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三大误区四大推测 剖析精选层首日交易

2934 0 来源:新三板评论 发布时间:2020-07-24 11:15

27日,首批32家精选层企业将正式乘风破浪集中挂牌上市,新三板市场都在翘首以盼这个高光时刻。

新三板评论认为,精选层的正式落地标志着新三板改革取得了历史性成果,将重拾新三板市场信心,让更多的潜力企业来新三板挂牌,吸引更多的投资者和资金进入新三板,为新三板输送更多的生力军和新鲜血液;将对创新层和基础层形成联动效果,并有力带动新三板内部的这三个层级实现良性递进;精选层转板上市的制度设计,全面打开了新三板头部企业发展壮大的“天花板”,彻底实现了多层次资本市场的互联互通;增强新三板的融资、定价和交易的内在市场功能,助力新三板尽快成长为一个高质高效的证券市场;将重塑新三板市场形象,让更多的人相信新三板,让更多的资源支持新三板,助力新三板特别是新三板企业快速成长;将开启新三板改革长牛市,让新三板市场各方都能充分享受到改革带来的政策红利和市场红利。

近期,很多朋友和媒体向新三板评论咨询首批精选层上市首日的二级市场表现,新三板评论根据6年多的新三板二级市场经验,试着做出如下“三大误区、四大推测”的分析供大家参考。

误区一:首日破发,由于首批精选层公开发行的定价确实超过了之前的市场预期,所以很多市场人士担心会出现首日破发,这种破发顾虑可以理解。22日,全国股转新闻发言人也公开表示 “初步预判首日情况应该还不错,但是不排除可能出现破发”,作为主管部门这种提醒是对的也是必要的。新三板评论在前期一直呼吁大家积极投身于精选层的网上网下打新,而且指出首批精选层打新在上市首日卖出绝对是一次规模化的无风险套利机会,至今依然是这个观点,首日不会出现破发现象;

误区二:涨幅看齐近期的科创板,也有少数市场人士过于乐观,认为精选层首日会跟当前的科创板新股上市首日一样至少200%以上的涨幅,这也是不太理智的观点,因为精选层与科创板在板块属性、投资者人数、炒作资金量、炒作风格以及市场预期等方面还是有较大的差距;

误区三:发行前原始股会严重压制股价,挂牌精选层前的部分非限售股票肯定会对挂牌精选层后的二级市场价格会有压制影响,但这个压制影响可能并不会像大家表面上看到的这样严重,首先较多非限售股已经在停牌前进行过了交易换手,很多停牌时的持仓成本可能并不比公开发行价低;其次是精选层相对停牌时所在的创新层,本来就存在升层后带来的流动性溢价和估值溢价;其三是企业申请精选层的确定性落地了,市场预期大幅改善了,老股东在精选层对股价的预期肯定要大幅高于在创新层时对价格的预期;其四是只有精选层二级市场涨幅达到了一定程度,新老流通股股东产生了估值分歧时,就会产生价格的波动;其五最终精选层企业的价格还是围绕其当时的内在价值在波动,真正影响股价的核心还是企业业绩的成长性、规模性以及新三板市场环境,而非限售老股的多少和成本。

推测一:关于首日K线, K线走势可能会与一年前首批科创板首日走势有点近似,即高开高走随后回落调整,之后振荡,收带长上影的小阳或小阴线的概率较大;

推测二:关于涨幅,开盘综合涨幅可能会在30%左右,最高综合涨幅可能在50%左右,少数个股会达到100%以上,也有少数个股仅30%左右;

推测三:关于首日成交总金额,可能可创下新三板的历史新高,突破 100亿元,将是未来一段时间里的最高。

新三板评论认为未来精选层也会像A股一样,量决定价,所以精选层首日二级市场的价格表现真正取决于当日量的大小。根据股转官方数据显示,32家公司合计募集资金总额94.52亿元,发行完成后以发行价计算总流通市值253亿元,平均每家7.9亿元,最小的1.34亿元;股权分散度大幅提高,32家公司总获配人数183万户次,平均每家获配投资者5.71万户,最小的获配4330户。参照科创板上市首日数据,参与打新除了战略配售被限售之外的票应该绝大部分都会在首日获利了结。也就是说首先94.52亿元中的大部分期待中首日中卖出,另外总流通盘中的158亿元中也有部分会落袋为安,假定这个总量是100亿元,如果整体涨幅在50%,也就要求当日有150亿元的资金来主动承接。新三板评论曾在上周 “熙熙攘攘,揭密新三板4200亿打新资金的来龙去脉” 的文章中分析过,这其中可能会有100亿规模的资金会进入精选层的二级市场。

推测四:何时出现首只破发票,首批精选层上市一定时间后,应该会有股票跌破发行价,甚至未来也有新发的精选层个股上市首日即破发,这也都是正常的市场化现象了,用不着大惊小怪,A股ipo上市后也是一样的。新三板评论大胆预测精选层破发票可能就是网上网下打新配股率都最高的润农节水,期限可能在一个月内甚至一周内。

新三板评论认为,作为新三板投资者最关注着精选层开盘后二级市场的表现,这既决定着精选层打新收益的高低,也检验着先前精选层概念股投资策略的成败,更是决定着未来新三板投资机会想象空间的大小,所以精选层就是新三板投资的试金石,投资者将根据精选层二级市场的真实表现,最终制定和及时调整新三板的未来投资策略。


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