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2022年走到了尾声，又到了总结过去预判来年的时候。
今年是疫情的第三年，也是疫情的最后一年，而值得载入史册的远不至于此，从宏观经济上的俄乌冲突、美联储跳楼式加息，到国内币圈崩盘、显卡跳水、大厂降本增效，这些已发生的事实似乎近在昨日，但带给人们的影响已经渐渐消散。
在这个节点，犀牛之星研究院以2022年全球IPO概况为主体，以A股IPO概况为重点，梳理过去一年融资概况，试分析过程中的趋势性和超预期性，为2023年的市场主题提供一些思路。
2022年A股IPO领跑全球
根据近期普华永道发布2022年中国内地和香港IPO市场表现及前景展望。2022年，国内IPO融资额再创新纪录！
其中虽然A股IPO数量有所放缓，预计2022年全年将有接近400只新股，比去年全年的493只减少约20%；但IPO融资额创下新纪录，融资额将超过5600亿元人民币，比去年全年的5478亿元人民币增加约3%。
IPO数量和金额此消彼减，不妨碍A股IPO领跑全球的事实。2022年，A股IPO不论数量还是融资额均远远超过全球其他各大资本市场。上海交易所、深圳交易所的IPO融资额分别名列全球第一和第二位。
融资额位居全球股市之首，背后离不开大环境下国内经济韧性和宏观政策的支撑，但从板块情况看，A股跑赢全球背后，更多的是注册制下中小企业的融资支撑。
按IPO数量计算：创业板和科创板将分别以超过140只新股和超过110只新股排名前两位，约占A股IPO总数量的三分之二。
按融资额计算：科创板和创业板将分别以超过2,300亿元和超过1,700亿元排名第一和第二位，占A股总融资额将近七成。
按融资额排名计算：2022年A股前十大IPO融资额中，7家来自科创板，1家来自创业板。
注册制下体现着资本市场对具备创新元素的中小企业的支持，创业板、科创板接下A股发行主力棒，新兴板块的北交所也发展迅速，2022年前11个月IPO融资额已超过百亿元，预计2022年全年融资额将接近130亿元。
可以预想到的是，注册制不断推进下的A股IPO市场越来越具有吸引力。而在这个过程里，中小板块将接下A股发行主力棒，并且在短时间内不会出现太大变化。
中小企业一二级市场行情分化
那么注册制下，中小市值股成为A股市场发行主力，向我们传递着什么信号？
首先理清一点，从国内的企业量级占比情况看，中小板块在一级市场中出现的首发企业数量和融资金额井喷是存有合理基础的，国内的中小微企业数量基数大，注册制的推动施行，为基数众多的中小企业提供了融资渠道，为客观存在的。
更值得注意的，是企业融资数量和金额的反比增长，2022年将有接近400只新股，比去年全年的493只减少约20%；但IPO融资额创下新纪录，融资额将超过5,600亿元人民币，比去年全年的5,478亿元人民币增加约3%。
融资企业数量少了，但是金额却比之前的还多，说明个股融资金额上升。更多资金涌入中小板块，并且有向优质企业集中的趋势，对于有实力的企业而言，是脱颖而出的好机会。
另外，注册制下为中小市值的企业提供了融资渠道，一级市场火热朝天，但是二级市场买不买单呢？
从创业板、科创板、北交所各板块的指数行情以及新股破发率看，情况如下：
指数行情：
其中波动最大的是创业板，科创板相对来说波动更小一些，其中主要与指数样本筛选方式相关，科创50和创业板指的纳入指数的企业数量基数不同，数量更少的科创板优中则优，代表企业抗压能力更强，受市场作用行情波动较小。
北证50成立时间尚短，走势上目前也不算乐观，在历史低点徘徊。
从整体走势上看，板块之间相当一致，年头受动荡行情影响，中小板块内上市的企业量级小，抗压能力更弱，因此各板块的走势起伏极大，各板块指数目前基本都处于历史较低点。
新股破发率：
从近两年的注册制施行后为起点，新股上市后从板块分布情况看，破发概率最高的为科创板，破发率过半，打新的踩雷概率极高；破发率最低的为创业板，但破发率也不低，仍有46.13%的破发率，打新风险同样不小。
通过上述各板块的分析，能够很直接的感受到一级市场的火热行情没有完全作用到二级市场中，甚至就目前的指数概况看，创业板、科创板尤其是北交所在大多数时间都处于阴跌之中，行情较为低迷。
结语
虽然新股破发和行情也有很大关系，在今年的市场下行期长且频繁，新股破发的更高频。但更多的还是和板块内部有关，机会和危机总是相伴而行，一切的背后都有代价。
比如注册制下为给企业发展提供融资机会，放宽的上市条件后企业整体质量下降，就产生打新越来越危险的预期，更甚至可能再不远的将来，A股或将迎来一场淘汰赛，不值钱的仙股将遍地都走。
但这正是注册制下的机会和代价，也是市场发展的规律。
本身在这些板块内上市的中小盘股票，只要赛道好，有足够的成长性，几乎不可能被边缘化，早晚会走到市场舞台的中心，成为新的大市值白马股。
在全球GDP增长将继续放缓，通货膨胀将达到顶峰的背景下，成长性、确定性、高性价比成为将会越发成为追捧的重点。
市场热点的转换，是一定会发生的，关键只在于什么时间点以及何种程度。
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文章作者 | KK
