永安期货:猪瘟消息拖累豆粕短期油强粕弱

来源:新浪 2018-08-30

一、行情回顾

截止到2018年8月17日的一周，全球油籽价格大多上涨，因为美国和中国将于本月晚些时候展开新一轮的贸易谈判，美国大豆作物状况继续下滑，美国大豆消费形势强劲，阿根廷暂停豆粕和豆油出口关税逐渐削减项目六个月，原油走低。

上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的2018年11月大豆期约比一周前上涨31美分，报收892.75美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳911.25美分，比一周前上涨18.5美分。Euronext交易所11月交割的油菜籽期约报收383.75欧元/吨，比一周前上涨1.5欧元。洲际交易所（ICE）11月油菜籽期约比一周前上涨6加元，报收510.90加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为390美元/吨，比一周前上涨10美元，FOB价格。大商所2018年9月大豆期约报收3，611元/吨，比一周前下跌64元。

过去一周阿根廷豆粕FOB价格略有上涨。上周五阿根廷豆粕在上河的现货报价（FOB）为每吨366.90美元，比一周前上涨4.96美元。

上周国际原油期货市场连续第三周下跌，因为土耳其货币危机对商品市场构成重创，新兴经济市场令人担忧。另外，上周初的数据显示美国原油库存出人意料的增加，美元汇率走强，引起市场担心需求增幅，也对油价不利。虽然美国和中国将于下周恢复贸易谈判的消息对市场友好，但是市场对谈判取得突破性进展并没有抱很大期望。美国能源信息署称前周美国原油库存增加680万桶，而市场预期库存下滑。上周五，纽约期货交易所原油期货市场9月交割的轻质原油期约报收65.91美元/桶，比一周前下跌2.5%。ICE期货交易所10月交割的布伦特原油期约报收71.83美元/桶，比一周前下跌1.3%。

ICE交易所的美元指数报收96.12点，比一周前下跌约0.2%，这也是一个月来首次周度下跌，因为中美谈判即将重启。

美国农业部作物进展周报显示美国大豆作物状况继续下滑。截至8月12日，美国大豆优良率为66%，低于一周前的67%。近来美国中西部地区天气高温干燥，可能导致今年产量达不到美国农业部的预期。美国农业部在8月份供需报告中预计今年美国大豆产量将达到创纪录的46亿蒲式耳，超过分析师预测的44亿蒲式耳。2018/19年度美国大豆期末库存也将增至空前的7.85亿蒲式耳。

上周中美贸易紧张局势略有放松迹象。上周中国商务部表示将在8月底派代表团前往美国进行贸易谈判，进一步提振大豆市场人气。中国是全球头号大豆进口国，去年从美国进口了价值120亿美元的大豆。上周初装载着7万吨美国大豆的飞马峰号货轮（PeakPegasus）在大连港清关卸货，上周四，另外一艘装运美国大豆的StarJennifer号货轮也进入大连港。此前这艘货轮自7月24日以来一直停泊在沿海水域。进港表明这艘货轮即将卸货。这也是上周进入中国港口并且需要缴纳巨额关税的第二船美国大豆。随着中美贸易冲突升级，中国在7月6日对美国大豆加征25%的报复性关税。

美国大豆的压榨需求依然强劲，这主要是受益于近几个月大豆价格持续下跌，使得大豆压榨利润持续高企，位于历史高点，促使美国加工厂开足马力加工大豆。美国全国油籽加工行业协会（NOPA）的月度报告显示，2018年7月份NOPA会员企业压榨1.67733亿蒲大豆，远高于市场预期的1.61745亿蒲，同比增加2300万蒲，环比增加850万蒲。

美国农业部周度出口销售报告显示，截至2018年8月9日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为133，400吨，比上周低了68%，比四周均值低了52%。2018/19年度净销售量为571，600吨，高于一周前的532，500吨。中国继续取消美国大豆订单，但是取消数量和前两周相比有所下滑。

在南美，巴西农户将于九月中旬开始种植2018/19年度大豆，虽然中美贸易冲突让巴西农户坐收渔利，但是农户在大豆生产上正面临新的挑战，因为法院暂时禁止使用草甘膦除草剂，直到相关机构完成更多的毒理研究工作。南美农业专家迈克？科尔多涅博士称，现在距离出台相关法规还有30天的窗口。草甘膦是一种关键的除草剂，如果农户不喷洒这种除草剂，大豆单产将会受到严重影响。科尔多涅博士称，他猜测，当然只是猜测，政府可能会出台一些紧急政策。事实上，巴西农业部已经要求出台一项紧急命令来推翻法官的决定。科尔多涅博士预计大豆播种面积将会增加3到4%，一些人认为大豆播种面积可能增加5%，但这取决于诸多因素。即使分析师预计大豆播种面积增幅更大，这并不意味着大豆产量就会增加，因为一些限制单产的因素。例如，巴西面临运输运费上涨的问题。这已经造成化肥交货耽搁。

二、基本面情况

1、豆粕

目前豆粕需求和供给博弈为主。猪瘟疫情蔓延使得豆粕大幅下挫，猪瘟疫情影响市场情绪以及实际需求，但具体影响力度还需要观察。供给方面中美贸易未缓和，不过随着压榨利润好转，上周大豆四季度采购量上升，但目前仍有缺口。

山东地区现货方面m1901平水、天津江苏10-11月基差m1901+60有部分成交。

关注中美争端进展和猪瘟疫情的进展。

2、豆油

猪瘟消息影响下拖累豆粕，暂时使得油强粕弱。

关注整体油脂的需求情况，对价格是否会带来阶段性的提振。

豆油需求有所好转，豆油的现货基差有所改善。库存压力还在。

往年规律看，四季度中三个月份中，10月份期货盘面价格会表现的较好。

关注四季度大豆到港情况，贸易战背景下市场又预期四季度需求旺季，市场预计四季度基差或逐渐走强，关注基差走势。关注库存变化及下游需求情况。

3、棕榈油