面粉超过麦子?文灿股份或存重大造假_新华报业网 - 犀牛之星

【环球网 记者 陈超】广东文灿压铸股份有限公司主营产品为铝合金压铸件，属于传统工业加工企业，该公司早在2015年2月就登陆了新三板，但自挂牌之后至申报IPO之前从未发生过股份转让事项。文灿股份于3月13日通过了证监会审核，但是该公司的财务数据表现却令人担忧。

公开数据显示，文灿股份2013年到2015年的净利润同比增速分别高达120.8%、16.33%和90.94%，盈利增长情况很好。但是自从成功挂牌新三板之后，文灿股份的盈利增速便呈现出断崖式下滑，2016年和2017年的净利润同比增速分别仅为2.76%和0.39%;特别是2017年，该公司在营业收入同比增长27.98%的基础上，净利润却仅与上年度持平，对应着文灿股份主营产品盈利能力的大幅衰退。

不仅如此，文灿股份在2014年到2017上半年的产能利用率分别为78.03%、85.94%、82.92%和74.62%，自2015年之后逐年下滑、已经存在超过四分之一的产能过剩迹象。在此基础上，该公司本次上市计划募集10亿元以上资金用于产能扩张，其中新增变速箱压铸件120万件年产能，和车身结构及其他压铸件150万套年产能，合计产能几乎与该公司现有产能相当。这令人怀疑该公司是否具备足够的销售能力来消化新增产能?

更何况，这还不是该公司存在主要问题，在文灿股份披露的生产经营数据当中还存在明显违背正常逻辑的疑点，甚至指向该公司披露信息存在重大造假嫌疑。

首先，最大的疑点出现在文灿股份的原材料消耗方面。在正常的生产逻辑下，该公司的主要产品是铝合金压铸件，主要原材料就是铝合金，文灿股份的加工工艺仅是针对铝合金进行物理加工。因此该公司的铝合金压铸件成品数量，不可能超过同期消耗的铝合金数量;考虑到生产加工过程中的合理损耗，则该公司同一年度中的铝合金压铸件成品数量还应当略低于消耗的铝合金数量。

这一点突出体现在文灿股份2016年和2017年上半年的生产数据中，通过该公司在招股书中披露的这两个年度产品总产量，及同期铝合金的采购量、原材料结余，大致可以测算出铝合金消耗量均略高于同期产品产量，且损耗率稳定在2%左右。

令人疑惑的则是2015年度的财务数据。根据招股书披露，文灿股份2015年汽车类压铸件产量为23048.3吨和非汽车类压铸件产量为1359.87吨，合计产量为24408.17吨;而同年该公司铝合金采购量则仅为24392.44吨、相比同年产品总产量还少了15.73吨，即便再考虑到同年存货中铝合金原材料数量同比减少15.04吨，也意味着该公司2015年铝合金原材料消耗数量，低于同期铝合金产成品产量。

也即在2015年度的生产经营过程中，文灿股份铝合金产成品数量竟然超过了同期铝合金原材料的消耗数量，类似于面粉厂生产出的面粉数量，竟然超过了同期采购的麦粒，这如何不令人怀疑面粉中掺加了大量的“滑石粉”?

特别是文灿股份首次申报上市是在2016年4月，列报的最后一个会计年度即2015年，该公司恰恰是在2015年出现了“面粉超过麦子”的、违背正常生产逻辑的数据，这难道仅是个巧合?

此外，文灿股份的存货数据也存在很大疑点。根据招股书披露的产销数据，该公司2017上半年汽车类压铸件产量和销量分别为13673.38吨和13307.47吨，非汽车类压铸件产量和销量分别为429.88吨和414.77吨，合计对应着各类型压铸件的产销差数量大致为将近4百吨，这就应当对应着该公司的产成品存货新增大约4百吨的产品。

但是根据招股书第274页披露的数据，文灿股份2017上半年末库存商品1601.62吨，相比2016年末的1616.27吨不增反减;其中包括汽车类压铸件库存商品1563.12吨，相比2016年末的1589.98吨也出现了显著减少。