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猪年投资攻略之国内财经市场十大猜想

339 0 来源:证券时报网 发布时间:2019-02-11 08:29

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设立科创板试点注册制

释放资本市场改革活力

设立科创板并试点注册制是2019年资本市场的头等大事,作为A股的增量改革,一方面将补齐资本市场服务科技创新的短板,为科技创新企业提供更多、更便捷的融资机会,从而为其快速发展提供保障;另一方面,将撬动发行、上市、信息披露、交易、退市等基础存量制度改革,更加强化健全以信息披露为中心的股票发行上市制度,增加投资者的交易机会。

可以预期,2019年资本市场的改革将围绕着科创板的制度设计、企业申报、批次落地等情况进行,目的就是增进资本市场和新经济的粘合度,让资本市场更好地服务创新驱动战略和实体经济,投资者也将有机会通过科创板的渠道分享科技企业成长的红利。

中美贸易磋商

有望在轨前行

作为世界第一大经济体和第二大经济体,中美贸易磋商的全过程都会对全球经济产生重要影响。在长达十个多月的时间里,中美实际上已经解决了很多分歧,特别是在促进贸易平衡和保护知识产权等方面。未来,中美两国有望在回归贸易本质基础上达成共识,求同存异。

当前,全世界的贸易结构发生了重大变化,世界第五轮产业转移加速,多边贸易规则也将发生重大调整。2019年对于两国来说都是关键之年,对全球经济来说也迎来了攻坚克难的时期。中美贸易本身就是动态变化的,双方将梳理好目前的有利条件,推动贸易磋商在轨前行。

国资国企改革

不断深化

中央经济工作会议要求,激活微观主体活力,加快实现从管企业向管资本转变。2019年是实现2020年国企改革目标的关键之年,在落实管资本的过程中,国有资本投资、运营公司将成为今年国资国企改革的重点之一。以授权经营体制建设为重点,两类公司有望完成组织架构调整、管控模式改革向活、深、实迈进,进一步打造市场化运作专业平台。

增值税改革

将取得重大进展

增值税是中国目前税收收入占比最大的税种。2019年将是增值税改革的关键之年,在税率简并、进项留抵退税、扩大抵扣范围等方面有望取得重大进展。

增值税税率简并是完善增值税政策,实现税收中性最重要的一环,有利于进一步发挥市场资源配置作用,助力经济发展。2019年留抵退税政策也将延续,并根据财政承受能力逐渐扩大留抵退税的范围和规模,实现留抵退税政策常态化,最终实现全面的留抵退税。

《证券法》

修订进程加快

《证券法》自2013年启动修订以来,已经历两次全国人大常委会会议审核。2019年,随着科创板及注册制试点的落地,一些关键问题得以明确,加之宏观经济与金融监管形势变化,《证券法》修订进程有望加快,结合“二读”内容和市场期待,在一些方面或将有所突破。

在发行方面,为适应注册制发行的需要,相应的发行规定将作出调整。进一步升级信息披露相关要求,强化各市场主体的信披责任,扩大信披范围,这在《证券法》“二读”时已有所体现,随着注册制的实行,信披要求将被进一步强化。对市场广泛呼吁的提高欺诈发行、财务造假、内幕交易的处罚标准方面,或许也将有所推进。此外,要进一步提升资本市场直接融资比例,为创新科技企业提供畅通的融资渠道,或许也将在法律层面予以支持。

粤港澳大湾区规划纲要

将揭开面纱

粤港澳大湾区发展规划纲要已经形成,有关的配套实施方案正在制定和完善,预计将于今年上半年公布。据了解,纲要由中央有关部门会同粤港澳三地政府共同编制。香港特别行政区行政长官林郑月娥1月15日向媒体表示,特区政府争取在1~2个月内获得中央批准和同意,公布粤港澳大湾区发展规划纲要。

社融规模增速企稳回升

融资成本继续下行

2018年资管新规落地后,影子银行业务持续收缩,社会融资规模存量增速降至9.8%的历史低位。

作为对冲之举,央行去年以来通过多轮定向降准、中期借贷便利等货币政策操作释放资金近6万亿元。从货币政策的传导机制看,资金面宽松后最先受益的就是货币市场,各期限市场利率持续走低,但传导至信贷市场则仍会有时滞,所以贷款利率下行幅度不及市场利率。不过,随着前期货币宽松政策的持续发力,以及今年货币政策进一步宽松,预计会带动社会融资规模增速企稳回升,融资成本也会继续下行。

房地产长效机制方案

将稳步实施

2019年,在“稳”是第一要务的背景下,房地产长效机制将取得突破性进展,方案实施步伐有望加快。

房地产长效机制中最重要的内容是住房制度改革,今年将取得重大突破,住房市场和住房保障体系建设进一步完善,特别是住房租赁市场发展速度加快,集体土地建设租赁住房试点有望进一步扩围。同时,与住房制度相匹配的金融、土地、财税、立法、市场监管等手段共同加快推进,包括住房公积金制度改革、土地制度改革、房地产税立法等重要环节有望取得突破性进展。与此同时,地方将以中央的整体方案为指导,结合当地实际情况研究制定“一城一策”落地方案并在重点城市先行试点。

利率并轨

有望迈出实质性步伐

央行近两年来多次提及利率“两轨合并为一轨”,即存贷款利率向市场利率靠拢。央行货币政策操作框架正从数量型调控转向价格型调控,这意味着政策利率将发挥更大作用。为了提高政策利率对存贷款利率的影响和传导力度,取消存贷款基准利率势在必行。但考虑到金融机构风险定价能力有待进一步提升,基准利率的取消可考虑先易后难、分期限取消。从容易程度和降低融资成本的现实必要性看,贷款基准利率有望先行取消。

5G商用

进入新阶段

随着5G频谱的发布,运营商、设备商等产业链各方的合作进入新的阶段,5G商用步伐已经越来越近。今年将向部分地区发放5G临时牌照。

作为新一代信息基础设施,随着商用步伐的加快,5G将从雾里看花走向千家万户、各行各业。5G的成熟不仅能让消费者体验到更快速的网络,更重要的是,5G可以赋能其他行业,如虚拟现实(VR)、超高清视频、自动驾驶等,不妨称之为“5G+”。


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