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400亿美元独角兽赴港IPO,京东物流否认顺丰是竞争对手

3814 0 来源:犀牛之星 发布时间:2021-02-17 17:41

继京东健康后,刘强东又即将收获一个IPO,迎来他的第三家上市公司。

2月16日,京东物流正式向港交所递交招股书,此次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。受此消息影响,京东2月17日股价涨幅6.44%。 

随着招股书的披露,业内对京东物流这个“庞然大物”有了更详尽的了解。2007年诞生于京东集团物流,经过14年的淬炼,京东物流早已不单纯依附于京东内部了。 

2020年收入近500亿,亏损收窄

根据招股书显示,2018年、2019年,京东物流营收分别为379亿元和498亿元,亏损27.6亿元和22.4亿元。2020年前三季度,公司营收495亿元,2019年和2020年前三季度的收入增速分别为31.6%、43.2%。虽然收入增长,京东物流依然面临巨大的亏损。

2018年、2019年及2020年前9个月京东物流分别亏损28亿元、22亿元及1170万元。去年亏损进一步收窄的主要原因主要因为15.56亿元的公允价值损益,如果加上此部分,京东物流截至去年三季度的亏损仍然高达近16亿人民币,而上年同期期内亏损则为9.96亿元。

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亏损巨大,源于物流行业巨大的用工成本。根据招股书显示,京东物流目前拥有25万员工,其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。2019年,员工福利开支是136亿元,外包成本107亿元,这两项成本加起来是243亿元,吃掉了一半营收。

或许是为了快速扩大规模以及降低成本,京东物流加大了第三方仓配团队的比例。2018年到2020年前三个月,外包成本的支出占比从27.7%上升到了32.8%。

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毛利方面,2018年,京东物流的毛利润是10.8亿元,毛利率只有2.9%;2019年,毛利润增加到34.3亿元,毛利率提升至6.9%;2020年前三季度,毛利润直接飙升至54.2亿元,毛利率达到10.9%。可以看到的是,京东物流毛利率在不断提高。京东物流提到,这是由于收入显著增长带来了规模效应,推动大多数成本要素的效率提升,于是成本就降下来了。 

在客户方面,自2017年开放以来,京东物流外部客户收入占比不断提升,从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%,对电商客户的过度依赖正在削弱。2020年,京东物流为超过19万家企业客户提供了服务,覆盖快消品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业。 

截至目前,京东物流仅有一次融资纪录:2018年2月,京东物流完成A轮融资,融资总额为25亿美元,投资方包括高瓴资本、腾讯投资、红杉资本中国、中国人寿、招商局创投等。京东集团持有京东物流近8成股份,刘强东具有京东集团约76.9%的投票权。 

业内预期估值400亿美元,否认顺丰是竞争对手

此前业内预计,京东物流估值可能达到400亿美元左右。目前,国内顺丰以及“三通一达”均已上市。顺丰、中通、韵达、圆通、申通的市值分别为5200亿元、2455亿港元(折合人民币2043亿元)、500亿元、370亿元、158亿元。如果按此计算的话,京东物流将坐上国内快递第二把交椅。 

不过,从披露2020年前三季度报来看,目前京东物流的收入规模远不及顺丰。顺丰控股2020年三季报显示,前三季度实现营收1095.94 亿元,同比增加39.13%,归母净利润55.98 亿元,同比增加29.84%。京东物流同期收入495亿元,较上年同期营收的345.76亿元增长43.2%,净亏损为1170万元。

虽然同在快递行业,不过京东物流却明确表示顺丰是竞争对手。在京东物流看来,顺丰是一家快递物流综合服务商,而京东物流的定位是供应链解决方案及物流服务商。相比于顺丰,京东物流在仓储及配送服务、大件物品物流服务、物流科技服务等业务上有明显优势,能够为客户提供一体化供应链物流服务。 

所谓的一体化供应链物流服务,即除了常规的物流服务,它还包括快递、整车运输、最后一公里配送、仓储、上门安装和售后等服务,类似于“全包式”、“一站式”的服务,满足客户的全方位需求。 

目前,京东物流外部一体化供应链客户数量由2019年9月30日的 36671名,增至截至2020年9月30日的46083名,每名产生的平均收入由21万元增加至24万元。 

根据灼识咨询的数据,中国拥有全球最大的物流市场,中国物流支出总额预计2020年将达14.8万亿元。但是,尽管中国市场规模庞大,中国物流市场的效率却要比发达国家低很多,这是因为冗余的物流环节降低了效率。而要减少冗余,就要靠一体化的解决方案,这是这个行业未来最大的机会。

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数据显示,2020年中国一体化供应链物流行业的市场规模将达到2万亿元,预计2025年增至3.2万亿元,渗透率从31%增至34.7%。而京东物流或将从中获益。

去年开始,随着黑马极兔的出现,物流行业再起风云,加上顺丰、菜鸟、四通一达这些强力的竞争对手,京东物流上市后会书写怎样新的故事呢?

 


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