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新三板做市转协议未退烧B面:联讯证券做市商大军扩至54家

304 0 来源:21世纪经济报道 发布时间:2017-03-30 08:21

联讯证券(830899)迎来了第54家做市商。

日前,德邦证券公告加入联讯证券做市商的队伍,为联讯证券提供做市报价服务。据21世纪经济报道记者统计,3月份以来,陆续有财富证券、国元证券、信达证券、华泰证券、德邦证券5家券商新成为联讯证券做市商。

实际上,此前几乎每月都有券商公告加入为联讯证券提供做市报价服务。

然而,与之对立的则是目前三板企业“做市转协议”的热潮。据21世纪经济报道记者不完全统计,今年以来,已有80余家企业选择“做市转协议”。

在这个背景下,联讯证券不断壮大的“做市商大军”格外显眼。

54家“做市大军”

联讯证券于2015年6月开始做市转让,首批做市商有东方证券、安信证券、国信证券等18家,目前已经成为新三板挂牌企业中拥有做市商数量最多的企业。

“从联讯证券自身来看,盘子大、交易活跃,又是金融股,被市场看做是新三板蓝筹股,本身就很受做市商关注。”北京某券商新三板做市交易部人士告诉21世纪经济报道记者。

实际上,一直以来联讯证券都是三板企业中流动性表现突出的股票。数据显示,联讯证券在册股东户数有4285户,流通股本占总股本比例达到56%,近半年内日均换手率达2.2%。

值得一提的是,联讯证券还是7家新三板挂牌券商中唯一采取做市转让方式的公司。

目前,新三板市场挂牌的还有南京证券湘财证券、国都证券、东海证券华龙证券开源证券6家券商,联讯证券和湘财证券是挂牌最早的券商,两者均于2014年挂牌。

“自做市转让以来,联讯证券的交易一直比较活跃。而随着更多的做市商加入,也会带来稳定市场,活跃交易的作用。”北京某私募人士认为。

“最重要的还是公司的质地以及成长性情况。”前述券商人士告诉21世纪经济报道记者。

联讯证券董秘苏锋在接受21世纪经济报道记者采访时表示,“公司股票在新三板市场上的流动性一直很好,成交量也位居市场前列,做市商选择联讯证券其实也是根据做市商自己的标准而定,券商看券商,也会有自己独特的见解。做市商增多,也会带来更多流动性,带来更多的投资者。”

做市的“马太效应”

值得注意的是,目前新三板共有90家做市商,以此计算,为联讯证券提供做市报价服务的券商已经超过一半。

“无论做市商的目的是提供流动性还是把做市的企业当做投资,现在市场有一个非常重要的趋势,就是做市商选择做市的企业正越来越集中。”东北证券新三板研究中心总监付立春告诉21世纪经济报道记者。“而做市商少的企业、没有享受过新三板流动性红利的企业,就会倾向于转成协议,这是一种分化,而这种分化也会越来越严重。”

从这个角度来说,联讯证券“被争抢”的局面或许可以复制。

前述券商人士告诉记者,不排除其他成长性好的企业也会出现类似联讯证券的情况,而被做市商青睐的股票也会越来越被青睐,形成马太效应。

不过,在该人士看来,做市商从一些企业退出是否为选择质地更好的企业并不能确定,“做市商退出原因有很多方面,比较复杂,但也逃不开企业自身的原因。”该人士称。

那么企业做市转协议的趋势是否会因为目前的情况而好转呢?付立春表示,做市转协议的企业数量一季度是逐月降低的,未来随着精选层等政策的明确,二季度可能趋势还会延续,但是预计到下半年这个趋势可能会有很大的缓解。

实际上,在2015年做市商资源是众多企业争抢的对象,而做市转让也被看做是加入创新层的“门票”。

但随着Pre-IPO的投资逻辑成为主流,企业“转板潮”兴起,越来越多的拟IPO挂牌企业选择做市转协议,以预防及解决三类股东及国有股划拨的问题。

南山资本创始人周运南表示,做市转协议最大的原因是为了方便IPO,控制股东人数,但实际上同等条件下,做市转让相对优越于协议转让,未来做市制度随着新三板二级市场的活跃会发挥更大的作用。

21世纪经济报道记者采访了解到,面对企业做市转协议的热潮,部分做市商流露出“等风来”的心态。

北京一位券商做市交易人士告诉记者,目前做市的态度是配合企业需求,等待政策春风。

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