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中华民族伟大复兴的过程也是一个中国持续工业化的进程，中小企业做业务发展规划时，要同时考虑行业周期和资本运作周期，并把提升内在价值作为首要目标。------创东方合伙人肖珂
成立于08年金融危机前夕的创东方，注定不只是赚取超额回报那么简单，创立十一年，助推具有内在价值的中小企业成长，促进产业稳步发展，仍然是创东方的投资箴言。
据犀牛之星不完全统计，创东方目前累计管理基金规模近200亿元，投资项目超过160个，超过60个项目通过IPO、并购等方式实现退出，综合回报倍数超过8倍。
深耕“三大一新”偏好大IT新制造
从创东方官网公开所投的109个项目来看，有49个属于大IT行业，41个属于新制造行业，大消费类10个，大健康类9个，大IT和新制造两个板块投资项目占比分别高达45%、38%。
这与创东方的投资策略不无关系。创立11年，创东方的投资领域从原来的“八新”精简为“三大一新”，即大IT、大健康、大消费以及新制造这四个领域。
“接下来创东方关注领域将聚焦为先进制造和TMT两个方向，先进制造业里重点关注3C产业链及汽车产业链，TMT领域则侧重AI技术和金融科技等方面。”肖珂向犀牛君透露道。
IPO退出项目回报逾8倍 所投新三板企业收益率翻两倍
据犀牛之星不完全统计，截止目前，创东方投资的项目超过160个，已经实现上市（包括间接上市以及挂牌的公司）的项目共有44个，占比约为30%。这其中，有18家实现IPO，7家通过被并购间接上市，13家企业挂牌新三板。除此之外，创东方还参与了7家上市公司的定增。
创东方所投项目中，不乏明星企业。如致力于打造中国金融信息服务民族第一品牌的东方财富（300059），创东方于2007年11月参与其PE轮投资。
而创东方另一经典的投资案例是网宿科技（300017）。2008年金融危机，投资圈进入“静默期”，创东方却大胆投资，最后网宿科技2009年成功登陆创业板，成为创东方第一家上市的投资企业。
除此之外，创东方投资的企业还包括：星源材质（300568）、伯特利（603596）、和而泰（002402）、沃格光电（603773）等等，它们总市值均在50亿以上。
创东方能够在早期便“押中”上述企业绝非偶然。以伯特利为例，2011年12月，创东方富锦基金投资2000万元参与伯特利B轮融资，而在投资后的两年里，由于持续投入研发拓展新的整车商客户，业绩并未能达预期目标，但创东方投资团队仍坚定看好公司的自主创新能力和长期发展，对公司充满信心和耐心，并于2016年以旗下创东方富润基金追加投资2990.12万元，经过7年的耐心等待，终于证实了创东方没押错。
而创东方在所投三板企业项目收益方面，表现也较为抢眼。不完全统计，创东方目前在持的7家挂牌企业投资总额近7000万元，目前8家挂牌企业持股市值总额为2.24亿元，浮盈总体回报率达224.01%，而其对分享时代（837731）的投资账面回报超十倍。
具体来看，19家公司2017年实现营收215.69亿元，同比增长18.64%，稍高于A股整体公司的17.03%，略低于新三板的19.47%；27家公司实现净利润17.26亿元，同比增幅达43.83%，远远超过A股公司的20.93%和新三板的11.37%。
从上图中不难看出，创东方所投的项目多为TMT及新制造领域项目，业绩增速大部分较为明显，这也为它接下来专攻TMT及新制造领域提供了数据支持。
抓住产业链爆发机会
对于如何在众多项目中挑选优质企业，肖珂称最核心的便是能够准确把握住行业发展趋势，重点结合技术创新，抓住投资拐点机会：“结合行业周期及资本运作周期，并能牢牢把握行业爆发机会的企业，大概率是会成功的”这与创东方团队“软硬融合”的特点分不开。
肖珂解释，在产业链发展的大背景大趋势下，新的技术会催生大批新的公司，很多技术储备可以跟产业链结合，“创东方所研究的正是资本化如何推动产业化，推动创新，如何将整个产业链拉通。”
这也正是先进制造领域对于创东方吸引力十足的原因所在。以沃格光电为例，2011年不少创投机构都有接触到这家企业，但几乎都因早期项目风险太高而放弃投资，而创东方看到了风险背后巨大的爆发机会，“当时我们判断互联网应用即将爆发，那么终端也一定是一次大换代，而当时用的手机屏幕都很小，沃格光电前期投入了大量精力专注于玻璃材料及屏幕方面，发展起来是必然的，我们看中的就是这个趋势和机会。”肖珂回忆当时的投资情形。
于是，创东方当下即决定投入2500万，一跃成为沃格光电第二大股东，后来又追加投资，最高持股比例达28%，今年4月上市的沃格光电果然没让创东方失望，前期投资全部收回之后，创东方还持有其13%股权，按其最新股价来看，创东方旗下基金投资收益接近10亿元！
肖珂将自己的投资比喻成“打渔”，“就如同打渔一样，太平洋这么大，但只要你清楚鱼群的生长规律，知道什么季节什么样的鱼群会出现在哪一块海域，就能满载而归。”
关注技术创新型企业 发现内在价值
除了聚焦TMT及先进制造两个方向，创东方在投资策略上也随着环境变化进行相应调整，“市场环境变了，创东方近年来也一直不断调整投资策略，但偏VC、专细化、研究型、重服务一直是创东方的理念，在目前环境下，相应提高项目筛选标准是必然的。”
在先进制造领域布局的思路，肖珂表示：“中华民族复兴一定是工业化的过程，工业化过程一定是通过大的产业来拉动，技术驱动需要两类人来做，一是大厂商引领，另一个是中小企业来呼应和配套，这其中的技术创新型中小企业正是创东方的关注目标。”
以江西国化为例，创东方看中的正是它的技术创新性。创东方此前提到：“电解氟化学技术是国外对中国进行技术封锁的领域。这个团队通过他们自身和中科院的合作，实现了电解氟化学大规模的量产，多个产品线都实现了技术的突破，而且其技术工艺，已经超过了国外同行。2015年，他们又实现了从产品原料到衍生品的全产业链打通。”
对于自己看中的成长性企业，创东方也一直紧跟扶持，据犀牛之星不完全统计，创东方目前官网所公开投资的109个项目中，至少对6个项目先后进行多轮增资。
其中，创东方更是先后投资高搜易、极米科技、一块去旅行网均为三轮，值得一提是，极米科技成立于2013年底，2014年3月率先提出了“无屏电视”的产品概念，同年7月创东方便对极米进行了A轮投资，如今极米科技已经发布多款成熟产品，并与百度成立了AI无屏实验室，创东方发现企业内在价值的超强能力可见一斑。
事实上，创东方旗下基金期限大多为5+2，但团队仍倍感压力。肖珂补充说：“企业的成长变化需要3-5年时间才能看到，加上资本运作周期，考虑到国内的投资环境政策的不确定性，‘5+2’完成投资管理退出的过程挑战非常大。”肖珂提到，资本对企业成长要有耐性。
当问及三板企业如何利用好资本市场时，有近10年的创业型企业经营管理经历的肖珂坦言：“现在最可怕的不是项目估值上不去或者高估值没人投，最可怕的是有些企业根本就没有价值，中小企业应当把提升公司内在价值作为首要目标。”
他建议企业管理者，一是对宏观大势要有基本判断，定战略时要考虑边界条件，准确把握宏观大势，选择正确方向；二是在当前整体经济发展趋缓，全社会增量不足，争夺存量的情况下，为保持公司稳定发展，管理者应当在公司架构上做好利益分配。
