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1.55亿元参与360私有化,新达通的估值已超10亿?

2387 1 来源:犀牛之星 发布时间:2017-11-06 20:14

11月6日早盘,360概念股新达通(430596)开盘继续大涨,盘中最高涨幅高达82.86%,股价最高上冲至3.30元/股。截至收盘,报收2.99元/股,涨幅为70.86%,成交额为1135万元。

事实上,新达通的股价两个交易日内已经大涨近3倍。

同日早间,新达通通过公告的方式确认,其通过全资子公司珠海市新鸿玺投资有限公司以参与投资深圳华晟领优股权投资合伙企业的方式,间接投资了三六零科技股份有限公司。而新鸿玺对华晟领优的投资认缴出资额为1.55亿元,其中公司以自有资金出资1亿元,同时以银行计息配资5476.30万元。最终,新鸿玺在华晟领优的实缴出资比例为8.0244%,华晟领优直接及间接合计持有三六零科技2.00%股权。

此前,11月2日晚间江南嘉捷(601313)的重组草案显示,江南嘉捷拟出售其全部资产及负债,通过资产置换及发行股份购买三六零科技股份有限公司(简称“三六零”)100%股权。其中,三六零100%股权的作价为504.16亿元。而彼时,360私有化退市时,估值为93亿美元,约合615亿元人民币。此次估值相比私有化估值有所降低。

中金曾估算360估值

中金公司曾在2015年6月的一份报告中指出,如果奇虎360回归A股上市,其市值将达到3800亿元人民币,相当于市值扩大近7倍。

中金公司的计算方法是:将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值,然后进行加总。其中包括360 PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务1100亿人民币、游戏业务740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金10亿人民币,加起来就是3800亿人民币。

中金在报告中指出,360 PSP业务2015年营收预计大约为A股上市公司海隆软件的3倍,而后者当时市值为480亿人民币。对于其他业务,中金也采取了类似的估值方法。比如,2014年奇虎360搜索业务营收达18亿人民币,中金预计今明两年可分别增长至45亿和68亿人民币、2016年净利润率预计达到25%,而当时A股广告类上市公司按照2016年预期盈利平均估值为62倍,于是可估算出奇虎360的搜索业务价值1100亿人民币。

值得注意的是,奇虎360宣布私有化提案是在2015年6月17日。而2015年6月,国内A股还处于牛市最后的阶段,相关行业估值明显过高。排除360近两年业绩增长因素,3800亿元的估值放在现在来说可能有些偏高。但不可否认的是,360作为首家在国内上市的大型互联网公司,必将受到资金的热捧。

新达通估值或已超10亿

回到360概念股新达通身上,新达通出资1.55亿元间接参与了360私有化,那这1.55亿元最终能值多少钱呢?

以保守估计看,360上市后市值达到3000亿元应无问题,相较重组时504.16亿元的估值增长5.95倍,按这样计算的话,新达通1.55亿元投资将变成9.22亿元,净赚7.67个亿!

2017年中报显示,截至6月30日,新达通可供出售的金融资产恰好为1亿元,而净资产为3.15亿元。这意味着除去投资了360的1亿元后,新达通本身业务的价值仍然超过了2.15亿元。

以此计算,新达通的最终估值将有望超过10.82亿元【9.22+2.15-0.55(配资款)】。

而11月6日收盘,新达通的市值总计5.17亿元,如此说来,新达通的股价还有着极大上行空间。

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