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是互联网公司上了新三板，还是新三板上了互联网公司，这个问题在前日文章中已得出了答案。
不过，有人就问：互联网挂牌公司真的过得那么惨吗？用百合网、凯立德例子似乎有些以偏概全啊。
富姐今日多搬些代表性案例，来细聊这个话题。
互联网挂牌公司：我的苦你不懂。
在比“苦”之前，需要说一点，并不是说所有的互联网企业在新三板都过得不好，还是有不少公司在新三板融不少钱，业绩成长也还不错，这些公司在文末也会作个列举。
不啰嗦了，先抛几个业绩面较差的代表性例子：
简介：主要从事互联网应用平台的开发和运营，最出名的要数其开发的图片社交软件“in”。据2017年《互联网周刊》发布的2017图片分享社区排行榜TOP20显示，IN位列第五。
业绩：2013年、2014年、2015年分别录得亏损436.19万元、1497.01万元、2.13亿元。
九言科技自2016年3月30日挂牌新三板后，其2016年业绩亏损额相对2015年有所收窄，不过亏损额仍保持上亿水平。
东财choice显示，九言科技2016年录得亏损额达1.32亿元。
点评：读完九言科技2016年财报，“烧钱”直观感还是很强。
富姐大概算了一笔数，从年报来看，营业总成本为1.70亿元，但其营收仅为3726万元，换句话说，九言科技得烧掉约4.6元的成本，才能实现1元的收入，差不多是五分之一的投入产出比。相对2015年烧322元换1元收入有了很大的改善。
但是，要想熬过烧钱期就得需要强大的资本支撑。九言科技在挂牌前、挂牌后合计募资近4亿元元，其中入场的还有王亚伟控制的千合资本旗下公司北京伟创富通互联网投资中心以及经纬创投等知名投资公司。
但自挂牌伊始那次融资后，九言科技就再没有发行过融资方案。东财choice显示，九言科技2016年录得账面资金仅为6477万元。换句话说，在维持烧钱模式的同时还没有足够的资本输血，九言科技在短期内面临的挑战还是不小。
简介：主营互联网医疗平台服务（就医160）、 医疗软件销售及服务，是新三板的“互联网医疗第一股”，截止2017年5月25日，宁远科技总市值达15.57亿元。
业绩：东财choice显示，宁远科技2013年、2014年、2015年分别录得亏损601.23万元、1744.34万元、7141.04万元。
自2015年12月15日挂牌新三板后，其亏损额放大较明显，直接上亿。东财choice显示，宁远科技2016年录得亏损额约1.18亿元。
点评：宁远科技也是在走“烧钱模式”。按2016年营业总成本1.9亿元，营业总收入7015.52万元简单测算，需要烧掉近3块钱才能换来一块钱的收入。
在连年亏损的背景下，宁远科技经营还是需要资本输血的。从2016年年报来看，宁远科技于2016年11月8日通过定增募得资金总额达5650万元，用于补充公司流动资金，包括员工薪酬，银行贷款等。除了直接融资外，宁远科技还通过间接融资（银行借款）融得资金5500万元。
由于借款注入，也直接推高了宁远科技2016年的资产负债率，高达69.52%，远超2015年28.96%。除了融资借款外，宁远科技还通过裁员、调整组织架构的方式来平衡盈亏。但成效在短期内并未显现。
简介：这个大家应该比较熟悉，就是此前的诸葛天下，后来改名为小糊涂优服。诸葛天下立足于汽车后市场，涉及的产业链要素包括汽车配件生产商等。截至2017年5月25日，ST优服总市值达31.17亿元。
业绩：东财choice显示，ST优服2013年、2014年、2015年分别录得亏损630.79万元、6356万元、6.4亿元。
自2015年10月28日挂牌新三板后，不到半年时间就被戴帽“ST”。从2016年财报来看，ST优服还是未能强势扭亏。但相对2015年，亏损面有所缩小。东财choice显示，ST优服2016年录得亏损额达1.35亿元。
