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“逆势”加入做市军团 阳光金服董事长辩论红利逻辑

261 0 来源:21世纪经济报道 发布时间:2017-02-23 08:50

“16.79元/股,涨幅43.38%,成交三手。”,数字定格的那一刻,阳光金服(833027)董事长石义强还是有些意外,2月21日下午3点,他激动地抄起了电话,把这一消息告诉公司股东。

2月21日,这家登陆新三板创新层的企业选择做市转让,其成为当天做市企业中涨幅最大的企业。

不过,一串数据值得注意:目前新三板挂牌企业10693家,做市方式1636家,协议方式9057家,退市企业106家。在做市与协议近乎1:5的巨大差距面前,很大一部分新三板公司,不再选择做市这条路;尤其是同期,越来越多的做市企业选择回归协议转让。

阳光金服作为逆行者颇耐寻味。

“淘金”军团的新兵

就在几天前,证监会针对主板再融资新政出台,刷屏了石义强的朋友圈,他依稀觉得,这或许对新三板来说隐含机遇。

“对新三板可能有一定的利好,因为资金要找更充裕的地方,总得投出去,当然并非所有的机构或者高净值投资者都愿意投股权,我觉得股权基金将来加速进入新三板,是有可能的。”石义强在与21世纪新三板研究院沟通时指出。

阳光金服2015年7月挂牌,为银行、证券、保险等金融机构提供互联网金融营销服务,主要借助垂直门户网站“新三板在线”,为新三板企业对接资源。

而现在,它选择成为做市军团的一枚新兵。

“媒体服务这块基础业务,上海加上北京,我们已经和200多家金融机构合作,现在商业模式的探索比以前成熟多了,开始做一些整合变现。” 石义强把阳光金服定位成新三板企业和机构之间一个“穿针引线”的角色。

2016年11月24日,阳光金服以增资方式投资厦门中富知本网络科技有限公司,持股比例20%。双方的结合点,就始于新三板企业培训。

不过,在万家新三板挂牌企业,近八成选择协议转让的“阳关道”时,选择走做市转让“独木桥”的毕竟是少数,为什么阳光金服要逆势而动?

这位董事长只用了两个字回答:“淘金”。

“如果从挂牌企业整体情况来看,我们的确是逆势而动,但是如果从我们的主营业务新三板在线的发展来看,更多是一个顺势而为的行为。”石义强表示。

他指出,作为一个行业性的垂直平台,阳光金服“目前客户规模可能是几百万,但是过两年可能就会变成几千万,随着市场走,我们的存量空间就会变大”。“我们也经过了很长时间的研究,包括和做市券商的沟通,从我们的角度看,还是基于对新三板市场的信心,未来2-3年,新三板还是有重新爆发的契机。”

“新三板在线是新三板领域比较有影响力的一个平台,股改,挂牌,定增,对外投资,做市,如果这个流程我们自己都没有走过,怎么说服投资者来看好这个市场?”

不过,相比于阳光金服对价值洼地的乐观,另一家新三板企业淘粉吧CEO刘俊显得更为冷静,“相比1万多家挂牌企业,做市商的数量可谓杯水车薪,所以导致部分企业做市效果并不理想”,他还是更加期待“私募做市落地,加上后续更多配套政策”。

此外,浙江一家券商人士告诉21世纪新三板研究院,“再融资新政后,流向新三板的钱肯定会有,但是不会太多,”他认为,“本身资金在二级市场的流通性就很强。”

而上市公司并购挂牌企业,也成为再融资新政的一个延伸关注点。

2017年以来,截至2月21日,有16起上市公司并购新三板挂牌公司。

“再融资打击的不是正常的并购重组,所以上市公司并购挂牌这块受影响并不大。”南山投资创始合伙人周运南指出。

对于今年的业绩表现,阳光金服董事长没有透露过多,“我们将在4月20日披露财报。”此前,阳光金服2016年上半年营收4191万元,归属于挂牌公司股东净利润147.21万元。

成长的烦恼

政策叠加新三板的潜在机遇面前,有人高调接受,也有人黯然离场。

截至2月22日,新三板主动摘牌的企业有74家,被吸收合并的14家,未披露定期财务报告强制摘牌的有5家,IPO的有13家。

而多位与21世纪新三板研究院沟通的新三板企业负责人,无一例外提到了“流动性”这个词。

在他们看来,在新三板整体流动性不高的“迷雾”下,连做市也成了一把双刃剑。

2016年6月2日,停牌两个多月的新三板挂牌公司银橙传媒(830999)就经历了成长的烦恼。银橙传媒被创业板公司金力泰(300225)看中收购,但是现实是,其大股东试图“卖掉股权套现离场”,而无数中小投资者集体声讨:飞行员都跳伞了,我还在机舱!

对此,阳光金服董事长石义强表示,“决定做市后,我们的机构股东都没有减持,还是很看好我们的,”在他看来,“只要企业有良好的基本面和成长性,是潜在的金子,机构还是很欢迎的。”

南山投资创始合伙人周运南也指出,问题也不能完全归咎于做市制度,“2014年8月25日到2015年10月8日,那个时候做市带动了一波新三板的行情。” 周运南直指,“并不是做市制度本身不好,而是在目前新三板的环境下,没有发挥出它应有的作用。”

不过,种种原因之外,相比于做市,转板还是被赋予了更高的市场预期。

2016年12月,在上市一周年的节点,位于创新层的淘粉吧(834805)CEO刘俊曾告诉21世纪新三板研究院,“虽然我们是三好学生,但是既没有发奖状,也没有发奖杯”,他认为“进入创新层最大的意义还是在于鞭策作用,我们会思考,是不是应该更快跨到另一个台阶上去?”

韩都衣舍(838711)CEO赵迎光更是公开表达“越快越好,我们要上主板”的计划。

“因为新三板本身不是一个主流市场,很多功能不够活跃,很多企业还是把它当做一个主板的过渡。”一位新三板挂牌的某知名互联网企业创始人表示。

或许,这是成长的烦恼,也是成长的代价。

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