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今天，一则重磅消息在圈内刷屏，“上海证券交易所将设立科创板并试点注册制”。而这一消息源还是习大大在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中传开，影响之大不言而喻。
对于科创板的设立，市场各方褒贬不一，有人认为设立很有必要，可弥补创业板和新三板的缺陷，也有悲观者认为科创板将与创业板构成重叠竞争关系，而新三板市场就此凉凉。
在犀牛君看来，新的市场改革政策推出尚且需要一段时间，大可不必焦躁于制度安排是否具有合理性，市场检验是最好的答案。其次，本质都是服务于科技创新性企业，也是构建和完善多层次资本市场的重要组成部分。
再提科创板
时隔三年，科创板再一次成为资本市场舆论的焦点。
实际上，在宣布上交所拟设立科创板之前，早在2015年11月20日，上海股权托管交易中心（下称“上海股交中心”）的科技创新企业股份转让系统（下称“科技创新板”）就已正式获批。
彼时，“科技创新板”建设的功能定位，主要是突出挂牌企业的科技、创新元素等特色属性，从企业研发投入占营业收入的比重、研发人员占比、高新技术产值占营业收入比重等设置量化标准。同时，其推出主要是面向新产业、新业态、新模式、新技术的服务于“四新”企业，因而也被称之为“四新板”。
更早之前，2015年6月中旬，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》指出，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。但随着2015年A股出现异常波动，“十三五”规划纲要草案的修订中，删除了“设立战略性产业新兴板”的相关内容。
可以看到，战略新兴板的延缓，换来的是科创板重登资本市场舞台。对此，有市场人士表示，这次的科创板应该是对标早年的上交所拟推出的战略新兴板，是对战略新兴板的升级。
据了解，此次上交所科创板的设立是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
证监会负责人表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
与此同时，证监会透露将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。同时，继续推动长期增量资金入市，严厉打击欺诈发行等违法违规行为，强化中介机构责任，促进资本市场平稳健康发展。
新三板从此凉凉？
科创板消息出来后，三板圈内的人士纷纷表达了不同程度的担忧。
新三板经历了过去几年的发展，已经成长为拥有一万多家挂牌企业的证券化交易市场，因其特有的包容性吸纳了一大批优质的科技创新型企业。
但随着三板市场逐步走向稳定发展的阶段，现有制度性的供给政策已无法满足差异化的市场需求。而市场交易流动性缺失，融资困境，进一步导致了挂牌企业的信心不足。
此时科创板的推出，对于脆弱的新三板市场短期无疑是一个利空，不排除一批新三板优质企业将萌生退意，或者使得一些优质科技创新企业转而投向更具吸引力的科创板。
要知道，6月5日上交所设立新交易板块计划消息传出时，市场就有同步传言上海市委政府在努力推进此事，到如今得偿所愿，效率已经非常之快了。反观新三板市场期盼已久的精选层却迟迟未能真正落地，市场交易也一度陷入低迷。
对于新三板来说，目前最大的政策预期非精选层莫属。这项呼吁已久的市场化改革，被市场给予了极大的期盼。通过将优质企业与其他企业加以区分，在精选层直接进行连续竞价交易，从而推动新三板市场一部分优质企业流动性改善，使得真正好的企业能够获得更多的发展机会。
本质上，无论是科创板还是新三板，都是构建和完善多层次资本市场的重要组成部分，在服务中国科技创新企业的目标上是统一的。
不过，市场的耐心毕竟是有限的。“期待新三板精选层预期的尽早明确，至少要在科创板正式落地之前明确，避免新三板被市场边缘化。”南山新三板周运南表示。
如是金融研究院朱振鑫认为，科创板对新三板是大利空，中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。
东北证券研究总监付立春则表示，科创板的设立具有很强的必要性。对于中国的双创、科技、新经济企业来说，在选择资本市场多了中国国内的一个方向。过去这些企业，更多选择海外的资本市场如纳斯达克，或港交所等。中国资本市场现有的体系里并没有一个这样的板块，与之完全适应。另外，一些海外的中概股公司，要回归中国的资本市场的话，也没有完全对应的承接。为了更好的服务实体经济，与实体经济的特别新经济的发展相适应，需要设立对应的一个板块。
其实，既然科创板已经有了明确的制度预期，那么新三板精选层离正式的落地也就不远了。