点评：跳不开的还是“烧钱模式”。
自2014年开始扩张，ST诸葛（也就是ST优服）为补充流动资金连续进行了5轮融资，分别在2014年6月及2015年的3月、6月、8月和11月密集融资总额达4.75亿元。不过在2016年8月启动一笔高达10亿元的融资却宣告失败。期间还通过借款等方式维持资金流动。
东财choice显示，2015年、2016年分别录得资产负债率208.66%、324.48%。另外，2016年年报显示，ST优服报告期账面现金仅89.17万元。
ST优服也是一家有故事的互联网挂牌公司，其独角兽遭甩卖一事至今仍被市场热议。
2017年1月16日，ST诸葛（也就是现在的ST优服）发布收购报告书公告，吴让生以230万收购祁庆持有的ST诸葛控股股东和创万通46%的股权，以此计算，ST诸葛市值达1225万元。据媒体报道，在一年前，ST诸葛在进行D轮融资时，估值就高达60亿元。
也就是说，就一年时间，ST诸葛这只独角兽估值蒸发近59.88亿元。
简介：主要从事鲜花在线预订及配送服务，包括鲜花同城速递O2O 业务等。截至2017年5月25日，爱尚鲜花总市值达3.84万元。
业绩：东财choice显示，2014年、2015年分别录得亏损1054.14万元、2420万元。
自2016年4月27日挂牌新三板，爱尚鲜花亏损面开始放大，东财choice显示，爱尚鲜花录得亏损额达5954.7万元。
点评：说起爱尚鲜花上新三板，也是“勇气可嘉”。
众所周知，挂牌新三板也就意味着要真实披露公司过往，任何“黑历史”都会在公转书中曝露无疑，其中就有在公转书中披露“刷单”历史的爱尚鲜花。
在公转书中，爱尚鲜花自曝其在3年总刷单26万笔，费用达175.46万元，同时，刷单所带来的虚假收入总计300万元。在2015年的刷单量就占当期总订单量的42.02%，也就是说，近一半的销售都是刷出来的。
另外，爱尚鲜花还因为自爆后被市场监管部门处罚。2016年8月26日，爱尚鲜花因刷单收到了杭州市市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，也是第一家因刷单被罚的新三板挂牌公司。
碍于篇幅，例子就讲到这里，当然，像挂牌后未能扭亏甚至亏损面放大的互联网行业不在少数，富姐抛出互联网挂牌公司2016年亏损前二十名单：
相对应的，也有上了新三板后业绩向好的互联网公司也不少。
比如英雄互娱，自2012年6月21日登陆新三板以来，其盈利面一路放大，东财choice显示，2012年、2013年、2014年、2015年、2016年分别录得净利润98万元、145.81万元、120.57万元、1443.33万元、5.04亿元。
2016年，英雄互娱已是新三板盈利大户，相比挂牌前实现了净利翻了513倍。
另外，在挂牌期间也实施了5次定增，募资总额达26亿元。
再比如，汇量科技。2013年、2014年、2015年分别录得净利-6158元、1.89万元、4411万元。自2015年11月25日挂牌新三板后，其2016年净利润直接冲上2亿元，东财choice显示，汇量科技2016年录得净利润为2.12亿元。
同比2015年，汇量科技2016年净利翻了3.8倍。同样，汇量科技挂牌期间也有过定增行为，通过两次定增募得资金总计5.32亿元。
虽然目前大多数互联网挂牌公司正面临亏损的局面，但就互联网企业常规发展轨迹来看，营收高增长、亏损面较大、毛利率较高都是属于正常现象，毕竟现在获取用户成本较高、用户流量变现难度加大，所以大多数互联网公司可能短期内还要在烧钱中赛跑，进而抢占市场份额，然而最后的赢家，还是得看谁的资本储备是否充足，资本补给是否及时。
