广百展贸挂牌新三板 - 犀牛之星

6日，广百集团旗下的广州市广百展贸股份有限公司（简称“广百展贸”，证券代码870079）在北京金融街全国中小企业股份转让系统中心举行新三板挂牌敲钟仪式。广百展贸在新三板成功挂牌，意味着广州市首家以专业市场经营为主业的新三板挂牌企业诞生。

记者从广州市国资委了解到，截至目前，广州已有11家实际控制人为广州国资委的企业挂牌新三板。其中包括广电计量、众诚保险、广百展贸、广州期货、百花香料等知名企业。它们不仅来自检验检测、航天设备、金融服务业、保险业等现代服务业，也涵盖商贸、印刷、加工等传统行业。

去年以来，百花香料、人印股份、广百展贸等广州国资“老字号”都迈出了资产证券化变革的重要一步，而发展起一批重点中小企业挂牌新三板也是广州国企以优质资产推进混改的关键一环。

南方日报记者 朱伟良 江珊 张西陆

1 新三板“新军”引领专业市场转型

广百展贸是广百股份、广百集团整合旗下优质资源，进军资本市场打造的第二个资本运作平台。

据介绍，作为广百集团“一主两翼”发展模式中展贸板块的主体公司，广百展贸拥有广州眼镜城、星之光电器城、星之光文体用品市场、南大电子数码城等多家颇具影响力的专业市场，经营管理物业面积达21万平方米，其“实体市场+专业展览+O2O电商”的创新运营模式获评为广州专业市场行业创新项目。

近年来，广百集团以广百展贸为载体，整合集团属下眼镜产品、数码电子产品、家电音响、文具体育用品、养生食品用品、服装等六大类优质专业市场，于2016年6月顺利完成广百展贸股份制改革，迈开资产证券化发展步伐。“从股份制改造、规范治理结构到正式挂牌新三板，全程运作周期仅5个多月，体现了广百展贸的自身优势和运作效率。”广百集团有关负责人说。

广百展贸成立于1998年，注册资本1.5亿元，主要从事大型商业物业的运营管理及增值业务，业务涵盖专业市场、行业会展、综合物业经营管理、O2O电商业务等领域，经营管理物业面积达21万平方米，资产评估价值超11亿元。

前述负责人表示，广百打造以零售业为主体，物流与展贸业为两翼的融合发展的业务新体系，力争成为广州国资系统的商贸流通资源整合主体平台和商贸流通产业投资与运营主体平台。基于此，广百展贸将全面铺开线上线下融合的“立体展贸”模式。

据统计，广州现有单个专业市场数量共978个，近5年来平均每年成交额6000多亿元。在广东专业市场研究院执行院长江浩看来，目前，广州庞大的专业市场面临销售下滑、影响力不足、辐射力减弱等不利因素，转型升级存在较大难度。通过新三板等资本运作手段，让优良的资产上市，吸引更多资源和资本关注，是广州专业市场转型的重要途径，也是一项引领行业变革的新探索。

他认为，未来，广州专业市场必然要转行一批、转型一批、转移一批。借助资本的通道，通过资源优化配置，广州未来要建立信息化、标准化、展贸化、资产化的现代市场模式。

2 优质子公司为企业注入创新动力

去年底，众诚保险发出公告，公司计划发行股份不超过7.69亿股，预计募集资金不超过13.14亿元。根据公告，众诚保险此次募集资金将用于参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司及其后续的增资，参与大圣科技股份有限公司后续的增资等。

此前，广汽集团、乐视网和众诚保险联合设立大圣科技。持股比例分别为45%、40%和15%，项目首期投资14亿元，首次注册资本金为2亿元。大圣科技打造汽车生态圈，也被看作汽车产业与互联网结合的创新探索。

众诚保险相关负责人关注创新，他曾公开表示，挂牌新三板将为公司引进优质的战略合作伙伴创造更有利的条件，为公司后续快速发展注入新的活力。对于挂牌后的安排，希望从协议交易转到做市交易，冲刺进入创新层，让交易更加活跃。

摩诘创新是广州市国资委出资的国有独资公司无线电集团的子公司。公司主营模拟器和电动运动仿真平台的研发、生产、销售与服务，与中航集团、洪都集团、飞豹公司等军工科研院所、企业存在着战略合作关系。记者了解到，未来摩诘创新将继续加快科技研发，建立军事专家顾问系统向运营商转型，也将部署以高仿真技术为基础的游戏市场、民用航空市场等，探索民用市场领域。

“未来几年，广百展贸将深耕中心城区的专业市场，适时培育、布局和扶持新兴品类专业市场，并借助 互联网+ 手段，用好 荟好卖 O2O电商平台，力促线下存量资源与互联网相融合并形成闭环。”广百集团有关负责人向记者表示，通过资本运作方式，广百展贸能够找到优质的资本和合作伙伴，从而引领广州展贸业从传统的“租赁+物业管理”向“电商应用+展贸服务”模式转型，进行创新发展。

广证恒生新三板研究团队分析——优质的国企子公司，其母公司有实力，本身的创新力也不断成长，必然会受到资本青睐。借力新三板市场为企业注入新鲜血液，国企的创新步伐明显加快。

3 国企“老字号”借资本市场做优做强

去年以来，广州国资将优质资产重组装进控股孙公司的“盘子”中，再实现挂牌新三板。既实现做强做优了一批重点中小企，更让许多国资“老字号”擦亮了品牌。

据市国资委相关负责人介绍，目前广州国资已有11家重点中小企业实现新三板挂牌，分别是：广电计量、森宝电器、众诚保险、百花香料、广州期货、松兴电气、摩诘创新、人印股份、珠江文体、荻赛尔、广百展贸。此外，还有广州塔公司、发展新能源公司、羊城地铁报等企业已启动了新三板挂牌程序。

走在广百展贸前面，浪奇、虎头、双鱼、百花……这些出自广州轻工工贸集团的品牌，也都是家喻户晓的驰名“广货”。在新一轮国企改革的浪潮中，广州轻工迈出了资产证券化实现变革的关键一步。除了现有的上市平台广州浪奇，去年2月，“60周岁”的百花香料成功登陆新三板。

“这是倒逼我们 割肉 转型。”面对2016年上半年财报数据的“一增一减”，百花香料董事长、党委书记钟炼军坦言。财报数据显示，百花香料2016年上半年营业收入同比减少四成——主要因为减少了毛利率低的产品销售，但净利润也同比增长了近三成。

观察新年之后的国内A股市场，各个行业板块的热点都离不开混合所有制改革话题。市场分析认为，随着军工和铁路领域混改试点的最终明确，2017年将是“混改”密集落地的年份，后续还会有其他领域的央企以及地方国企宣布混改计划。

广州市国资新三板挂牌企业中，也有不少已实现“混改”的，例如广电计量的母公司无线电集团早已推行管理层股权激励计划和员工持股计划，而摩诘创新、松兴电气等企业更是由民营企业引入国资成长起来。而最近挂牌的广百展贸，从股权架构来看，目前仍由广州市国资委通过广百集团100%控股，但未来通过新三板股权转让，引入市场资本，也指日可待。

市属国企挂牌新三板时间轴

广电计量 2015.05.13

森宝电器 2015.06.12

百花香料 2016.02.23

摩诘创新 2016.02.29

松兴电气 2016.03.30

人印股份 2016.05.23

众诚保险 2016.06.16

珠江文体 2016.06.22

荻赛尔 2016.12.13

广百展贸 2016.12.14

广州期货 2017.01.04

数据整理：江珊