联讯证券:商誉减值新规对新三板市场影响分析 - 犀牛之星

商誉减值监管趋严，新规适用挂牌公司。2018年11月16日，证监会网站发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，为强化商誉减值的会计监管，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，主要对商誉减值测试、商誉信息披露和商誉会计处理等方面提出要求和细化说明，此文件同样对新三板公司适用。整体来说，新规对挂牌公司计提商誉减值的会计处理和信息披露做了规范和细化，有利于投资者对挂牌公司商誉减值风险提前知晓和防范。

新三板商誉规模占总资产比重逐年增加。我们统计了2015年以来新三板公司的商誉情况，截止2018年半年报，新三板市场商誉总规模超过244亿元，较2015年年报的97亿元商誉规模有较大幅度增长，头部企业商誉占整体比重较大，2018中报商誉规模前五位的企业商誉总规模占整体接近一半。新三板市场商誉总规模近三年虽然保持增长态势，但增速一路下滑，与新三板并购（挂牌公司作为买方）逐年累积金额增速趋势基本一致。从新三板市场商誉占总资产和净资产规模的比重来看，近三年商誉占总资产和净资产规模的比重均一路攀升，截止2018年中报，新三板商誉规模占总资产比重为0.81%，占净资产比重为1.83%。由于2018中报商誉减值规模较小，我们选取2017年年报数据进行统计。2017年年报有46家新三板企业提出商誉减值损失，规模总计3.12亿元，占前一年商誉总规模比重为1.63%，平均每家企业商誉减值损失0.07亿元。

教育和租赁行业商誉减值规模占自身商誉总规模比重相对较大。根据2018半年报披露数据，从新三板各行业商誉规模来看，排名前三位的行业分别是金融业、信息传输、软件和信息技术服务业和制造业，这三个行业的商誉总规模超过194亿元，占整个新三板市场商誉的80%。剔除各行业商誉占比较大的企业后，排名前三位的行业分别是制造业、信息传输、软件和信息技术服务业和租赁和商务服务业。从2017年报披露的各行业商誉减值损失占自身商誉总规模比重来看，排名前三位的行业分别是教育、租赁和商务服务业和电力、热力、燃气及水生产和供应业。