天地壹号净利跌9成:北拓是拖累还是新支点? - 犀牛之星

天地壹号饮料股份有限公司（以下简称“天地壹号”，832898.OC）董事长陈生是一个不缺话题的人物，围绕着他的光环包括了“北大杀猪毕业生”“最阔绰的新三板老总”等等。即使在今年上半年，经营生产苹果醋为主业的天地壹号净利润大跌9成，却仍旧与往常一样予以公司股东分红。

根据天地壹号近期公布的上半年财报显示，天地壹号上半年实现营业收入5.94亿元，同比增长7.2%；净利润319万元，同比下滑94.81%。对于净利润大幅度缩水的原因，天地壹号在财报中解释称，由于调整了经销商的考核期，以及公司为北拓市场业务继续拓展加大了投入，从而导致销售费用增加。

虽然天地壹号将业绩问题归咎于北拓计划，但其广州本土市场乏力仍是现状。

此外，由于天地壹号董事长陈生一直高调宣传“土猪”等畜牧养殖业务，有关其集团的重心是否已经转移到大农业也引发业内讨论。

业绩大跌怨“北拓”？

对于天地壹号董事长陈生来说，在今年上半年卷入到一系列的话题中，首当其冲的是天地壹号董事长给老家村民送别墅一事。不过，也因分配不均引发了村民之间的纠纷，从而引起不少企业界的围观和议论。

随后，天地壹号发布的上半年公告显示，截止到2018年6月份，虽然天地壹号营收同比增长7.2%，但净利润遭遇了约95%的下滑。根据其公布的财报显示，对于净利润的下滑，天地壹号在财报中解释称，调整了经销商的考核期，以及公司为北拓市场业务继续拓展加大投入，而导致的销售费用增加。

2018年上半年，天地壹号的营收为5.94亿元，但经营成本却高达6亿元，较去年同期增加了约1亿元，同比增长20%。得益于母公司其他综合收益的税后净额的大幅度增长，使得天地壹号最终并未录得亏损。

在今年上半年的营业成本中，销售费用增加约5000万元，共计2.93亿元，较去年增加约20.7%。而在5000万元的销售费用中，约有不到4000万元用于人工费用，900万元用于运费、装卸仓储费。且其中广告投放同比去年减少了400万元。此外，其研发费用同比上涨了约1000万元。

不过，天地壹号经营活动产生的现金流量净额为负4.21亿元，较去年同期的负1.61亿元，现金流量亏空增长约161%。

由此可见，天地壹号目前营收略微增长，但净利润暴跌，且现金流大幅度减少。香颂资本执行董事沈萌告诉记者，出现这种状况一般说明可能存在两种情况：一种是公司的库存压力大，目前正在清理库存；第二种是公司整体处于销售不振、降价促销的状态。但记者注意到，上半年天地壹号的库存同比增加约9.3%，“企业运转需要持续生产，存货总量变动不大，说明卖出去的很快被生产补充，库存总量并未大幅度减少。那么出现净利润和现金流量的减少，则说明其整体销售不振，需要靠降价促销维持经营。”沈萌提到。

一直以来，天地壹号的苹果醋都是以广州市场为根基，但其在2016年提出了北拓战略，希望把市场推向华中和华北地区。虽然天地壹号已经计划在山西和河北扩产和建厂，但实际上截止到2017年，除了本土市场以外，新兴市场的营收仅占总营收的13.14%。

2017年，天地壹号在本土以外市场拓展了335个县区新兴市场，但新兴市场营收仅增加了1亿元，平均每个新兴市场营收不到300万元。“2018年上半年营收成本大幅增加，也是受到了新兴市场快速拓展的因素。其他地区的产能尚未释放，新兴市场平均营收并不高，导致其经营成本累积增加。”品牌营销专家路胜贞说。

同时，在广州本地市场，天地壹号上半年遭遇了区域市场的饱和。2018年上半年，广州市场的营收同比增长3.27%，且消费渠道集中在餐饮酒楼等，而在商场仍旧依赖于节日促销、场景推广等形式促进消费。

