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新三板“三+H”政策实施以来，新三板公司赴港上市热情持续升温。今日之前，新三板已有成大生物（831550）、盛世大联（831556）、君实生物（833330）等6家挂牌公司先后披露了发行H股的计划。
6月22日，九生堂（830833）也宣布启动“三+H”计划，公司表示结合业务发展的需求，调节资本结构，深入推进公司的国际化战略，公司拟发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市，具体发行规模、发行价格、超额配售及其它有关事项，拟交由董事会后续处理。
值得注意的是，与此前先行宣布发行H股的6家公司不同的是，九生堂是目前拟实行“三+H”股中市值最低的企业，截至今日收盘，九生堂市值仅有3.15亿元。
股价阴跌不止 目前仅8倍PE
作为新三板第7家拟实行“三+H”股的公司，九生堂也是新三板第4家宣布发行H股的医药公司，同时公司还是新三板实行“三+H”股中市值最小的公司，截至今日收盘市值仅有3.15亿元，与成大生物、君实生物等几十亿和上百亿市值的公司相比差距甚远。
目前，九生堂的PE估值仅有8.74倍，略低于成大生物的10.24倍和新眼光（430140）的12.09倍，更是远低于“三+H”盛世大联（831566）的21.58倍和寰烁股份（832773）的50.67倍。
不过九生堂的股价也并非一直处于低位，在2015年12月，九生堂就曾创下17.31元的高价，市值一度高达10亿元。而在去年10月份，九生堂股价也曾一度在9元左右徘徊，彼时市值也曾一度达到近6亿元。
不过随着做市指数的持续阴跌，九生堂股价也一路下挫，从去年10月份至今，九生堂股价已从最高9.60元跌至目前的5.10元，跌幅达到46.88%，而同期的做市指数也创下了约16%的跌幅。
那么九生堂宣布将赴港上市后，有望拯救公司一路下挫的股价吗？
对比此前已宣布赴港上市的三板企业来看，成大生物在宣布发行“三+H”后的第一个交易日，公司股价随即大涨7.82%，创下近两年来的单日最大涨幅，并且此后连续受到新三板投资者追捧，多日蝉联做市企业成交量榜首。
而新眼光在宣布发行“三+H”后复牌的第一个交易日，其股价也大幅上涨了18%，最高涨幅甚至一度超过25%。
不过也有表现不好的企业，如盛世大联在6月11日复牌后，公司当日股价便跌了15.73%，而君实生物复牌当日股价也仅涨了1分钱。
新三板“多肽”保健品龙头 近年来业绩增速亮眼
资料显示，九生堂于2014年7月挂牌新三板，公司主要从事生物活性肽系列保健食品、营养食品、养生食品及相关产品的研发、生产和销售，是我国目前生物活性肽领域的领军企业。
通过利用“酶法多肽”技术，九生堂目前已自主研发生产出了多种生物活性肽（“酶法多肽”）系列产品，主要包括三九蛋白肽口服液、三九牌调脂康口服液、三九牌长线条口服液、三九牌大豆多肽口服液系列产品。
2015年-2017年，九生堂分别实现营收1741.28万元、4953.22万元、6787.93万元，分别同比增长85.50%、184.46%、37.04%；净利润分别为662.10万元、2607.21万元、3597.93万元，同比增速分别为170.96%、293.78%、38.00%，净利润复合增速达到133%。
九生堂目前已批有3个国家卫生部批准的保健食品，主要功能包括：免疫调节（机能退化、体弱多病中老年者）、抗辐射（肿瘤放化疗患者）、调节血脂、减肥。其中公司“三九蛋白肽项目”1998年曾被国家科委列入“火炬计划项目”；三九蛋白肽口服液于1999年曾被中国保健食品协会评为“中国保健推荐精品”等。
近年来，在大健康时代的背景下，保健品行业也得到了飞速的发展。据中国产业信息网统计，2012年我国的保健品行业规模仅有1131亿元，而在去年就达到了2644亿元，年复合增长率超过20%。
多肽保健食品作为新兴的市场，随着人均收入增长、人口老龄化、公众保健意识提高、产业政策的逐渐改善，多肽保健食品领域也面临着良好的市场发展空间。
不过从上图也可以看到，保健品行业近年来增速有所放缓，由于我国保健食品行业存在同质化严重、科技含量不高、产业集中度低、缺乏有效监督等一系列问题，如鸿茅药酒、脑白金等产品均曾遭到不少媒体的非议。随着国内市场的开放及海淘的兴起，未来国内保健品行业的增长仍面临较大的不确定性。
