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今年以来，众多P2P问题平台被曝出，零钱罐、PP基金、一两理财、多多理财、善林金融……小到几亿，大到数百亿的平台，逾期、清盘的消息不断，雷声滚滚。
而三板上黑天鹅同样不少，从ST致生（830818）、ST公准（830916）再到住百家（837077），昔日的明星公司开始跌落，排队炸雷。有投资者称，自己是踩着雷去的，有好几个全遇上了。但还不是最悲催的，犀牛君发现，有些机构更心塞，从P2P踩到了新三板，一连踩上了好几个雷。
故事先从最近站上舆论风口的“钱爸爸”网贷平台开始。
“钱爸爸”现金流断裂暂停运营 1亿投资怎么办？
7月9日夜间，去年还在金融博览会上风光无限的网贷平台“钱爸爸”突发公告，宣布暂停营业。公告显示，近期多家平台相继出现了逾期和兑付困难，投资者恐慌情绪蔓延，大量用户集中申请提现造成平台出款工作量增大积压，这直接导致了近期该平台部分出借者回款延迟的现象。目前宝安区经侦部门已经介入调查，“钱爸爸”平台位于福田区大中华金融中心的总部和南山营业部以及南山区特发信息科技大厦的运营中心从2018年7月10日起暂停营业，进入依法整改程序。
据了解，“钱爸爸”全称为深圳市钱爸爸电子商务有限公司，截至2018年7月10日暂停运营时，“钱爸爸”平台累计交易量为325.13亿元，投资人未完成交易并收回全款的业务存量总额为12.77亿元，涉及借款人近3000人。
“钱爸爸”称，目前其主要问题为现金流断裂，但资产能够覆盖现有资金缺口，只是需要一些时间。当下正与政府监管部门沟通，并在5-7个工作日内给出详细的兑付方案。
事实上，在此次“爆雷”前，“钱爸爸”也有过无限风光的时刻。2016年10月份，“钱爸爸”上线平安银行资金存管系统，并成为深圳市高新技术企业、深圳市互联网金融协会副会长单位，光环满满。
其最近一次公开亮相则是今年4月底，在“第二届深企社会责任评价颁证仪式”上获评三星级企业，与华为、工商银行等企业同台领奖。
就是这么一家百亿平台，犀牛君在它的股东列表里看到了一家三板老兵机构的名字（以下用“A机构”代替）。
2017年初，“钱爸爸”发起了规模2亿元的A轮融资。同年5月，“钱爸爸”获得A机构1亿元融资，剩余1亿则定向对高净值客户进行募集。此次A轮融资完成后，“钱爸爸”估值高达16亿。
投资的P2P平台出事，A机构在新三板上也踩中了个别雷区。
布局私募机构 却碰上最严私募管理新规
其实A机构在新三板市场活跃度颇高，2015年新三板最火的时候，它就将自己定位为专注于投资新三板的标杆性投资机构。
截至2018年7月11日，A机构募集成立并管理了13只创新业务和行业股权基金、8只新三板主动型基金及11只被动型基金。近年来，A机构在新三板布局甚广，其投资方向含括私募机构、文化传媒、生物医药、智能制造、新一代信息技术、节能环保等行业。
犀牛之星APP股东持股查询显示，私募机构中，A机构在新三板先后投资了ST众禄（原“众禄基金”，证券代码：834540目前已清理掉私募基金管理业务）、菁英时代（833899）、达仁资管（已摘牌）、天星资本（835095）、信中利（833858），其中天星资本已获股转公司同意挂牌但尚未进场交易。
悲催的是，私募基金在2017年迎来了严监管，尤其是2017年8月30日，国务院发布史上最严私募基金管理条例《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》，不仅提高了私募基金管理人准入标准的同时，还对信息披露、行业自律监督管理、创业投资基金等内容进行了具体的规定。最重要的是，征求意见稿对违反本条例规定行为的法律责任也作了明确规定。
同年10月，股转系统发布挂牌私募机构自查整改通知，要求2016年5月27日前挂牌新三板的私募机构进行自查整改，同时设立了严格的自查整改时限，即在2017年11月10日前完成自查整改报告的提交。如果相关私募机构未能在规定时间内提交报告，或最终自查整改后不符合要求，全国股转系统将采取强制摘牌的处理。
