中邮基金重仓中小创致净利腰斩 基金经理1拖13难避业绩爆雷 - 犀牛之星

原标题：中邮基金重仓中小创致净利腰斩 基金经理1拖13难避业绩爆雷

　　净利下降45%、规模缩水182亿元，首家在新三板挂牌的中邮基金交出了一份令市场大跌眼镜的成绩单。

　　长江商报记者发现，中邮基金算得上生逢其时，成立次年便赶上了2007年的牛市行情，诞生了两只百亿级基金。自此之后，受人事变动、老鼠仓事件等影响，除了2013年外，长达10年间，该基金业绩低迷，规模也不断缩水。

　　实际上，中邮基金业绩惨淡早有预期。2017年，乐视网、尔康制药、宣亚国际风波接连爆发致股价大跌，而中邮基金旗下的8只基金抱团重仓，中邮基金因此被市场戏称为“踩雷王”。

　　此外，长江商报记者发现，抱团重仓创业板、中小板是中邮基金独特的风格，曾因此创造靓丽业绩的同时，随着中小创的大幅调整，公司的业绩也因此受到拖累。

　　与此同时，中邮基金“一拖多”现象明显。2017年年报显示，公司现有13名基金经理，共管理37只基金，其中明星基金经理任泽松、许进财两人就管理了15只基金。

　　值得关注的是，近年来中邮基金风波不断，2015年明星基金经理厉建超涉嫌老鼠仓被判刑。去年以来，公司投资总监邓立新被查后离职，董事长、总经理换人。

　　对此，上周，长江商报记者向中邮基金发去采访函，但截至发稿时止，并未获得回复。

　　基金规模减少182亿元缩水约三成

　　中邮基金经营业绩遭遇滑铁卢，其年报显示，2017年公司实现营业收入8.34亿元，较2016年的10.61亿元下降21.37%。对应的净利润为1.83亿元，而2016年为3.35亿元，同比下降45.23%。

　　同时，公司的加权平均净资产收益率由2016年的29.81%下滑至14.29%。基本每股收益也由1.12元下降至0.61元，同比下降了46.43%。

　　对于经营业绩大幅下滑，中邮基金解释，2017年是价值投资回归的一年，股市呈现出结构性的“慢牛”行情，上证50为代表的白马蓝筹股领涨市场，而以往备受股民追捧的小盘股，则纷纷下跌。因此，2017年对于重仓小盘股的中邮基金而言是是备受压力和争议的一年，其营业收入和净利润较2015年、2016年均大幅下滑。

　　其实，业绩下滑与公司管理的基金规模缩水密切相关。

　　数据显示，截至2017年底，中邮基金旗下共管理有37只基金，其中27只混合型基金，8只债券型基金，2只货币型基金。去年底，基金净值共计441亿元，较2016年的623亿元减少了约182亿元，缩水约三成。

　　作为首家在新三板挂牌的基金公司，中邮基金去年的经营业绩堪称惨淡。而回溯发现，中邮基金虽然有过辉煌，但大部分时间的经营业绩处于低位。

　　公开资料显示，中邮基金成立于2006年5月8日，次年，遇上了A股大牛市，生逢其时的中邮基金一战成名，诞生了2只“巨无霸”基金。这2只基金为中邮核心成长和中邮核心优选，规模最高时曾达481.74亿元、378.25亿元，规模合计859.99亿元。如此巨大规模，在2007年的牛市中独领风骚，中邮基金也因此一时风光无限。

　　不过，2007年的牛市之后，中邮基金传递给市场更多的是经营业绩低迷，虽然2013年有过改善，但仅是昙花一现。如上述“巨无霸”基金中邮核心成长，截至今年5月3日，成立以来的净值增长率为-37.28%。

