和力辰光扭亏术:《雪暴》提前锁定2亿收入,《偶练》制作方贡献收益... - 犀牛之星

在电视剧领域比较常见的现象是，某部剧还没播出，但电视剧公司可以通过预售，提前实现收入。

比如，慈文传媒的《凉生，我们可不可以不忧伤》、唐德影视的《巴清传》，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）这两部未播剧2017年已经卖出了11.8亿和9.9亿的高价。

而电影的收入确认要比电视剧慢得多，通常要等电影上映后，电影公司获得相应的票房分账收入，才能计入业绩。

比如，华谊兄弟2017年年底上映的2部爆款《芳华》《前任3》，大部分的收入都是在2018年确认，使得华谊兄弟今年一季度的营收和净利润同比大增160.50%、477.87%。

但是，对于正处在IPO关键期的和力辰光来说，由于公司2017年上半年净利润亏损且《心理罪》等电影票房不佳，要扭转业绩低迷的态势，必须打破常规的收入确认方法。

早在2017年1月，和力辰光主投主控的电影《雪暴》就已经杀青，但是一直没能上映，也无法确认收入。为了让2017年的业绩更好看，和力辰光以2亿元的总价卖断了《雪暴》版权，占公司去年总收入的比例高达35.65%。

此外，和力辰光参股的鱼子酱（《偶像练习生》制作方）下半年业绩爆发，也是公司净利润从亏损3400万到盈利1.23亿的重要原因。

尽管如此，跟2016年相比，和力辰光2017年的业绩还是不可避免地大幅下滑，同时，公司的IPO之旅也戛然而止。

卖掉没上映的《雪暴》版权，和力辰光提前锁定2亿收入

近期，和力辰光发布了2017年年报，成功扭转了去年上半年亏损的不利局面。

具体来看，去年和力辰光的收入主要来自两大板块，影视制片和影视制作。

其中，影视制片收入占比56.65%，主要来源于电影《心理罪》、《冈仁波齐》、《爵迹》票房分账收入、电视剧《那年花开月正圆》结算收入、《幸福近在咫尺》销售收入。

制作板块的收入占比为37%，主要为影片《雪暴》制作收入，以及为《爱国者》、《红尘》、《在纽约》、《在乎你》等影片提供拍摄、制作服务的收入。

其中，《雪暴》主要讲述正义警察与贪婪劫匪之间斗智斗勇斗情的故事，由和力辰光出品，崔斯韦执导，张震、倪妮、廖凡、黄觉等主演。娱乐产业注意到，《雪暴》虽然早已杀青但至今没有上映，但是已经给和力辰光带来了2亿元的收入。

年报显示，和和影业为和力辰光2017年的第一大客户，主要是因为和力辰光卖断了《雪暴》的著作权。

这可能与和力辰光正在推进的完片担保的业务模式有关。完片担保的模式在好莱坞大片中比较流行，在国内却比较少见，而《雪暴》号称目前中国采用完片担保的3部电影之一。

根据董事长李力的说法，和力辰光的定位是“IP增值服务平台”，而这个平台的重要一环是“完片担保”。对制作方来说，它既能避免无效投资，又可保证在极端环境下的创作进度，规避影视制作的风险。接受了完片担保，一方面影片可以得到包括银行、基金在内的金融机构的融资；另一方面，也可以通过各个平台、各个渠道提前预售到世界各地。

而这次买断《雪暴》版权的和和影业，2016年曾因保底电影《美人鱼》而一战成名。其股东阵容也十分豪华，第二大股东是阿里影业，持股30%；另外，陈坤、杨坤、曹保平等明星都有参股。

到今年1月，和和影业参与出品发行了《美人鱼》、《火锅英雄》、《绝地逃亡》、《微微一笑很倾城》、《摆渡人》、《西游伏妖篇》等13部影片，总票房75亿。

鱼子酱业绩大逆转，和力辰光获投资收益1200万

除了《雪暴》，参股公司鱼子酱，对和力辰光的大幅扭亏也有不小的帮助。

鱼子酱创始人、CEO雷瑛出身电视湘军，是湖南卫视第一个娱乐新闻节目《娱乐无极限》的创办人，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）担任过湖南卫视新闻中心副主任、金鹰卡通卫视总监等。2015年她离开体制内创业，成立了鱼子酱公司。

