九鼎旗下九州证券“护驾”,狼和医疗欲做成“包皮”器械第一股?

来源:中国金融观察网 2017-04-22
最近,九鼎旗下九州证券进行上市辅导的狼和医疗(836795.OC)引起了成长君注意。业绩来看,通过近三年业务的快速发展,狼和医疗营收和利润同步快速增长,预计2016年营收达到7000万,利润2600万,满足中小板和创业板的上市财务条件。有研究员表示,从定增情况来看,前一轮定增机构有东方富海和久承投资,定增价15元/股,投后估值4.2亿,对应2016年预估16倍PE,上市后的获利倍数可达5-8倍左右。
定位“包皮”器械生产,业绩稳步增长
公开信息显示,狼和医疗主营业务是集研发、生产、销售、服务为一体的医疗健康产品提供商。公司的主要产品为一次性包皮环切缝合器,公司自主研发的产品“狼和牌一次性包皮环切缝合器”是属于高值耗材类II类基础外科手术器械,该产品开辟了解决男性泌尿外科包茎、包皮过长手术的新途径。业绩来看,该公司最近三年增长颇为迅速。
财报数据显示,2014年、2015年狼和医疗分别实现营收2052万元、5247万元,同比增幅分别为181%和156%;分别实现净利210万元、726万元,对应同比增幅为766%、726%。
2016年半年报显示,报告期内,狼和医疗实现营收3201万元,增幅为44%;对应净利1313万元,增幅为87%。
对此,狼和医疗表示,在国内,目前包皮环切手术比例很低,但随着生殖健康知识的普及、包皮环切技术以及器械的不断发展,环切手术率正在不断提升。在行业内“狼和”牌产品有较高的知名度和影响力,手术时间快、不开刀自动缝合的技术优势及公司强大的市场销售推广,使得产品很受医生和患者的推崇。报告期内,随着公司进一步拓展市场,公司增加了经销商数量,从去年的120余家增加到150余家,目前公司产品已覆盖了3600多家二甲以上医院。报告期内,公司产品综合单价提升8.54%,在保持原有医院的保有量的基础上,新增了多家医院的销售。
上市可获利5倍?
1月6日,狼和医疗公布上市辅导备案的提示性公告,称目前公司正在接受九州证券股份有限公司的辅导。这意味着,狼和医疗正式向IPO迈出了实质性一步。对此,有券商研究员表示,从定增情况来看,前一轮定增机构有东方富海和久承投资,定增价15元/股,投后估值4.2亿,对应2016年预估16倍PE,上市后的获利倍数可达5-8倍左右。
具体来看,据狼和医疗2016年11月30日发布的股票发行报告书,公司以定价定向方式成功发行200万股,分别由富海博晖(杭州)健康智慧医疗股权投资和北京久承投资认购,价格为15元/股。
其中,富海博晖认购150万股,出资2250万元;北京久承认购50万股,出资750万元。从富海博晖持股所占比例(5.36%)计算,本轮定增估值41978万元。
对此,有券商研究员表示,对比狼和医疗最近几年的财务数据,2016年公司净利预估约将大于2600万元,因此本次定增对应PE应该在16倍以下。对照行业A股相关公司,若按最低市值30亿元算,成功上市后本次投资获利倍数将达5到8倍。
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