【业绩会直击】乐源股份：重点开发智能早教产品 集中火力打造自主品牌 - 犀牛之星

9月26日，由新三板互联网金融信息门户--犀牛之星联合湘江基金小镇主办，新三板领域首次召开的中期业绩投资者交流发布会在深圳如火如荼地展开。其中乐源股份（872654）董秘刘琬、财务总监赖志峰出席了此次发布会。

根据半年报的数据，乐源股份上半年实现营业收入1.74亿元，较去年同期增长247.78%；实现归母净利润1364.93万，同比增长249.84%。乐源股份分别从“业务结构”、“销售模式”、“技术研发”三方面对半年报业绩进行解读，最令人关注的则是公司对早教产品业务比重的提升。

业务结构方面，乐源股份主要从事智能产品（如早教机、教育陪伴机器人、智能手环等）及液晶显示模组的研发、设计、生产及销售业务，公司主要利润来自销售智能产品和液晶显示模组。公司由生产液晶显示产品发展到具有自主品牌的新型终端科技产品，研发、生产和销售具有乐源自主品牌的早教机、教育陪伴机器人、手环等新型电子智能产品，且教育机器人在公司未来的发展规划中将作为新的业绩增长点。

乐源股份表示，随着智能生活方式的普及，公司顺应时代潮流开发了教育机器人、早教机、智能手表手环等新型产品。2018上半年，公司进一步改善业务结构，确定以教育机器人、早教机等为核心业务模式，并加大人工智能业务的营销力度，展开线上线下推广。其中，2018年起,公司进一步展开对扫地机器人、智能手环业务的推广，并加大教育机器人在自主研发、 品牌推广及销售能力构建的投入。

然而，智能产品更新换代速度加快，市场对智能电子产品的需求更高，但在市场推广和未来市场预期方面也存在一定的不确定性。因此，公司的销售模式也紧随市场变化。

报告期内，公司的销售模式从以线下销售为主，变为线上线下相结合，并结合社交新零售全面推广公司品牌和开发销售渠道。例如，公司紧随互联网和新媒体运营趋势，不断开发线上销售渠道，与京东、天猫、苏宁易购等合作开设网上自营商店；与抖音、快手、火山视频合作，运营公众号、自主开发 APP，捆绑用户，实现二次营销。通过整合以上营销方式以达到扩大品牌知名度、提升公司产品形象和扩大销售的目的。2018 年 6 月 30 日 人工智能+社交零售启动大会在深圳成功举行，标志着乐源进军社交新零售领域跨出的历史 性一步，也将极大地推动乐源品牌发展。

另外，在产品的研发和设计层面，公司设立研发部，掌握产品生产的核心技术，公司及子公司拥有 34 个专利和 25 项目软件著作权。同时，产品的设计紧跟终端数码产品不断创新的要求，攻克技术难题，不断增加产品的亮点，致力于生产更轻、更薄、更时尚的液晶显示产品。

Q&A环节

1、公司主要利润来自销售智能产品及液晶显示模组，半年报指出教育机器人在公司未来的发展规划中将作为新的业绩增长，2018上半年其收入情况如何？未来的预判是怎样？

2018年上半年智能教育产品的收入为8000万元左右，未来会成为公司主打产品，占比预计为70%以上。

2、目前市场上智能早教机遍地开花，公司对早教智能机行业的市场痛点和市场规模的判断是什么？

早教机行业目前存在的市场痛点是：

（1）行业规范性欠缺；

（2）配套设施不足导致普及难度大；

（3）产品的外观和内容同质化较严重；

（4）价格相对较高；

市场规模：教育机器人，2015年全球市场总额为1亿美元左右，预计到2020年将达到2.4亿美元，以每年20%左右的速度增长。

3、公司智能早教机的竞争优势是什么，打算如何定制市场扩张策略以抢占市场份额？

公司智能教育机器人的竞争优势是：

（1）产品研发：独立的研发团队，平均3-4个月开发一款新品，满足快速发展的市场需求；

（2）市场渠道：非常强大的市场推广渠道，品牌推广力度很大；

（3）制造优势：自建工业园和工厂，先进设备、质量把控；

（4）成本优势：液晶显示屏、注塑的生产优势，成本把控。

如何制定市场扩张策略：

（1）市场调查，精准定位：0-16岁少年儿童，教育为主，娱乐为辅；

（2）渠道为王，终端制胜：大力发展销售网络，同时绑定与终端消费者的用户粘性；

（3）品牌推广，广告先行：大力推广LOYE的品牌，树立良好的品牌形象，通过网络、电视台、交通工具、抖音等新媒体、活动赞助、品牌合作等推广品牌。

4、半年报披露，公司以线下销售为主，包括直销和经销，同时结合社交新零售扩大销售。目前公司的销售渠道包括哪些？请问公司在各个渠道的占比大致比例怎么分配？随着公司的发展将如何调整？

目前公司销售渠道包括：

（1）线上：天猫、京东、唯品会等店铺17家；约占25% 。

（2）线下：国美、家乐福、苏宁、好孩子等KA门店；约占10% 。

（3）渠道：全国各省、市级代理260多家；约占40% 。

（4）社交新零售：以微信小程序为载体，发展一级和二级代理的分享经济模式，同时招募全国各地的城市合伙人；约占20% 。

（5）乐源体验店：目前已有三家加盟的智能机器人体验馆，未来将扩大到1000家。约占5%。

随着公司发展将会逐步扩大线上电商的销售，及社交新零售和体验店的销售。

5、液晶显示模组领域面临着激烈竞争，公司的未来业务规划是怎样的？是否将逐步缩小液晶显示模组的销售比重？

公司未来将逐步缩小液晶显示模组的业务占比，保留利润空间较大、账期短的较大和较优质客户。

6、挂牌新三板以来，对公司最大的变化是什么？

挂牌新三板的主要变化：

（1）公司治理更规范，严格按照股转系统对挂牌公司的各项要求；

（2）扩大公司知名度和可信度；

（3）更好树立企业品牌，改善企业形象，更有效开阔市场；

7.上半年，因部分新增产品毛利低及成本上升所导致公司毛利率为 17.60%，同比减少 5.43%。未来公司研发新产品将如何把控成本，提升毛利率？

一方面优化研发产品性能，加强对产品质量的控制，使公司在研发新产品的同时降低成本的损耗；另一方面，提高材料的询价议价能力，降低材料成本。