很快，鱼子酱联手合一集团推出音乐推理节目《歌手是谁》，全网点击突破10亿，创下自制网综播放量新高，并引发音乐推理节目的热潮。

不过，让人大跌眼镜的是，投资鱼子酱后，和力辰光却面临不小的亏损。

2017年半年报显示，上半年鱼子酱亏损高达7826.50万元，和力辰光持有鱼子酱24%股权，按照权益法计算，长期股权投资亏损1894.70万元。而和力辰光去年上半年一共亏损3390.76万，鱼子酱的亏损就占了一半以上。

和力辰光解释称，鱼子酱2017年上半年亏损的主要原因是，2016年底决定整盘经营央视少儿频道时，错过了年底各大企业做广告预算的最佳时机，且3月才基本完善团队（由原湖南金鹰卡通卫视与湖南卫视广告部骨干人员组成），因此，上半年核算的成本较高而没有产生相应收入。

好在去年下半年，鱼子酱的业绩迎来了大反转。和力辰光年报披露，2017年鱼子酱实现营收3.54亿，净利润5252.72万元。粗略估算，去年下半年鱼子酱赚了1.3亿！

鱼子酱业绩大涨的原因有很多，包括下半年是央视少儿频道的旺季，大型广告公司、客户陆续开始投放广告，以及鱼子酱自制亲子节目《零零大冒险》第二季播出，还参投了动画电影《赛尔号大电影6:圣者无敌》、《熊出没》等。此外，考虑到鱼子酱制作的《偶像练习生》是2018年1月播出，不排除上述业绩中有一部分是《偶像练习生》贡献的。

也正是因为如此，和力辰光2017年收获了来自鱼子酱公司的投资收益1220.66万元，相比2017年上半年，增加了3100多万的收益。

和力辰光突然放弃IPO，真实原因还是一团迷雾

尽管提前锁定了《雪暴》的收入，又获得了鱼子酱的投资收益，但是难掩和力辰光去年营收和净利润双双下滑的尴尬。

财报显示，和力辰光2017年共实现5.61亿元的收入，同比下降6.91%；归母净利润1.23亿，同比下降17.63%。

与此同时，娱乐产业还注意到，上月初和力辰光宣布终止创业板IPO。

继新丽传媒、开心麻花之后，和力辰光是今年第3家宣布撤回IPO的影视公司。如果说，排队6年的新丽传媒放弃IPO，是因为找到了金主爸爸腾讯，开心麻花是由于股权结构调整而终止IPO，那么，和力辰光是出于什么原因而撤回IPO呢？要知道，和力辰光一度对于上市是很有信心的。

2016年4月，携《小时代》系列电影带来的漂亮业绩以及郭敬明等明星股东的加持，在号称半个娱乐圈的见证下，和力辰光正式登陆新三板。2个月后，公司就宣布停牌，同时进入IPO辅导期，并发布招股书。

但是不到2年，和力辰光就宣布终止IPO，的确有些出人意料。

娱乐产业曾分析，放弃IPO可能是因为和力辰光2017年业绩不佳，尤其是公司还卷入乐视欠款风波。但是现在看来，这个理由似乎并不成立。

尽管和力辰光2017年的业绩下滑，但仍然满足国内上市的条件。

2015至2017年，和力辰光的净利润分别为6094.28万、14877.83万、12254.7万。依照日前证监会披露的最新版IPO规定（最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元），以及创业板IPO相关条款（最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元），和力辰光的各项指标均符合上市的要求。

除了业绩，还有监管、政策因素会限制影视公司IPO成功。不过，考虑到和力辰光已经排队2年了，加上最近同样是在新三板挂牌的唐人影视宣布要在A股IPO，似乎监管趋严也并非主要原因。

到底和力辰光因何放弃IPO，公司下一步的资本动向是转向并购重组，或者赶赴香港、美国等地IPO，值得进一步观察。

（文章来源于：娱乐产业摘编）

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