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今日，在2017年第49次发行审核委员会工作会议上，4家企业中，两家企业首发被否，两家企业获通过。在这之中，被“暂缓”后重启的新疆火炬(832099)受到了幸运女神的青睐，首发终被通过。
新疆火炬主营业务是城市燃气的输配、销售以及燃气设施设备的安装，主要产品包括天然气销售、入户安装。目前，公司城市燃气业务的经营区域包括“一市两县”，即喀什市、疏附县、疏勒县。
2014年至2017年1-6月，新疆火炬营业收入分别为28455.74万、30948.96万、31517.73万、16335.94万，归母净利润8055.71、9902.78万、11660.09万、3644.04万。
新三板上首家享受IPO绿色通道项目过会企业
因注册地和主要经营地都在新疆贫困地区，新疆火炬还是一支扶贫概念股，享受“即报即审、审过即发”绿色通道政策。公司IPO申请于2016年10月25日获证监会受理，至2017年9月26日上会仅耗时336天，比起新三板冲击主板成功的7家企业的平均用时559天，可谓是“飞速”。但当时，新疆火炬被暂缓表决。
直至今日，新疆火炬两次上会时间最短仅相隔56天，今日首发审核获通过，成为了新三板首家享受绿色通道的过会企业。
这意味着，继耐普矿机、广信科技均冲击IPO失败后，新三板享受绿色通道的IPO项目终于突破连否魔咒。新疆火炬首发获通过，成为了2016年以来新三板第19家转板企业。
九鼎陪跑四年
2014年4月，新疆火炬引入九鼎投资方六家基金作为机构投资者。股权转让完成后，公司对2013年至2017年的经营业绩作出承诺，约定公司2013年实现净利润5000万元，2014年实现净利润6000万元，2015年实现净利润7000万元，2016年实现净利润7000万元，2017年实现净利润7000万元。
以上图来看，新疆火炬每年都超额完成任务，并保持了良好的增长趋势。此次成功上市，新疆火炬还将获得九鼎方六家机构给予的500万现金奖励，新疆火炬无疑成为了此次对赌的大赢家。
或许是因为新疆火炬业绩增长的良好态势，在新疆火炬2015年底那次6500万的定增中，九鼎新三板凤凰涅槃基金再次认购1000万元。现如今九鼎投资方共持有新疆火炬22.95%的股份，为拥有股份最多的机构。
此前新疆火炬首发上会遭暂缓，无疑给身后的机构投资方九鼎带来了巨大的压力，所幸今日新疆火炬成功过会，九鼎投资方悬在心上的“大石头”终于是能够放下了
应收账款余额占比走高 应收账款周转率逐步下降
根据招股书信息，新疆火炬新疆火炬应收账款余额占各期营业收入的比例分别为8.65%、10.62%、17.67%及39.86%。目前有两大欠款客户，分别为喀什市公共交通有限责任公司（以下简称：公交公司）和喀什远东陶瓷有限公司（以下简称：远东陶瓷）。2014年—2017年6月，各期末应收远东陶瓷和公交公司款项余额占各期营业收入的比例分别为2.51%、4.44%、6.77%、14.28%。
值得注意的是，连续三年位居新疆火炬前五大客户之一的远东陶瓷是一家陷入持续经营困难的企业。
根据国家企业信用信息公示系统提供的公司年报中的信息，2014年-2015年，远东陶瓷持续资不抵债。公司2014年和2015年的主营业务收入分别为750.00万元和539.72万元，而净利润则持续亏损，2014年亏损352.00万元，2015年亏损达到676.50万元，净资产持续为负，从2014年的-648.20万元扩大到2015年的-1276.50万元。
截至2017年6月30日，新疆火炬对远东陶瓷的应收账款余额为1176.55万元，占当期应收账款余额的18.07%。按账龄来分析：一年内账龄为261.46万元，1至2年内账龄为252.33万元，2至3年内账龄为597.34万元，3年以上账龄为65.42万元。该公司年年欠款，导致公司4年来为它总共计提了1082.43万元的坏账准备，占到计提坏账准备总量的71.63%。
但是，2016年3月，新疆火炬仍然与远东陶瓷续签合同。在合同中，新疆火炬以1.32元/m3的明显低于销售均价的优惠价格（2016年度该公司的商业用户用气平均售价为2.12元/m3）在此后一年内为远东陶瓷提供天然气。此外，在该合同中也同样规定“合同到期无异议自动展期一年，展期次数不限”。
与此同时，新疆火炬的应收账款周转率低于同行业水平，且呈逐年下降趋势。
在此前证监会的反馈意见中，新疆火炬还有诸如股东出资不实、关联交易等问题，也都引起了证监会关注。
在今日发审会上，发审委关注了新疆火炬以下问题：
1、请发行人代表说明：（1）报告期内每年与中国石油天然气股份有限公司塔里木油田分公司塔西南勘探开发公司（以下简称塔西南公司）和新疆喀什新捷能源有限公司（以下简称新捷能源）签订《天然气销售合同》的时间和执行情况，以及对采购价格、采购量、按居民与非居民用气价格结算比例的确定机制与调整机制，以及具体调整情况；（2）塔西南公司核定结算比例的原因、核定依据；核定的采暖期、非采暖期居民及非居民用气比例与核定前相关比例的比较情况；采用核定比例方式结算对报告期发行人经营业绩的影响；（3）在居民用气采购价格大幅低于非居民用气采购价格的情况下，居民用气的结算采购数量与实际采购数量存在较大差异，该差异对发行人采购成本和营业成本的会计核算是否产生重大影响。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。
2、发行人募集资金投资项目所涉土地，除1宗土地已按出让方式取得外，其余10宗土地仅获得土地主管部门预审意见。发行人预计将于2017年11月底取得土地权属证书。请发行人代表说明该预计期限是否合理及采取措施的有效性。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。
3、九鼎投资方原持有发行人25%的股份，后转由七家九鼎有限合伙企业持股22.95%。九鼎投资方七家企业出具了《关于采取一致行动的说明》（以下简称《说明》）及《股东的持股意向及减持意向的承诺》。请发行人代表及保荐代表人明确说明：（1）该《说明》是否具备法律效力并可执行；（2）七家企业在股票减持方面的一致行动含义；（3）是否在招股说明书中披露了相关内容。
4、2014年至2015年发行人与实际控制人赵安林控制的企业存在资金拆借情形。请发行人代表说明：（1）资金管理制度是否健全，防范关联方资金占用的内部控制制度能否有效运行；（2）截至目前是否存在资金被控股股东、实际控制人及其下属企业占用的情形。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。
