连城数控去年10个月亏损700多万 如今来到新三板 - 犀牛之星

我国是世界上太阳能资源丰富的国家之一。

北纬36°以北地区，除了东北的北部和东部以外，我国年平均日照时数都在 2600小时以上，而锡林浩特、呼和浩特、银川、西宁、拉萨一线以西北的内陆地区，年平均日照时数更是超过3000小时，是名副其实的太阳能资源大国，这位我国光伏产业提供了得天独厚的自然资源优势。

A股有海润光伏、向日葵、拓日新能等上市公司，而今新三板有中海阳等挂牌公司，今天，这一阵营又迎来了新的宾客——连城数控（835368.OC）。

新三板资本圈记者参阅其公开转让说明书得知，连城数控主营业务为光伏和半导体行业硅材料加工设备的研发、生产和销售。

目前推出的主要产品包括多线切方机系列、多线切片机系列和单晶炉系列三种，另外也生产砂浆回收机、多线切断机、硅棒自动磨床等设备来扩充产品线。拥有发明专利 4项、实用新型专利25项、软件著作权5项。

一、连城数控发展“很差钱”

公开资料显示连城数控2015 年 1-10 月、2014 年度、2013年度，营业收入分别为 15，713.51万元、24，435.13万元、11，508.07万元，净利润分别为-735.56 万元、2，319.69 万元、543.71万元，经营活动现金净流量分别为5，791.37万元、1，316.16万元、-701.07万元。

新三板资本圈记者进一步获悉，连城数控的产品主要为单价较高的精密专用设备。其中，公司为了缩短产品交货期，对于采购、加工周期相对较长的零部件和原材料，通常会根据销售预测提前小批量的采购、加工。

与国外同行业企业相比，该公司目前资本规模较小、融资渠道单一。由于光伏行业对资金实力的要求较高，目前连城数控主要依靠银行借款和经营性负债来实现滚动发展，资金短缺问题已经成为制约快速发展的主要因素。

公司2015年 1-6 月、2014 年、2013年实现营业收入分别为 11，866.55万元、 24，435.13万元、11，508.07万元，实现净利润分别为-582.63 万元、2，319.69万元、 543.71万元。2014 年营业收入增长 112.33%，净利润增长

326.64%。根据公司提供的 2014 年6月报表，2015 年1-6 月相较于2014 年同期，收入增长130%，亏损减少45%。

二、客户高度集中是硬伤？

公开资料显示，2013 年度、2014 年度、2015 年 1-6 月，连城数控前五名客户营业收入占比为74.45%、73.23%、79.34%，公司的下游客户主要集中于主流硅片生产商，包括西安隆基及其子公司、江苏协鑫、上海神舟、开封万盛、晶科能源、山东大海等。

在股转系统的《关于大连连城数控机器股份有限公司挂牌申请文件的反馈意见》的回复中，其主办券商针对其特殊发展问题作出如下回应——

前五大客户中，向关联方西安隆基硅材料股份有限公司及其子公司合计销售收入占比分别为31.20%、54.60%、40.62%，除“西安隆基硅材料股份有限公司及其子公司”与公司存在关联关系之外，其余客户与公司均不存在关联关系。报告期内，公司向前五大客户累计销售总额占当期销售收入总额比例较大，对前五大客户存在重大依赖。

其公开说明书披露——若主要客户因行业景气周期的波动等因素导致生产经营状况发生重大不利变化，将对公司的产品销售及正常生产经营产生不利影响，公司存在销售客户相对集中的风险。同时，若公司的产品质量或技术水平达不到客户要求，公司将面临在单个客户供应商体系中竞争地位发生变化的风险。

在中国能源报的报道中，“新三板”被称为中小光伏企业通往资本市场的重要桥梁。光伏行业过去十年独特的发展之路，使得大规模的股权融资在中国光伏产业已经是过去时。在这一背景下，一批中小光伏技术或服务型企业受规模和政策双重影响，纷纷选择登录新三板。

十年前，国际光伏终端市场出现爆发式增长，十家左右的中国光伏组件生产企业在三年内送进了国际资本市场，加上后来数家挤进国内资本市场的企业，他们在成为今天最具国际竞争力光伏企业的同时，也决定了这个市场几乎没有空间再与更多企业分享。因此，部分中小型光伏企业为了圆自己的资本市场之梦，挂牌新三板就成了一个比较理想的选择。

中国能源经济研究院首席光伏研究员表示，中小光伏科技企业进入这一市场，既可以实现企业多种形式的定向融资、有限交易、品牌提升、规范企业的目的，又可以将其作为转版公开市场的重要桥梁。

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