　　旗下8只基金抱团“踩雷”乐视网

　　根据中邮基金年报，截至2017年底，旗下共计8只基金持股乐视网、3只基金持股尔康制药、2只基金持股宣亚国际。

　　2017年，乐视网风波不断，今年复牌后股价上演11个跌停，从13.8元跌至4.01元。截至5月4日，收盘价为4.52元，跌幅为67.25%。

　　年报显示，截至去年底，中邮基金旗下的中邮战略新兴产业混合等8只基金合计持有乐视网7557.48万股。

　　其实，在2017年3月31日，中邮基金旗下有7只基金持股乐视网，合计持股3678.11万股。由此可见，在去年4月份的8个交易日又大幅增持了乐视网。

　　乐视网年报显示，2017年，公司亏损138.78亿元，今年一季度又亏损3.07亿元。而作为中邮基金第一只重仓股，乐视网的爆雷，无疑将大幅吞噬中邮基金的利润。

　　除了踩雷乐视网外，重仓尔康制药也让中邮基金跌入泥坑。

　　去年一季度，中邮基金旗下6只基金持仓尔康制药，合计持有9993.37万股，占公司总股本的4.84%，市值13.37亿元。到了去年底，仍有3只基金持仓尔康制药，合计持有5789.65万股。

　　今年4月18日，尔康制药公告称，因公司2015年、2016年连续2年涉嫌虚增营业收入2.73亿元、虚增利润2.48亿元，公司收到了湖南证监局下发的行政处罚事先告知书。

　　二级市场上，尔康制药股价曾持续下跌。从去年4月1日至当年底，股价从13.40元跌至6.73元，接近腰斩。上周五，尔康制药收报6.05元，较年初再一次下跌。

　　此外，重仓宣亚国际也让中邮基金碰了钉子。重组失败后，宣亚国际从104.20元跌至如今的45.33元，跌幅为56.50%。截至去年底，中邮基金旗下2只基金持有宣亚国际355.21万股。

　　其实，中邮基金旗下基金踩雷的远不止上述3只股票。在盛洋科技、东方网力、勤上股份等，中邮基金也吃了不少亏。

　　抱团持仓押注成长股存风险

　　纵览中邮基金旗下基金踩雷，大多是多只基金抱团踩踏，这或是该基金抱团重仓某一只股票的独特风格所致。

　　踩雷乐视网、尔康制药等公司的基金中，中邮基金旗下8只基金抱团持仓，尔康制药也曾有6只基金抱团杀进。

　　对此，一名基金经理向长江商报记者表示，抱团持仓押注成长股，一旦股价飙升收益确实不菲。在其看来，抱团重仓具有赌性，风险较大，极易出现“一损俱损、一荣俱荣”现象。

　　中邮基金频现抱团重仓可能与公司的基金经理“一拖多”现象有关。

　　年报显示，截至2017年底，公司合计有12名基金经理、1名基金助理，共管理37只基金。

　　具体来看，固收副总监、基金经理张萌管理有13只基金，明星基金经理任泽松、许进财分别管理有8只、7只，吴昊也管理了7只基金。其余的基金经理多管理有2只至3只基金，只有曹思和张欢各管理1只基金。

　　细查发现，张萌管理的13只基金多为债券型，而其余的基金经理管理的多为混合型基金。

　　上述接受采访的基金经理向长江商报记者表示，一名基金经理同时管理多只债券基金较为正常，但同时管理多只证券投资基金或者是混合型基金，这种“一拖多”并不十分常见。

　　长江商报记者查询发现，博时基金旗下有188只基金，混合型基金中较少出现“一拖多”现象。

　　中邮基金的“一拖多”中，仅有任泽松和许进财成立有投资工作室。而在这些基金经理中，管理有7只基金的吴昊累计任职时间仅有2年又266天，这在基金行业只能算新人。此外，管理3只基金的刘田任职时间也只有2年又133天（截至今年4月底）。

　　值得一提的是，刘田管理的中邮核心成长近三年的单位净值跌幅为40.14%。

　　刘田是去年9月才接手中邮核心成长的，此前，中邮基金投资总监邓立新管理有4年。去年，邓被调查后离职。

　　其实，近年来，中邮基金风波不断。2013年，明星基金经理厉建超被查，并于2015年被判。

　　另一个值得关注的现象是，明星基金经理任泽松管理的8只基金中，曾抱团踩雷乐视网等多只股票。