目前，天地壹号在商超依赖于各类促销，而在餐饮渠道则一直定位于佐餐饮料。“天地壹号的广告宣传投放越发减少，而人工费用不断攀升，说明了在新兴市场天地壹号仍旧在餐饮渠道采用人海战术拓展市场。”路胜贞向记者表示。

“品类如果想要获得长足发展，必须成为独立消费的日常饮品。”快消品营销专家高剑锋向记者举例：“此前酸奶由于冷链限制，只能投放在餐厅等具有冷链储藏能力的零售渠道，也就是佐餐饮料之一，但随着常温酸奶饮料的出现以及终端冷链储藏能力的普及，酸奶迅速独立出来成为大单品之一。从市场来看，把产品定位在酒的补充品和佐餐饮料上，实际很难有较大的突破。”

去年下半年以来，天地壹号公司的高层先后辞职。2017年10月13日，天地壹号收到财务总监黄水荣递交的辞职报告，辞职后不再担任公司其他职务；2017年11月14日收到董事会秘书蔡术良递交的辞职报告，辞职后不再担任公司其他职务。随后，董事长陈生罕见地在网络对公司管理层离职的问题正式回应称：“明天，天还是那个天，地还是那块地，什么都不会变化。”

土猪和饮料孰轻孰重？

今年年初，董事长陈生豪掷亿元为老家村民修建别墅吸引了足够的眼球。但实际上陈生在为村民修建别墅之前，就在村中修建起了畜牧基地。希望村民帮助扩大他的“土猪壹号”养殖规模的同时，给予村民种种福利。

对于广州地区的居民来说，相较于天地壹号的苹果醋，同样是陈生创立的广东壹号食品股份有限公司（以下简称“壹号食品”）旗下的土猪壹号名声则更响。在广州的众多商超中，出现了各类天地壹号的饮料和壹号生鲜食品捆绑销售的场景，而天地壹号在财报中也提到了这一点，称其在广州市场聚焦于“天地壹号与大鱼大肉”等促销活动。

相较于天地壹号的低调，陈生每每在公众面前，总以农业企业家的身份出现，无论是回母校北大演讲，还是参加各类活动。陈生也乐意接受公众送给他的“北大屠夫”的称号。根据媒体的报道，截止到2017年，土猪壹号在全国的营收达到12亿元，连锁店达到1300家，陈生近年来在全国各地为其土猪壹号站台。相比之下，天地壹号则在集团之中显得相对低调了很多。

“在商超渠道，饮料成了壹号食品的促销附属品，在广州的商超往往是购买壹号食品的农产品(5.290, 0.08, 1.54%)赠送天地壹号的饮料，促销员强调的是饮料的赠送，并没有刻意去宣传土猪壹号。”食品产业评论员朱丹蓬说，在这些商超中，生鲜与饮料捆绑式的促销往往是安排有销售人员进行活动促销，而这些最终是否是由天地壹号来买单不得而知。

在广州本土市场，虽然天地壹号一直强调餐饮渠道的重要性，且始终在扩大餐饮终端渠道及酒楼的促销力度，但沃尔玛等商超依旧是其主要的客户之一。“商超渠道往往是一个快消品展示的窗口，而天地壹号的苹果醋作为一款佐餐饮料，却在商超一直保留着重要位置，说明他们需要借助土猪壹号获得一个产业促销和展示的窗口。对于消费者来说，生鲜的品牌属性相对较弱，但土猪壹号已经在当地获得了较大的影响力。以品牌属性较强带动品牌属性较弱的产业，不失为一个好的办法。但对于天地壹号而言，其渠道就不能做到最大程度的优化，需要迁就于壹号食品。”路胜贞说。

毋庸置疑的是，近年来，天地壹号的发展相对曲折。2015年，天地壹号的市值曾一度达到百亿，但在2016年业绩出现持续下滑，使得市值缩水过半。而作为“北大杀猪毕业生”的陈生近年来也一直在为“土猪”等畜牧业出现在公众面前。未来，作为曾经“新三板第二股”的天地壹号将何去何从，并在陈生的集团中置于何种位置仍旧是个未知数。