海航抛售资产心不死 遭安徽省投弃购后，皖江金租或迎“新主” - 犀牛之星

自2015年登陆新三板以来，作为业内少数成功进入资本市场的金融租赁公司，皖江金租一举一动备受关注。而今年3月，皖江金租控股股东渤海金控（000415）拟转让皖江金租35.87%股权、出让第一大股东的位置，更是引发市场热议。

随后不久，渤海金控发布公告称，其全资子公司天津渤海租赁有限公司（简称“渤海租赁”）与安徽省投资集团控股有限公司（简称“安徽省投”）签署了《皖江金融租赁股份有限公司股权转让框架协议》，安徽省投有意收购皖江金租。

然而，5月15日晚间，皖江金租发布公告称，上述收购事项“折戟”。安徽省投弃购之后，皖江金租控股权将“花落谁家”备受关注。6月25日，此事件有了新进展——安徽省交通控股集团有限公司（简称“安徽交控”）有意认购皖江金租16.5 亿股股权。

安徽交控拟认购皖江金租16.5 亿股股权

6月25日晚间，皖江金租（834237）发布公告称，安徽交控向公司控股股东渤海租赁表达了受让皖江金租16.5 亿股，占比35.87%股权的意愿。

据了解，目前，交易各方正积极磋商，将在交易相关问题达成一致后签署股权转让协议，监管部门原则同意安徽交控受让皖江金租股权的意愿。

公开资料显示，安徽交控成立于 1993 年 4 月 27 日，法定代表人为乔传福，注册资本 160 亿元，安徽省国有资产监督管理委员会为安徽交控集团的单一股东和实际控制人。

数据显示，皖江金租总股本46亿股，天津渤海持有皖江金租24.68亿股，芜湖市建设投资有限公司持有14.32亿股。若此次安徽交控成功受让皖江金租16.5 亿股，则皖江金租第一大股东将变更为安徽交控。

犀牛之星APP显示，皖江金租是由中国银监会批准成立的全国第18家金融租赁公司，公司2017年实现收入32.49亿元，同比增长30.22%；实现净利润5.44亿元，同比增长7.54%。

安徽交控曾有意入主 交易对价37.7亿

事实上，安徽交控是皖江金租公开的第二位“未婚夫”。早在今年3月，皖江金租曾打算将自己“托付”给安徽省投资集团控股有限公司（简称“安徽省投”）。

3月23日，皖江金租发布公告称，公司控股股东渤海租赁为了满足监管要求并降低资产负债率，拟转让其持有的16.5亿股股份，约占公司总股本的35.87%，这也是渤海租赁目前持有的全部无限售股份。

公告显示，拟转让价格不低于公司每股净资产的1.8 倍。由于当时皖江金租尚未发布2017年报，以2017年半年报数据来看，公司每股净资产约1.27元。换而言之，转让价格至少为2.286元/股，对应皖江金租整体估值157.29亿元，股份转让总价不低于37.7亿元。

但仅一个多月之后，5月15日，皖江金租公告称，渤海租赁收到安徽省投发来的《关于放弃受让皖江金融租赁股份有限公司股份的函》，渤海租赁与安徽省投未能在排他期内就皖江金租16.5亿股股权交易事项达成一致，经各方友好协商，安徽省投决定放弃受让公司16.5亿股股权。

对于安徽省投与皖江金租股权交易失败的原因，业内人士猜测系价格方面未能达成共识，亦有猜测认为系旗下金融股权众多、涉及“一控两参”等监管层面的顾虑。

而此次，安徽交控拟认购皖江金租的股份同样为16.5亿股，只是，公司并未在公告中提及交易价格。

海航系“煮熟的鸭子”能到嘴吗？

说完受让方，咱们再来看看出让方。皖江金租此次股权转让的出让方渤海租赁为渤海金控旗下子公司，而渤海金控实际控制人为海南省慈航公益基金会，是海航旗下上市公司之一。

而近段时间以来，围绕海航系的话题离不开高额负债、资金短缺、抛售资产。几天前，6月21日，渤海金控公告称，其首期发行的不超过20亿债券已完成，最终发行规模10.6亿，票面利率为7%。

渤海金控此次发债仅完成了预期规模的53%，且票面利率高达7%，融资成本不可谓不高昂。而尽管成本较高，能够成功融资10.6亿对于现金流压力巨大大的海航来说应该也还算个好结果。

要知道，海航集团财报显示，2017年底其债务总规模增长到惊人的7300多亿人民币，其中有息负债5700多亿。当年仅利息支出就达300多亿。相比之下，海航的经营现金流、变现能力等并不能支撑这种高负债扩张：去年海航总收入近6000亿，经营现金流净额只有600多亿，利润为116亿，但其中投资收益占90%。

在这种情况下，海航不得不大量出售资产。据媒体报道，2017年整年，海航集团抛售63亿元资产，而2018年前三个月，已抛售资产金额合计近508亿元。

如若此次渤海租赁能够顺利将皖江金租16.5亿股股票转让给安徽交控，那海航集团资金压力或可稍稍缓解。

只是，该事项尚在沟通磋商阶段，且需监管部门核准，还存在较大不确定性。