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来源:永安期货
李克强总理在两会结束后的记者招待会上已明确从4月1日起下调增值税税率,其中涉及大宗商品的增值税税率主要有两档,分别从16%下调至13%以及从10%下调到9%。受此影响,5月期货合约价格普遍下跌,整体基差走强,但是,我们应该看到,基差走强背后并不是由现货走强驱动的,为了消除增值税的影响,我们对基差用相应的增值税变化做了调整,结果如下。
我们的调整方法为:(1)对现货价格进行增值税的调整,即调整后的价格=当前价格*(1+调整后税率)/(1+调整前税率);(2)按照原有的折盘面公式计算基差。
表1 3月15日收盘各品种基差(调整后)
未经调整的年化基差收益率
调整后的年化基差收益率
调整后的年化基差收益率有所下降。