新三板与投资者的亲密接触，经历了一个从遥不可及到近在咫尺的发展过程。就如同邻家有女初长成，新三板正散发着迷人的魅力吸引着八方的投资者。

揭开神秘的面纱

早在2012 年末，华泰证券(601688,股吧)在一份《投资新三板，时也势也》的报告中乐观预测：“按照园区扩容速度、企业挂牌速度、平均市值、换手率等假设，未来5 年，新三板挂牌企业将突破5000 家，总市值突破10000 亿元，年交易量约4000 亿元。”

2013 年初，新三板正式在北交所揭牌，将近一年半的时间发展已经初具规模。根据Wind 资讯的统计，目前一共34 家园区有企业在新三板挂牌，其中中关村(000931,股吧)以252 家企业的数量排名首位。

特别是今年上半年，新三板的发展呈现快马加鞭之势，截至7 月1 日，今年挂牌的企业达到了461 家，仅仅半年时间，选择在新三板挂牌的企业几近翻了一倍。

一家在新三板挂牌的企业高管表示，在新三板上市，对外能提升企业形象，扩大企业的知名度；对内通过市场机制充分反映市场价值，实现股权激励，汇聚优秀人才。挂牌后，企业还可以获得更好的创业环境，获得银行的信贷支持。同时，还能获得政府部门的重视，赢得相关资助和帮扶政策。

南京证券场外市场部总经理张玉玺的观点或许能代表机构的判断，他表示，未来的趋势应是创业板和中小板的估值回归理性；而新三板在制度逐步完善的情况下，对中小企业的吸引力增强。这样企业才有可能在不同的阶段去选择不同的板块来满足自己的融资需求。应该来说，新三板对于快速成长期企业很有吸引力，这一团体也应该有专属于自己的粉丝。

从投资者的角度来说，与沉浮多年的二级市场相比，新三板能带来更多的刺激和新鲜感，标的多、选择余地充分，而且后续还会有新的企业进入，如近日就有很多特色鲜明的公司纷纷登陆新三板，比如国内首家对冲基金、国内首家省级新闻网站，都将在新三板闪亮登场。

此外，新三板初创企业较多，目前整体市值还是较低的，一旦有了良好的商业模式，未来市值快速增长的空间很大，这对于惟估值马首是瞻的投资者来说不亚于发现了一块宝藏。当然需要注意的是，初创公司所面临的风险也很大，业绩大幅波动的可能性也很高。

在具体操作上，一位北京的职业投资人分享了自己的心得，他认为，对于初创类型的公司，一般机构投资者愿意以整体价值对其进行估价，通过对相关企业进行梳理，目前所有园区类企业的平均市值为1.26 亿元，但是市值靠前企业与市值靠后企业之间的差距还是很大的，其中市值最高的是来自中关村的中科软。

风险与机遇并存

虽然新三板已经魅力显现，但对于一般投资者来说，还有点遥不可及。

在资金门槛要求上，新三板目前规定，自然人投资者的准入标准是名下前一交易日日终证券类资产市值500 万元人民币以上，这一要求虽然对机构投资者来说问题不大，不过，机构投资者观望的多实战的少，毕竟要有足够的赚钱效应和相对可控风险的前提下，才能吸引到足够充裕的资金来入场实战。

而在新三板上选择投资标的，如果按照主板思路筛选，淘到具备投资价值的企业并不多。因为目前对新三板上市的公司的要求是有“持续经营能力”，特别是对高新技术企业的要求非常低，没有盈利方面的硬性要求。一般来说，平均注册资金大约2000 万元，年营业额在500 万元以上，有一定利润甚至微利，完成了股份制改造就可以登陆新三板。

随着新三板的发展，相关配套政策制度不断涌现，未来有两点值得警惕。首先是做市商制度的“双刃剑”效应。按照原来的计划，今年8 月就应该在新三板实行该制度，但是，专业度不够的做市商不仅活跃不了市场的气氛，还可能会损害到投资者的利益。

此外，还有一点，部分新三板的投资者是冲着部分企业未来可能会转板至沪深交易所主板市场而来的。 但从现实来看，受股权分散程度、股东自身意愿等一系列因素的影响，近期很难出现大量公司转板上市的情形。因此，部分觊觎价差套利投资者的黄粱美梦恐难实现了。