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一般来说，医疗公司在资本市场因其稳定的成长性，也该顺风顺水，但国龙医疗显然是个例外。听名字，你可能不是很熟悉。这是一家综合性的医疗服务机构，在2014年12月3日挂牌了新三板。
挂牌后，国龙医疗过的却并不好。公司从2013年至2015年，一直处于亏损的状态。对此，国龙医疗就想了个法子：那就重组呗！
2016年3月14日，公司筹划重大事项停牌。停牌重组近一年，好不容易等到今年2月21日复牌了，国龙医疗暴跌30%。
暴跌之下，安有完卵。这家新三板公司究竟经历了什么？
重组复牌暴跌30%
2月20日，国龙医疗发布公告，公司股票暂停转让事由消除，自2017年2月21日开市起恢复转让。
与现今大多新三板企业重组复牌的结果并无二致，国龙医疗也经历了复牌即暴跌的命运。2月21日，国龙医疗开盘6.41元每股，该价位也成为全天最高。之后，股价一直跌落至收盘4.68元，暴跌30%。
其实，因重大事项停牌，之后遭遇复牌暴跌的企业也不在少数。此前备受市场关注的明利股份(831963)就是典型的例子，明利股份自2016 年 6 月 15 日停牌，时隔半年复牌暴跌48%。之后，虽公司董事挺身“护盘”，但股价还是跌到了“仙股”地步。
对于复牌即暴跌的原因，有市场人士表示，首先客观上新三板市场并没有设置涨跌停限制，情绪推动下个股大多一跌到位。而企业自身层面也缺少估值评判标准，“非理性估值报价成交很普遍，或是说当前新三板的行情就是非理性的。”
科促会新三板研究中心副主任布娜新也表示赞同，“新三板二级市场长期低迷的走势也会造成投资者持币观望的心态，没有增量资金的捧场，下跌也合情合理。”
抛开国龙医疗的盘面不提，再看此次的重组事项。
2017年情人节当晚，国龙医疗发布重组报告书，拟发行11万股股份，发行价为7元，购买公司实际控制人之一刘丽娟持有的宁夏奈升医疗健康咨询有限公司100%股权，即交易价为77万元。
在本次交易前还涉及了一份巨额的房产交易，2016年2月25日，国龙医疗控股股东郭龙被告知，公司下属上海国龙医院用于生产、经营的房屋系租赁上海九昌置业有限公司（以下简称“上海九昌”）的房产将进行公开拍卖，该房屋总建筑面积26447.45平方米，租赁期限共20年。
得知消息后，郭龙、刘丽娟夫妇二人火速商议，决定以刘丽娟控制的奈升咨询参与竞买。2016年3月11日，奈升咨询以1.84亿元成功竞得目标房产，而这笔资金的来源却是国龙医疗拆借给奈升咨询的2亿元资金。
奈升咨询竞买成功后，国龙医疗再将其竞买所得房产注入公司或公司指定的下属上海国龙医院。
犀牛君觉得，这颇有“拆东墙补西墙”的韵味。
连亏三年，负债高企
如此煞费苦心的运作，与国龙医疗想要摆脱连年亏损的窘境不无关系。
国龙医疗是一家以骨科、妇产科为特色的综合性医院，主要提供骨科、妇产科及其他医疗服务。
2014年12月3日，国龙医疗挂牌新三板。2015年9月29日，公司由协议转让方式变更为做市转让方式，目前做市商仅有两家分别是财通证券和世纪证券。
挂牌后的国龙医疗过的并不好。2013年、2014年，2015年，公司分别实现营业收入1亿元、1.21亿元和1.20亿元，与之截然相反的是逐年亏损3285万元、1963万元和3631万元。
到了2016年上半年，这一持续亏损的局面还在加剧。国龙医疗2016年半年报显示，1-6月实现营业收入7145万元，同比增长27.85%。收入增加，主要是由于接诊门诊患者112095人次，较上年同期增加 15828人次；接诊住院患者4859人次，较上年同期增加973人次；共做门诊手术 3932例，住院手术2454例，其中较上年同期增加住院手术364例。
营收虽在增长，但亏损的增长幅度更大。2016上半年，公司亏损1260万元，较上年同期增长了67.15%。
除持续亏损外，公司资产负债率也是高企。数据显示，2014年、2015年，公司资产负债率分别为92.07%和93.39%。2016年6月末，公司资产负债率更是达到了98.52%。
而摆在国龙医疗面前的这两座“大山”，与其在2012年开始筹建的上海国龙医院密切相关。
2012年公司开始筹建上海国龙医院，因资金需求量大幅上升，除自有资金外，公司还通过银行借款、职工借款、股东借款等方式筹集资金，导致公司近年合并财务报表资产负债率均高于90%，流动比率也均小于1。
国龙医疗表示，由于新医院的建设投入大且回报期较长，所以目前负债率较高是扩张过程中的正常现象，并将随着上海国龙医院走入正轨逐渐得到改善。
既然国龙医疗有信心，犀牛君就拭目以待了。
