冠盛集团超过九成收入来自外销 应收账款存货“双高” - 犀牛之星

导语

近日，温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所发行不超过 4000 万股，发行后总股份不超过 16000 万股，保荐机构为国金证券。

翻阅冠盛集团招股说明书，

发现，公司产品主要面向海外市场销售，海外销售常年占比在95%左右。另外，公司应收账款存货“双高”，合计超过公司流动资产的70%。

超过九成收入来自外销 汇兑风险显现去年损失1272万

冠盛集团产品主要面向海外市场销售，以欧美地区为核心销售区域，出口收入占比较高。报告期内，冠盛集团海外销售比例在95%左右，2015年 至 2017年，公司出口收入分别占营业收入的 96.62%、94.40%、 93.76%，向欧美地区的销售收入占营收的比例分别为68.93%、73.24%、71.37%。

如果未来海外市场的政治、经济环境发生重大变化，进而影响目标市场的汽车消费量、消费政策或进口政策等，将直接影响冠盛集团业绩。

另一方面，公司出口主要采用美元进行结算，人民币兑美元的升值将使公司外币资产换算为人民币时的数额减少，产生汇兑损失。近三年，人民币兑美元汇率波动较大，冠盛集团汇兑损失金额分别为 -2001.41 万元、-1387.71 万元、1272.01 万元。

如果人民币短期内出现大幅升值，而公司未能采取有效措施减少汇兑损失，将继续对冠盛集团经营业绩产生不利影响。

应收账款存货“双高” 1.5亿募资用于补充流动资金

冠盛集团流动资产主要系应收账款、货币资金、存货。其中，报告期各期末，应收账款和存货占流动资产的比例分别为 66.27%、59.91% 、72.49%。

存货方面，2015年 至 2017年，公司存货账面价值分别为 21810.07 万元、23761.94 万元、29307.95 万元，占流动资产比重分别为 39.79%、32.24%、 36.85%，占当期营业收入比例分别为22.19%、18.40%、18.58%。

而应收账款方面，2015年 至 2017年，冠盛集团应收账款账面价值分别为 14516.57 万元、20392.97 万元 、28343.24 万元，占流动资产比重分别为 26.48%、27.67%、35.64%，占当期营业收入比例分别为14.77%、15.79%、17.97%。

过高的应收账款以及存货也导致了冠盛集团流动资金紧缺，根据公司IPO募资计划，本次冠盛集团共募资5.62亿元，其中1.5亿元用于补充流动资金。

实控人有美国永久居留权

从股权结构来看，冠盛集团董事长兼总经理周家儒直接持有公司43.37%的股份，为公司控股股东、实际控制人。Alpha持有公司16%的股份，周家儒之子周隆盛(RICHARD ZHOU)为Alpha股东。New Fortune持有公司10.15%的股份，周家儒之妻章孟丽(ZHANG Mengli)为New Fortune控股股东。

据披露，周家儒拥有美国永久居留权，而周隆盛、章孟丽现均为美国国籍。