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11月13日，新三板公司宏良皮业(839191)发布关于私募债到期末偿还的公告。该公司分别于2016年9月28日、10月11日在甘肃股权交易中心发行“甘肃宏良皮业股份有限公司私募债第一期（512021号）”、“甘肃宏良皮业股份有限公司私募债第二期（512022号）”。发行总额为人民币贰仟万元整，两次发行各壹仟万元，发行期限为12个月。票面利率为6.8%，半年付息一次。根据约定，应分别于2017年9月29日和10月12日兑付本金及最后一期利息。因公司在到期日止未完成资金的筹措工作，致未能按期支付。
同时，公司表示积极通过甘肃股权交易中心股份有限公司与相应债券持有人联系沟通，协商解决偿还支付事宜。
宏良皮业是位于甘肃省的一家传统从事中高档牛皮鞋面革、包袋革的研发、生产与销售。该公司成立于1997年，于2016年10月11日挂牌新三板。自公司近两年一期的财报来看，公司的经营状况在登录资本市场之后有较大的幅度的变化，2016年营业收入为4.36亿元，较上年同期减少46.65%；归属于挂牌公司股东的净利润为1635.54万元，较上年同期减少82.98%；基本每股收益为0.07元，上年同期0.52元。
2017年半年报上述相关数据已经得到较大改善，该行业受整体经济下滑周期影响较明显。在上述经营情况下，公司寻求融资的渠道，改善经营业绩情况等。分别发行了上述两期私募债。到目前看来，还债情况不够理想。
在2016年整个定增市场大降温、到11月新三板定增频频破发的情况下，寻找融资的新三板公司在寻了一圈价格之后发现投资机构给出的报价和估值都远远低于心理预期，想必之下，私募债发行审核实行的备案制、审批周期的速度快，且对发行人的资产、盈利状况也无硬性要求。后期发行成本的大幅下降，在2012年发行的私募债利率大多集中在8.5%，有的甚至高达11%，相较于宏良皮业6.8%的利率确实是高出了许多，在这样的下行的情况下，很多公司也纷纷转战发行私募债。
最早沪深交易所与2012年5月发布中小企业私募债券业务试点办法以来，就有多家新三板企业试水了这一发行模式。据相关数据统计，截至目前已有超过40家新三板公司计划或已发行了私募债。
伴随着大量的发行，在2016年也出现了多起违约事件。原新三板企业——中成新星（退市），与2012年发行的中小企业私募债（“12中成债”）在2016年3月发布公司，称其未能按期足额偿付，金额为3843万元。这就解开了新三板市场私募债违约的序幕。在发布该公告之后的4月后，该公司也在新三板进行了摘牌。中成新星的违约打破了私募债刚性兑付的规则，给整个新三板市场造成较大影响，在一定时期内投资者不敢买、企业不敢发。
私募债的发行应根据企业的情况而定，对公司的偿债能力做出合理预计和分析，同时可增加质押担保等手段增信，在具备较强风险承受能力的情况下，再去考虑是否适合发行私募债则为较妥当之选。
私募债的出现无疑给中小企业融资难提供了一便捷通道，2012年全年沪深两家交易所共有81只中小企业私募债完成发行，募集资金90.83亿元。从融资规模和落地情况来看，在试点之初上市企业也是积极响应，随后新三板挂牌企业也加入进来，让这一规模和家数也逐渐增多起来。受限于新三板整体的发展和政策不急预期，挂牌公司绝大多数的体量相较上市公司来说又小很多，抗风险能力也弱许多，才出现屡屡违约的情况。
纵观新三板私募债这短短的两三年发展情况，可以折射出在我国中小企业依然存在融资难、融资成本高的问题，市场火热之时、估值和发展也会好于预期，市场的冷淡则给那些在前期发行融资的企业带来后期兑付的风险，而那些很需要融资来发展的企业又无法进行新的融资行为，形成恶性循环。在这样大浪淘沙的时期，那些抗风险能力强、经营业绩好的企业受的影响也较小，所谓打铁还需自身硬，市场总是很难预判的，融资和资本的运作应是锦上添花之作，中小企业在发展阶段更多的精力还是放在自身业务上，这样在何时的时机进行融资助推业务发展，不要让融资成为负担，如若让其成为压死的最后那根稻草就真的太不幸了。
