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中国投行之间的竞争变得如此激烈，以至于近期五家公司同意分享一笔费率仅有0.001%的非公开股票发行交易。彭博汇编的数据显示，华尔街投行的股票后续发行承销费率通常超过5%。这是中国投行之间价格战的最新一例。价格战去年推动承销费平均水平遭“腰斩”，促使中国证券业协会呼吁出台措施“防止恶性竞争”。
投行的困境也是中国证监会新任主席易会满面临的最大问题之一：供应过多而需求不足，在市场暴跌和经济放缓的背景下，约有120家公司相互竞争。麦肯锡副合伙人David Yuan Wei表示，券商已经采取了降薪、裁员、起诉客户等措施，长期来看，该行业很可能进行整合。
Wei表示，三到五年内，中国有20家大型提供全方位服务的投行将绰绰有余。规模较小的玩家需要找到他们专注的利基市场，转向精品投行才能生存。
形势也许会变得更糟，最近的规则变化为外资券商进入中国打开了道路，也让那些已经在中国的券商有机会加强其本地业务。
凸显竞争残酷的最新例子就是本月早些时候，中国最大投行中的五家承销了华夏银行一笔募集资金总额为290亿元人民币（43亿美元）的非公开发行项目，保荐及承销费总计418,948元人民币，费率仅为0.001%。公告显示，该费用低于华夏银行支付的信息披露费50万元人民币。
据上海农村商业银行的新闻稿，去年该行的首次公开募股保荐机构招标确定了三家中标公司，合计承销费率为0.78%。其中海通证券同意仅收取保荐费5万元人民币，承销费率为0.05%。
业内专业人士称，券商有时会接受费用很低的交易，尤其是大型发行机构的交易，因为参与此类交易可能有助于提高承销额行业排名。
Reality Institute of Advanced Finance驻北京的高级分析师Ge Shoujing表示，交易极少，但生活必须继续；银行人别无选择，只能降低费用参与竞标，维持业务运转。与此同时，在当前的经济环境下，发行人不愿意支付高额佣金。
据彭博汇编的数据，去年中国所有股权交易的平均费率跌至五年低点3.9%。普华永道的数据显示，去年中国IPO的募资金额较2017年减少40%，今年的同比降幅可能至少达到10%。
影响越来越明显，最近几周有4家券商发布了盈利预警。大型券商之一的广发证券上周表示，削减2018年的薪酬费用，而约十几家券商在起诉客户，追讨股份质押业务纠纷涉及的数十亿美元贷款。
