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9月12日，成立3年292天的蔚来正式在纽交所上市，筹资金额高达10亿美元。上市后的蔚来市值曾一度飙升至百亿美元，创始人李斌也用实力回应了外界的质疑，蔚来不是展厅造车，更不是PPT造车。
与上汽、一汽等经营了数十年的传统汽车生产厂商不同，在生产制造上有着完整的设计、供货体系，遍布各地的生产工厂和充足的产能。而蔚来、小鹏、威马等造车新势力能在如此短的时间里崛起，与其在自身实力不够的情况下，将汽车设计外包出去有着重大关系。
随着近年来造车新势力如雨后春笋般涌现，因大多数新兴汽车品牌都缺乏整车设计开发能力，使得本土独立的汽车设计公司逐渐成为了中国汽车设计市场最活跃的“生力军”之一。本期犀说IPO的主角，即是为北汽、蔚来、小鹏等提供整车设计业务，集整车开发、汽车总成及部件开发、样车试制、试验等于一体的汽车设计公司——阿尔特（836019）。
技术背景雄厚 服务多家龙头车企和造车新势力
2016年4月25日，在北京国际汽车展览会上，一款由德国纯手工打造、“全球专属定制10台”，单台售价1200万元的国产超级SUV轿车赚足了人们的眼球。
这款超级SUV轿车名为“卡尔曼”，号称是总统级隐形座驾，其外观造型可谓极具个性，除了充满科技感的装甲化外观外，车内部也是奢华无比，采用了劳斯莱斯式的星空顶设计，车内豪华感爆棚。
卡尔曼便是出自阿尔特旗下高端定制品牌“一号车酷”。一直以来，阿尔特就像一个幕后推手，为众多一线汽车厂商提供整车设计服务，然而由于许多汽车厂商并不愿让公众知道自己的汽车是由其他设计公司开发设计，导致阿尔特一直没有走到台前，一直公司到登陆新三板和启动IPO后，这位幕后的“隐形”冠军才渐渐为人所知。
阿尔特系2001年于日本成立，目前总部位于北京，公司拥有1500多人专业团队，60多名外籍专家。公司客户涵盖奔驰、日产、大众、通用等合资品牌，以及北汽、一汽、上汽、广汽、东风 、等众多自主品牌，同时也包括蔚来、智车、小鹏、凌云、汉能等新兴造车企业，成立至今，阿尔特已先后为六十多家企业，成功设计过两百多款车型。
在设计行业，设计能力是设计公司的核心，而设计能力又通过人才资源得以体现和量化，因此优秀的人才资源是汽车设计公司竞争力的最重要表现。
公开资料显示，阿尔特公司董事长宣奇武，毕业于清华大学工程系，曾在日本深造多年，1998年获得日本九州大学工学博士学位，曾先后担任一汽集团工程师和三菱汽车开发本部（总部）主任，2009年入选首批“北京市海外高层次人才”及“北京市特聘专家”、2010年曾入选中央“千人计划”。
阿尔特设计总监、造型研究院院长陈群一则是中国汽车设计领域公认的领军人物之一，清华大学美术学院客座教授，参与过三十多家企业上百款车型的设计，曾先后担任北京吉普汽车首席造型师和同捷科技设计总监，主持过“陆迪”、“挑战者”、“勇士”等车型的开发和切诺基的改型。
据公司披露，阿尔特的造型创意团队有超过三分之一的设计师均是来自于清华美术学院、中央工艺美术学院、鲁迅美术学院三大名校，团队参与过百余款车型的造型设计工作，拥有丰富的工程设计经验；公司技术团队大部分均是来自于清华与吉林工大的汽车专业人才，而熟悉汽车工程领域的都知道，清华与吉林工大的“车辆工程”专业，在全国高校中均能排到前三的位置，据董事长宣奇武透露，目前公司的技术开发团队有超过60名拥有10年以上的汽车行业工作经验。
