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7月末八月初，A股公司扫货新三板企业的戏码此起彼伏，并购价更是一山还比一山高。
对此，安信证券指出，借助产业资本视角，新三板估值底或在年底。2016年初至今，市场总体减持规模大于增持，且面临2016年下半年限售股抛压以及后续新增股份公开转让的影响，股东减持或会持续至年底。
产业资本的注入，这对目前无论是交易或是融资都差强人意的新三板来说，意味着什么？
1、交易萎靡 融资遭遇滑铁卢
今年以来，新三板交易僵局一直未被打破。就好像，得了阳痿一样，始终挺不起来。虽然犀牛君并不想拿这个来比喻，但是交易额实在看得揪心。
据股转公司官方统计，截止2016年7月31日，新三板今年累计成交额988.37亿元，同比下滑19.94%。
而去年7月前，新三板挂牌企业只有3036家，平均到每家公司交易额为3905万元。再看今年前7个月，挂牌企业已达7915家，平均下来，每家企业交易额只有1249万元，同比减少212.65%。
这样惨淡的交易额，估计也令很多挂牌企业大跌眼镜：好不容易费了一番功夫上了新三板，没料到你却是这样的交易量。
对于企业来说，挂牌新三板就是为了拿钱做强做大（不排除个别企业是为了套现，让投资者买单），交易不行可以接受，但是融资不行，借助不了资本的力量腾飞，企业发展可就有点难度了。毕竟不是每个企业都能像华为和老干妈一样，不用依靠资本市场的力量。
不过，在交易直线降温的情况下，今年新三板的融资市场也是冷气环绕。
广证恒生数据显示，今年上半年，新三板市场共进行1634次定向增发，较去年下半年下降12.10%；融资总额为722.64亿元，较去年年下半年环比下降21.69%；未能达到预计募集资金目标的定增方案共489例，占比29.93%，比上年增长50.78%。
近几个月，融资规模更是阴霾。根据股转系统数据，今年5月、6月、7月，新三板完成定增金额分别为73.99亿元、85.09亿元、92.2亿元。
融资市场萎缩，不少企业只好选择终止定增。个别企业甚至毫不避讳地指出，是"因市场环境变化"、"基于近期资本市场的实际状况"。
交易低迷不振，融资维艰，间接导致的结果是，并购这股力量的崛起。
2、并购案高潮迭起
进入七八月，新三板的并购案可谓好戏连连。7月25日至8月3日十天的时间，就有6家新三板公司被收购。并购价加起来达141个亿。
其中，7月25日，兴民智通（原名为兴民钢圈）一口气就收购了凯立德、远特科技、奥腾电子。
8月1日及2日，并购消息再次传出，三七互娱以12亿元收购中汇影视，墨麟股份44亿元嫁入卧龙地产。本以为这差不多已是作价最高的新三板并购案。没想到，随后，天融信爆出被南洋股份57亿元收购，这也成为新三板公司与A股迄今最大的联姻。
并购案幕幕高潮，新三板俨然已成为上市公司并购的标的池。
其实，今年6月以来，A股公司就明显加快了并购重组的速度。6月过后，并购案开始陡增，6月有12例，7月有14例，8月初则有5家。而在股转系发布的公告中，1月-5月被并购的公司一个手都能数得出来。
除了并购数量突增之外，A股公司收购新三板公司的金额也越来越高。六月份以来，超10亿金额的并购案共有12例，1-5月基本没有。
2016年A股公司并购新三板公司案例
并购的背后，则是新三板企业估值的回落。
3、企业估值回落至20倍
8月11日，安信证券发布研报称，"新三板整体估值已降至25倍左右，创新层的估值更是正在向20倍靠拢。"从最近A股公司收购新三板企业的估值来看，这一点已多次被验证。
被三七互娱收购的中汇影视承诺，2016-2019年度归属于母公司股东的净利润分别不低于3000万元、9000万元、1.26亿万元及1.7亿元。按照此业绩承诺，中汇影视PE估值约为40倍、13倍、9倍、7倍。
而按被兴民智通收购的远特科技给出的2016年的业绩承诺，其PE估值为15倍。此外，天融信及墨麟股份估值分别为20倍、12倍。
被收购新三板公司PE估值
事实上，今年以来，新三板整体估值一直在下滑。去年上半年，新三板曾创下61倍平均估值的记录。今年1月，估值首次跌破40倍，之后一路走低，进入五月，估值跌至26倍。
安信证券预测，"借助产业资本视角估值底或在年底。从产业资本的视角对估值进行分析,引入托宾Q的理论,对股东增减持行为进行统计,结果显示,2016年初至今,市场总体减持规模大于增持,且面临2016年下半年限售股抛压以及后续新增股份公开转让的影响,股东减持或会持续至年底。"
现在，这股并购潮更是得到了国务院的助推。
几天前，国务院印发"十三五"国家科技创新规划，规划明确指出，将支持资本市场为创新型企业提供融资服务，鼓励发展多种形式的并购形式，将打通不同层级资本市场之间在促进创新创业上的衔接，深化创业板市场改革，强化全国中小企业股转系统的融资、并购和交易等功能。
这下，新三板并购估值底的加速形成大有可期。只是不知道，并购底的加速形成能否盘活这冷清的新三板？
