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3月26日晚，全国中小企业股份转让系统公司一部总监时晋，主持了新三板改革之分层管理办法解读的直播。期间，时晋透露，预计今年上半年或三季度左右精选层完成组建。而今年由于受新冠疫情影响，部分企业披露年报出现诸多困难，有专家建议今年分层两次，对此时晋表示说增加分层次数或者其他方式解决这一问题，规则上是有空间的，将很快会出台政策灵活安排。时晋同时明确精选层企业转板就是由交易所同意，无需证监会核准和注册。
时晋表示，市场分层是新三板的一项基础性制度，基本理念是通过市场化机制遴选和聚集不同类型的企业，在不同层次匹配差异化的制度安排，实现对挂牌公司的分类管理，降低投资者的信息收集成本。以下为时晋对参会业界人士关于新三板分层管理问题的解答。
问：分层管理的进入和退出多久调整一次？
时晋：创新层进入是每年4月30日调整一次，这是一个定期调整。精选层是在企业在完成公开发行之后，我们会及时地把它调入到这个精选层，这实际上是一个即时调入的概念，精选层并不是定期调入的。精选层和创新层的退出，是在每年4月30日的时候，根据年报情况会有一个定期的退出。如果是企业触发了重大违法违规交易的一些情形，那我们会及时地在5个交易日内启动调出的安排。
问：公开发行进入精选层是不是核准制，难度会不会很大？
时晋: 这个问题非常好，现在公开发行进入精选层实行核准制，因为大家知道证券法规定的说公开发行实行注册制，但是实行注册制的具体时间和路径安排，是由法律授权国务院去做具体规定的，现在证券市场上除了科创板是实行注册制之外，其他板块的公开发行都是核准制。
但是，新三板市场的核准制实际上是借鉴了注册制的理念和一些有益的经验来进行相应的设置，最重要一点是，现在新三板的公开发行是由股转公司先进行一个自律审查，在这个基础上再提交证监会进行核准。这里面，股转公司对挂牌公司有长期的监管，对企业非常熟悉和了解。
新三板企业公开发行的难度大小不好讲，因为每家企业的情况不一样。但是如果企业符合公开发行的条件，符合法定条件，就能够通过审查，形成了我们的自律审查意见之后到证监会核准，这个过程是非常快的。
问：受疫情影响，今年分层调整次数会不会增加？
时晋: 我们确实已经注意到受新冠疫情的影响，有些企业的年报披露比较困难，而且跟年报相关的、分层条件里面涉及到发行融资的金额，投资人数等条件的满足，也遇到了很大的困难。在今年这个深化改革的背景下，我们是希望更多企业能够进入到这个创新层。所以我们目前正在积极研究，而且在跟证监会相关部门进行密切的沟通，看怎么通过一个更加灵活的方式，来让大多数符合条件并且有意愿的企业都尽可能地进入创新层，下一步可以再公开发行，进入精选层。今年会有一个比较灵活的安排，至于是否增加分层次数或者其他方式，规则上是有空间的，相信很快这个安排就会出来。大家可以密切关注后续的政策发布。
问：市值一定是以公开发行定价来确定的吗？如果是，发行前还是发行后？
时晋:这个是确定的。能不能进入精选层，能不能达到市值标准，肯定要以发行市值来确定的，发行市值要在发行之后才能够形成。所以说，企业进入精选层按已发行后的市值来作为判断标准。
另一方面，企业在申报公开发行的时候，它要选择某一套标准，就需要根据自身的情况对可能在发行后达到的市值做一个预估，并且保荐人要对这个预估的市值进行相应的确认。所以我们在发行前，有一个对企业的预估判断进而选择不同的精选层标准的过程。
问：已摘牌的企业，能否申请重新挂牌？
时晋:这个没有问题，但是重新挂牌有相应的规定，一是有相应的时间间隔的要求，二是要履行重新挂牌的程序。这有相关规则的，大家可以去查阅一下，总的来说，可以重新挂牌，这一点是没有问题的。
问：新三板企业转板是单独排队核准吗？
时晋：根据证监会现在正在公开征求意见的关于转板上市的指导意见，这一点是比较明确的，就是转板上市由交易所同意，无须证监会核准或者注册。但是至于说是不是单独的一个通道，或者一个安排的话，要等交易所后续相应的细则出来，大家可能才看到程序性的安排。但是由交易所同意、无须核准和注册这一点，在现在证监会的指导意见里面已经是明确了的。