值得注意的是，由于汽车设计总体涵盖了商品企划、造型创意、结构设计、性能开发、样车试验等，不同阶段的工作内容差异较大，带有明显的智力密集、专业化程度高和学科范围广的特点，因此对岗位能力要求非常高；同时大学也鲜有汽车设计的专设学科，导致国内汽车设计领域的专业人才十分稀少，而新能源汽车的快速发展更是加重了这种供求矛盾。
截至今年一季末，阿尔特公司员工共有1519名，其中研发人员就多达1251名，占公司员工总数82.36%。而与庞大的研发团队对应的，是公司“大手笔”的研发投入，2015年-2017年，阿尔特的研发投入分别为7742万、7596万、9030万，占营收比重分别为22.18%、19.63%和16.7%。
汽车设计支出提高大势所趋 借新能源汽车冲上风口
从产业链来看，汽车设计作为整车生产的上游，汽车的产量规模无疑是决定汽车设计服务行业市场规模的最重要因素。
近几年来，新能源汽车和自动驾驶技术把汽车产业从迟暮的边缘拉了回来，使其重新回到世界创新舞台的中央。在汽车产业智能化、电动化、网联化的趋势下，同时伴随着国家对汽车产业尤其是新能源汽车的政策支持，我国逐渐成为了全球汽车第一大产销国。
根据中国汽车工业协会数据，2017年，中国汽车产量在全球汽车产量的比重为29.82%，这一数字超过了美国、日本和德国的总和。从各年来看，2007年至2017年我国汽车产量增长了2014万辆，复合增长率为12.57%，汽车销量增长2033万辆，复合增长率为12.73%。
相对于传统的燃油车，近年来国内新能源汽车的产销情况更是只能用“火爆”来形容。从今年来看，9月新能源汽车产量、销量分别为12.7万辆、12.1万辆，同比增长64.4%、54.8%，环比分别增长27.8%、19.8%；1-9月累计产销量分别为73.5万辆、72.1万辆，同比增长73.0%、81.1%。在今年新能源汽车“退补”加速的背景下，前三季度的产销数据大大超过了业内机构的预期。
与发达国家对比来看，公开资料显示，截至2016年，美国千人的汽车保有量达797辆，日本为591辆，德国为572辆，英国为519辆，而中国千人保有量仅为140辆。因此，随着国内经济的稳定增长，国内汽车需求量仍有巨大的增长空间。
不仅下游汽车市场空间较大，国内车企的设计投入增长速度同样十分乐观。据犀牛之星研究中心统计，截至目前我国30多家大型汽车厂商已有23家在A股上市，23家汽车厂商2017年研发总投入达407.61亿元，以整车设计支出占研发投入支出15%保守估算，23家汽车厂商的汽车设计需求规模约为60亿元，倘若加上吉利、蔚来、小鹏等其他资本市场上市或未上市大型车企，目前我国汽车设计需求规模或将超过80亿元。
从国内上市车企的研发投入增速来看，2016年、2017年23家汽车厂商的研发支出增速分别为17.49%、12.43%，高于同期16.13%、11.94%的营收增速。若以汽车厂商每年10%的研发投入增速估算，2020年国内汽车设计行业市场规模就将超过百亿元。
对比大型跨国车企来看。根据大众、丰田、戴姆勒、通用、宝马、福特、本田、日产、菲亚特、沃尔沃十大跨国车企披露的数据，2013年10家汽车国际厂商总研发投入达到了513.52亿欧元，10家公司2013年总销量为5734.44万辆，平均每辆车研发投入为895.5欧元，相当于人民币约7100元；而23家A股上市公司2017年汽车总销量为1395.89万辆，研发总投入为407.61亿元，平均每辆汽车研发投入约2920元。
可以看到，国内汽车设计市场和国际成熟市场相比仍有很大差距，随着国内车企的发展，研发投入总量和单辆汽车研发投入均有较大的提升空间，同时近年来随着自主品牌占有率的明显提升以及设计美学越来越成为汽车的重要卖点，都有望带动国内车企汽车设计投入的提高。
率先取得蔚来、小鹏等订单 业绩高增长可期
