新三板“机器换人”领军股瑞必达3.30亿元定增-犀牛之星

今天犀牛之星 App 移动客户端（ipo3.com）给大家推介的犀牛14号项目是瑞必达3.3亿元定增。

一，瑞必达是一家什么公司

东莞瑞必达科技有限公司为瑞达国际集团公司旗下企业。作为一家国家级高新技术企业， 2011年6 月，瑞必达科技有限公司成立，主要产品为手机盖板玻璃。2015年6月，公司成功自主研发工业机器人。短短4年，瑞必达成长为触摸屏盖板玻璃行业国内前三强优质企业。已成功跻身华为、LG、SONY、小米、联想、OPPO 、魅族、比亚迪 等国内外知名企业的核心供应商，连续评为“触摸屏行业十大优秀供应商”。瑞必达是东莞首家拥有“无人工厂”的高新技术企业，其“机器换人”项目作为示范工程成为全市及珠三角高科技企业标杆。

二，公司的财务状况

三，上市时间

2015 年 8 月，瑞必达挂牌新三板。

四，定增方案

1，定向增发数量：6000万股

2，增发价格：每股5.5元

3，募资规模：3.3亿元

4，融资用途：扩充2.5D及3D手机玻璃产能及补充公司流动资金5，融资时间：2015年12月3日至2016年1月20日

五，核心竞争力

公司有三大核心竞争力。第一，自主研发高毛利率的新产品：2.5D及3D手机玻璃及转印膜技术、盲孔指纹开锁技术，自主技术占核心技术的比重为100%，全球领先。

瑞必达的研发团队自主研发视窗防护玻璃的制造工艺，突破多项关键技术，包括“全自动化玻璃外形和孔加工技术”、“直身位抛光技术”、“丝印自动化”、“激光雕刻技术”等，获得国家19项授权实用新型专利等。

瑞必达投资着力开拓手机面板的防炫光和防指纹膜两项技术，主要利用仿生原理对手机镀膜技术升级再造。目前拥有两项领先行业技术。第一是手机指纹开锁技术，预估在2016年成为行业标配。第二是转印技术，解决高端手机屏幕的印刷难问题。

第二，自主研发制造的自动化生产线:  通过“机器换人”，节约了劳动力，提高了产品良率，提升了劳动生产率。

“机器换人”等战略中，最主要的三个设备更新项目都为自主研发，包括：自主研发 CNC 精雕机机械手,实现“机器换人”。 自主研发的全自动丝印机,实现“1 人多机、1 机多片”。

自主研发自动补给集成冷却系统,玻璃表面自动喷涂系统。项目实施后白片良率由 85%提升至 90%,丝印片良率由 85%提升至 90%。设备改造总投1.25亿,总计节省人力445人,节省人工成本218万元/月。企业年出货量从3000万片提升到5000万片,产品整体优良率从85%提升到90%以上,进一步提升自动化水平。

第三，不断优化客户结构：目前客户华为，小米，联想，OPPO，LG,SONY等高端客户，未来将与三星，苹果展开深度合作。

六，公司前十大股东数据

1，２.５D

边框用CNC精雕出一定弯曲度，具有流水线的美感。此款产品瑞必达2014年开发,2015年7月开始上量,目前占公司营收35%,预计2016年将占公司营收60%以上。与同行业比,瑞必达公司开发时间超前,上量快,良率高。由于自动化生产及UV保护油的特殊工艺，目前此款产品行业平均良率50%，瑞必达良率达75%。两项工艺是同行业其他企业没有的。

2，3.0 D

边框通过热弯技术,进行高温高压状态下将其压弯，形成弯曲的玻璃边框。此产品具有更清晰的流水线美感，且使用者会产生一种视角的张力及立体感。目前此产品在小批量走样过程中,市场没有正式启动，预计2016年市场会有所启动，大部分将应用在手机高端市场。与同业比,瑞必达的模具采用陶瓷模具，良率高于同业的石墨烯模具生产的同类产品。

3，转印膜

独家研发，瑞必达全球独家所有。用以取代防爆膜市场，具有清晰的装饰功能及防爆作用。此膜贴在手机上，肉眼发现不到手机已贴膜，达到同样的防爆作用，并留下眩丽的金属纹路，具有很酷的美感。目前此款产品已进入初步生产期，预计2016年一季度可以量产。

4，盲孔指纹开锁技术

独家研发，瑞必达全球独家所有。在手机玻璃的后面开槽，结合转印膜，再将触控放入槽中，解决需要在手机玻璃上打洞才能放置触控的技术。此技术已通过华为多次测试成功通过。若华为大规模应用，国内其它厂商将会同样大规模采用，市场前景特别看好。

八，盈利预测与估值

通过专业研究机构调研，不考虑并购因素，预计 2015 年及 2016 年瑞必达科技有限公司净利润为 5000 万、1.2 亿元，对 应每股收益为 0.22 及 0.53 元。按照 5.5 元增发价计算，对应 2015 年市盈率 25 倍、2016 年市盈 率 10.3 倍。 其同行业内竞争企业蓝思科技，不考虑并购，预计 2015 年及 2016 年蓝思科技净利润为 14.4 亿元，18.4 亿元，对应每股收益(摊薄)为 2.14 元及 2.73 元。对应 2015 年市盈率 39.46 倍、2016 年市盈率 30.9倍。

九，风险评估