入一级资本市场,可以使企业更便捷地观察经济运行情况,获取一手市场信息。此外,在上板过程中企业可以得到专业中介机构的金融培训、市场要求的诚信培训和企业自我学习的培训,强化企业创新能力、规范和可持续发展能力。登陆新三板,对中小企有巨大的吸引力。

“部分企业由于认知不足,对资本市场有错误的认识。实际上上板并不等于上市,新三板平台的融资能力目前仍远不及A股市场。此外地方政府的补贴政策充足,导致上板费用偏低,因而放大了新三板对企业的吸引力。”一名中山证券业界人士认为,目前过多的传统中小企上板,是导致中山整体板块业绩一般的主要原因。

记者了解到,中山企业挂牌新三板均可获得市镇两级的补贴,市一级奖励可达到200万元,可抵上大部分挂牌所产生的中介费用、财务费用。部分镇区对成功挂牌新三板的企业也有奖励。古镇镇政府就曾表示,上板奖励可达200万元。算上各级补贴,企业面临的上板支出非常少。此外对已挂牌企业通过定向发行方式在资本市场实现融资且所募集资金投资在本市的,也会获得额外补贴。

C 建议/先做好准备再迎接资本市场

2017年至今,中山69家新三板企业仅进行了8次定增融资,融资总额约为2.31亿元。

“市场流动性不足,挂牌企业数量巨大,导致大部分企业自挂牌以来无法融资和实现股权流通。”广东高维投资管理有限公司总经理李振球认为,目前中山板块中的“僵尸股”不少。“由于企业没有资本运作,每年还要负担额外的持续督导费用、审计费用和正规运营等带来的税收和人力成本的提高。从今年上半年的市场表现来看,下一阶段新三板企业退市或者会常态化。”

包括高维投资在内,部分劵商和专业金融服务机构已经意识到新三板企业所面临的困境。高维投资项目部总监张宾杰介绍,目前针对这些挂牌企业有专门部门,全面跟踪企业挂牌前期、期间、挂牌后的运作,给予企业全面的辅导、培训、建议。

在中山市众创金融街,每个月都会举行一期新三板主题沙龙,专门面向企业董秘和高管,对他们进行法律事务、证券披露基本常识、持续督导方面的培训。同时,也会定期举行企业对接会、路演,希望能吸引创投风投关注,拓展企业的融资渠道。

“无论是券商还是其他投资机构,在考察企业时都是从企业成长性和资金回报比两方面考量。企业成长性是最为核心的,企业要有持续经营的能力、良好的财务情况、在同行业间具有竞争力、营业收入、毛利率、生长性状况良好才会吸引到金融机构的关注。”中山证券资深分析师吴仍强认为。目前,中山不少挂牌或待上板企业实际上仍处于需要培育的阶段,等待时机足够成熟,再按照规划和发展步伐登陆资本市场也不迟。

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