从我国汽车设计市场来看，市场竞争者主要由三类汽车设计公司组成：第一类是依附于汽车生产企业的研发设计机构；第二类是依附于零部件生产的研发设计机构；第三类是国内外独立汽车设计公司。
依附于汽车生产企业的主要研发设计机构有泛亚技术中心以及上汽、一汽、北汽等国内大型汽车厂商的附属研发设计机构，该类机构主要依靠所属车企的研发支出来开展业务，该类机构虽然有较为成熟的整车开发流程和产品技术标准，但服务对象固定，市场化程度不高。
第二类机构主要代表是延锋汽车、佛吉亚中国等，此类公司主要为汽车零部件厂商服务，由于生产上需要获得汽车公司的认可，该类机构市场化程度较高，同时在生产工艺、产品数据库、设计验证手段上有强大优势，但由于涉及模块较为孤立，也导致该类机构往往在整车设计经验上略显不足，同时整体设计费用也较高。
第三类公司在国内的主要代表是阿尔特、长城华冠、龙创设计、奥杰股份、同捷科技等，相较于前两类公司，独立的汽车设计公司拥有丰富的整车设计经验和丰富的数据库，机制更加灵活、响应速度更快，同时设计费用上比汽车零部件附属设计机构和国外汽车设计公司更低。
由于目前国内轿车尤其是C级以下轿车市场竞争日趋激烈，整车厂商的成本控制能力要求越来越高，首先就表现在汽车设计、验证和模具开发领域的成本控制。在品质相同的情况下，国内汽车设计公司相较于跨国设计公司和汽车零部件附属设计公司，在设计开发成本方面更有优势，同时基于对中国文化的了解，在本土文化与现代创意设计的结合方面更有利于获得消费者青睐。
从市场竞争情况看，阿尔特的市场占有率在行业内处于明显的领先地位。2017年，阿尔特营收为5.41亿元，远远超过龙创设计的2.52亿元、长城华冠的1.28亿元和奥杰股份的2.23亿元（2016年）。
注：奥杰股份因已从新三板摘牌，暂无2017年以后数据
值得注意的是，近年来阿尔特的业绩增速有加速增长的趋势，自2016年实现扭亏后，公司2017年、2018上半年营收分别同比增长了39.72%和30.69%，归母净利润分别同比增长了353.38%和1504.86%，上半年归母净利润达到了4901万元，由于汽车新车型的推出与销售主要集中在下半年尤其是第四季度，预计公司今年净利润有望跨过亿元台阶。
有趣的是，在业绩高速增长的同时，阿尔特的客户结构也在不断发生变化。资料显示，从2013年到2016年，北汽、一汽和东风汽车三大传统整车厂商均稳居阿尔特的前三大客户，三大客户每年均为阿尔特贡献超过60%的营收。
从2016年开始，以蔚来为代表的造车新势力开始“闯入”阿尔特的重要客户名单，根据公司披露，2016年，公司对蔚来的收入仅有1726.42万元，2017年便飙升至7226.78万元。而在2017年和2018年一季度的前五大客户中，已分别有3名客户系来自造车新势力。
可以看到，自2016年以来，以蔚来为代表的新能源汽车厂商对阿尔特营收的贡献有快速增长的趋势。蔚来、电咖、帝亚一维等近年来快速形成的造车新势力虽然拥有较强的资本实力，但相对于传统的整车生产厂商，这类新品牌的新能源汽车厂商缺乏整车开发和设计经验，同时对量产速度也有着更高的要求，因此往往会选择将汽车设计外包出去。
作为中国造车新势力的标杆，无论是成功“上岸”登陆美股，还是市值一度冲破百亿美元，蔚来的一举一动无疑会影响着国内造车新势力们的选择。而能够率先取得蔚来、电咖、威马、小鹏、车和家等新兴造车企业的订单，对阿尔特品牌影响力的提高无疑有重要的积极作用。
目前，蔚来仅有1款ES8上市，随着威马、小鹏、电咖、车和家等企业进入量产阶段，未来几年阿尔特在新能源汽车设计领域的订单仍有较大的增长空间。
