中邮基金明星经理任泽松离职 - 犀牛之星

随着在港上市中小银行数量增多，港股市场估值不高，中小银行公开发售发行认购不足的情况也屡见不鲜。6月25日，江西银行公告显示，已收到合计4239份根据香港公开发售提交的有效申请，认购合共2582.25万股香港发售股份，相当于香港公开发售股份约0.29倍。香港公开发售下初步提呈发售的发售股份认购不足，6192.75万股未获认购香港发售股份已被重新分配至国际发售。

江西银行拟定于6月26日在港交所主板挂牌上市，将是江西省首家上市银行。据江西银行招股书显示，该行全球发售11.7亿股，预售价定为每股H股6.39港元。

苏宁金融研究院高级研究员赵卿表示，从目前港股上市的银行看，估值普遍较低，徽商银行和浙商银行的PB(平均市净率)在0.7左右，招商银行的H股的PB也是小于A股的PB，所以港股上市银行的估值普遍低于A股。江西银行2017年末的每股净资产是4.97，如果按内地城商行目前在港股的PB计算，同时考虑汇率因素，江西银行的股价在4.3港元左右，是低于目前每股预售定价的。所以目前港股上市银行的低估值影响了一级市场中银行的发行配售。

事实上，近来，中小银行在港股市场公开发售发行认购不足的情况并不少见。如吉林九台农商行虽然公开发售获得超额认购，但其香港公开发售部分共收到418份有效申请，相当于公开发售下初步可供认购总数6600万股香港发售股份约1.09倍，也就是获得0.09倍的超额认购。哈尔滨银行H股发行时曾向全球发售30.2358亿股H股，该行共收到香港公开发售提交的总数为8289.5万股的合计820份有效申请，相当于香港公开发售下可供认购总数的27%，认购额不足1/3。此外，锦州银行H股IPO时，其香港公开发售部分接获735份有效申请，合计认购仅527.6万股，相当于该行香港公开发售下可供认购股份总数的4%，占全球发售可供认购股份约0.4%。这些银行均只能将在港未获认购部分重新分配至国际配售以求“救急”。

对此，分析人士指出，随着地方银行在港上市数量的不断增多，可能让地方银行在港公开发售不足成为常态。此外，目前赴港上市的城商行、农商行普遍面临估值偏低的压力。H股上市或许能让这些银行快速实现IPO，但与A股上市银行相比，估值差距明显。因此，H股上市的银行大多已提交A股上市的相关议案。据了解，已在香港上市的邮储银行、浙商银行、锦州银行、青岛银行、重庆农商行等均提出拟回归A股。