账号登录


密码输入错误
密码输入错误

忘记密码?

扫码登录

请使用最新版本犀牛之星app扫描二维码登录

立即注册 二维码登录

加载更多>>

今年以来香港最大IPO,与科创板紧密相关

1252 0 来源:IPO早知道 发布时间:2019-04-15 17:10

微信图片_20190415151549.jpg

据IPO早知道消息,上周四,申万宏源(000166.SZ)召开全球配售新闻发布会,H股发行计划自上周五起公开招股,4月26日正式挂牌上市,筹资规模约为92亿港元。按此集资额,申万宏源或将成为今年以来港股市场最大IPO。

上半年一向都不是新股上市的旺季,但对申万宏源来说,选择上半年上市,错开高峰期,也是不错的时机。何况,今年以来,作为牛市风向标的券商板块走势较强,受投资者追捧。Wind券商指数开年以来上涨超过50%;港股市场,多只内资券商股累计上涨逾30%。

其实不仅申万宏源选择这个时机上市,还有国泰君安等多家券商也在此时募资。

究其原因,还是为科创板项目做准备。争夺大型优质的科创板项目,对券商而言需要消耗较多的资本金。

这已不仅是投行的实力之战,更是券商资本金的博弈。在资本为王的金融行业,可以说“没有资本就没有未来”。

微信图片_20190415151556.jpg

如果申万宏源成功募集92亿港元,无疑在争夺科创板项目时,占尽优势。

也许就是因为时机选得好,申万宏源的上市非常顺利。从2018年11月11日,申万宏源正式公告启动赴港上市以来,到定于4月26日正式挂牌上市,仅仅5个月时间;而从2019年1月17日,申万宏源向香港联交所正式递交上市申请来计算,不过短短3个月的时间。

申万宏源上市路程如此顺利,不知要羡煞多少公司。

资金面紧张,迫切需要“补血”

当然,和大多数公司一样申万宏源也有融资需求。

在募集资金用途方面,申万宏源表示,募资所得约50%将用于发展证券业务,约30%用于本金投资,约20%用作发展国际业务。一半以上的资金用于增加资本金和补充营运资金,可见申万宏源的资金面有点紧张,这从其多次通过非公开发行A股和多次发债来“补血”,也可以看出来。

2018年1月,申万宏源向四名特定投资者非公开发行24.79亿A股,共筹资119.729亿元。2018年7月,申万宏源发行了70亿的公司债。9月17日,申万宏源子公司申万宏源证券又通过发行公司次级债募集了51亿元。2019年1月,申万宏源再次计划发行债券,终募集资金22亿元。

截至2018年末,申万宏源应付债券高达895.08亿元,占资产总额的21.89%,均源自该公司发行的大量的公司债与次级债。此外,该公司的应付短期融资贷款以及拆入资金分别为135.68亿元和116.94亿元,合计占资产总额的7.26%。

微信图片_20190415151558.jpg

2018年年报显示,截至2018年末申万宏源资产负债率已高达75.23%,在业内属于偏高水平,继续发行债券或已不是明智的选择,由此,赴港上市融资无疑是补充弹药的最佳选择。

净利润下滑,面临考验

从申万宏源上个月刚刚披露的2018年年报来看,申万宏源去年实现营业收入152.77亿元,同比增长14.29%,归属净利润41.6亿元,同比下跌9.55%。基本每股收益0.19元/股,较上年同比下降17.39%。

 微信图片_20190415151601.jpg

具体到业务收入结构,2018年申万宏源实现手续费及佣金净收入54.73亿元,较上年下降25.83%,占比营业收入比例为35.2%,下降19.37个百分点。其中,投资银行业务手续费净收入跌幅最大,同比下滑37.29%至8.76亿元;经纪业务、资管业务手续费净收入分别为32.62亿元和11.99亿元,分别下滑28.45%和8.01%。

值得一提的是,申万宏源2018年利息净收入同比大幅上升91.86%至33.57亿元,占营业收入比例升至21.97%。其他业务成本增长幅度惊人,高达4752.04%,23.4亿元支出占公司营业支出的23.22%。申万宏源表示,主要是期货子公司基差贸易业务成本大幅增加所致。

微信图片_20190415151603.jpg

此外,2018年申万宏源还计提了信用减值损失6.17亿元,公司表示主要是金融资产计提信用损失准备所确认的信用损失,而这主要缘于该公司股票质押业务的踩雷。具体来看,该公司先后在上海莱士、ST中南、誉衡药业上“中招”。

申万宏源于2018年12月31日的净资产在中国全部证券公司中排名第七,而于2018年的营业收入及净利润分别排名第五及第七。

13位基石投资者,鼎力支持

虽然申万宏源捉襟见肘的流动性已透露出“补血”的迫切性,而2018年继续下滑的净利润也让其上市后的道路面临考验。但作为国内老牌券商之一,其上市也获得不少基石投资者的鼎力支持。

微信图片_20190415151604.jpg

申万宏源本次发行共引入13位基石投资者,这13位基石投资者多为内地保险机构或民企,也都是非常著名的机构。包括工银资管、华夏人寿、中国人寿、中国再保险、新华人寿、国企结构调整招商并购基金、苏宁国际、四川发展、太平人寿保险、中国赛特(香港)、长江养老保险、太平洋资产管理、中国人保。共计认购8.29亿美元的股票,占新发行股份的69%。

从发行价格来看,每股3.63港元至3.93港元的定价还是比较合理。

数据显示,之前在A+H上市的11家券商,平均发行价格是11.89港元/股。

13位基石投资者如此大规模认购申万宏源的股票,不仅仅是对申万宏源的认可,价格合适也是很重要原因。

而对申万宏源来说,基石投资者多是长期投资,能给市场带来了很大的信心,这也是申万宏源所需要的。

评论 0条评论
暂无相关评论信息

购买文章

实际支付: ¥0.00

微信支付:

客服热线:0755-86727881

提示

返回修改
提交反馈
用户反馈
回到顶部