新三板公司瑞翌新材转战A股 产品单价下调影响毛利率 - 犀牛之星

2017年11月28日，浙江瑞翌新材料科技股份有限公司(如下简称“瑞翌新材”)的IPO申报材料在证监会网站上披露。

目前，瑞翌新材仍在新三板挂牌，主要从事微米级金刚石线及相关冷却液的研发、生产和销售。新三板在线获悉，公司拟于深交所上市，公开发行不超过1330万股，募集资金2.86亿元。此次发行股票募集资金将投资用于年产650万千米超细树脂金刚石切割线建设项目和研发中心建设项目。

光伏产业快速发展，给瑞翌新材带来新机遇。根据中国光伏行业协会报告，2016年全球光伏新增装机约73GW;其中中国34.54GW，是美国、日本、欧洲、印度等市场的总和。

2014年、2015年、2016年以及2017年1-9月份(合称为“报告期内”)，瑞翌新材营业收入分别为1106.92万元、5477.14万元、9629.53万元、8614.45万元，多家大型光伏企业集团批量采购。

报告期内瑞翌新材主营业务收入持续快速增长。但瑞翌新材此次转战A股，其自身产品单一、关联交易占比高等特征，被市场关注。

据介绍，瑞翌新材主要从事金刚石线相关的业务。招股书显示，报告期内，公司树脂金刚石线销售收入合计占主营业务的比例分别为84.79%、84.70%、94.70%和89.10%，产品结构较为单一。

公司坦言，一旦市场出现更为优质价廉的类似产品，或者市场结构发生重大变化，公司产品结构单一的现状将会对其盈利能力造成影响。

关联销售占比居高不下、客户过度集中也成为关注重点。根据招股书，瑞翌新材产品销售的关联交易占比较高，报告期内，相关关联交易占公司当期营业收入的23.56%，33.51%、32.77%和23.55%。

同时，报告期内，瑞丽新材对前五名客户的销售占公司同期营业收入比例，分别为96.92%、98.53%、96.14%和96.93%，客户集中度也相对较高。

该公司的毛利率也出现了下降风险。报告期内，公司的树脂线产品的平均售价分别为101.03元/千米、84.35元/千米、74.67元/千米和66.91元/千米，呈逐年下降趋势;毛利率分别为39.34%、61.70%、63.91%、63.91%和56.03%。

瑞翌新材表示，2017年1-9月毛利率有所下降，主要原因为公司下调产品平均售价，且单位成本随母线采购成本上升略有增加，综合导致毛利率下降。