毫无疑问，A机构投资的上述几家私募机构（天星资本除外）均在整改范围内。其中达仁资管因不符合私募机构整改要求，被股转公司强制摘牌，退出新三板舞台，而另外几家机构虽整改合格免于摘牌，经营上大伤筋骨的也有之。
如ST众禄，为贯彻监管通知要求进行私募基金管理业务清理，开始引入战略定位咨询服务，转型前期成本费用支出较大，虽此前被迫中止的定增顺利重启，但其2016年、2017年营收持续下降，经营更是持续亏损，其中2016年净亏损125.49万元，2017年亏损幅度扩至4434.29万元，且2017年末净资产为负，审计报告也被委托会计师事务所出具非标意见，最终公司股票转让被股转系统实施风险警示，戴上了“ST”帽。
信中利2017年业绩同样大幅下滑。数据显示，2017年，信中利实现营收9.99亿元，较上年同期下滑25.88%；归母净利润为3.02亿元，同比下降48.48%。
2000万参股凯路仕 共享单车爆雷
除挂牌私募机构外，A机构投资的其它三板企业，同样出现爆雷情况，其中最值得一提的当属ST凯路仕（430759）。2015年10月，A机构出资2032.5万元认购凯路仕123万股股票，位列其第九大股东。
今年7月11日，广州市中级人民法院召开新闻发布会，通报全国首例共享单车破产案 （“小鸣单车”经营者———广州悦骑信息科技有限公司破产案）最新进展情况。据介绍，截至今年6月27日，法院确认“小鸣单车”破产案中的有效债权118881件，金额达5540万元，而目前该公司的财产仅被接管到35万余元。
小鸣单车正式进入破产清算程序，但早在当初小鸣单车的“雷”炸响后，ST凯路仕就已迅速陷入风险之中。
2017年6月，小鸣单车曝出押金难退问题。同年11月，有媒体称接到小鸣单车员工爆料，称小鸣单车实际控制人邓永豪失联，而邓永豪同时也是凯路仕实际控制人。此外小鸣单车还被曝出与凯路仕之间存在内部关联交易，其大部分资金被挪用支付给凯路仕。
虽然之后凯路仕发布澄清公告，称实际控制人、董事长、总经理邓永豪仍在主持公司日常经营工作，公司与其联系渠道通畅，不存在无法联系或失联情形，且公司的关联交易和资金占用情况都已在股转官网进行披露。
但今年4月11日，凯路仕再次传来坏消息，其员工称公司因生产小鸣单车导致资金链断裂，员工因薪资待遇未到位滞留工厂，公司已基本停止生产。
4月18日，凯路仕主办券商国信证券持续发布风险提示公告，风险内容涉及实际控制人违规利用公司对外担保、关联资金拆借未履行相应程序、股权质押比例过高、实际控制人被纳入失信被执行人名单，履职受限等信息。
6月29日，凯路仕赶上了2017年报披露的末班车，但业绩变脸幅度之高，令人咋舌。年报显示，2017年，凯路仕实现营收5.81亿元，较上年同期增长1.56%；归母净利润亏损2.76亿元，较上年同期盈利9420.09万元，大幅转亏。
更尴尬的是，这份让投资人“透心凉”的年报，还被凯路仕委托会计师事务所——天健会计师事务所出具了非标意见。
该会计师事务所称，因无法判断公司应收账款、预付账款、存货、其他流动资产、应付账款、预收账款、营业收入、营业成本等多个重要会计科目期初、期末余额、发生额是否真实、准确、完整，实际控制人担保事项、疑似关联方交易、持续经营能力、滞纳金事项以及利益输送等事项无法获取充分、适当的审计证据，故不对凯路仕2017年度财务报表发表审计意见。
鉴于上述被非标事项，股转系统对凯路仕股票转让实行风险警示，凯路仕更名为ST凯路仕。
从新三板到P2P平台，A机构好像每次都踩中了风口，但最后又是被风口伤得最深的。其实，A机构的投资路径仅是中国众多机构、投资者的一个缩影。就像当年的O2O、共享经济等概念，很多投资者趋之若鹜，以为自己赶上了风口，却没料到，当热潮褪去，露出的是一个个地雷，把人炸得连渣都不剩，只留下一地鸡毛。
