摩登大道:转型期业绩阵痛,收购悦然心动布局移动社交、实现优势互补 - 犀牛之星

目前公司尚处转型升级初期、随着新业务投入增加短期业绩承压；中长期来看跨境电商及时尚消费行业景气度较高、未来随着新业务逐步放量有望改善业绩，同时随着悦然心动并表、与公司将产生协同效应、促业绩提升；我们继续看好公司“互联网+”全球时尚品牌运营商的战略转型；考虑到今年费用端压力较大、暂不考虑悦然心动并表因素，调整16-18年EPS为-0.22、0.02、0.06元，维持“增持”评级。

公司从2016.8.3开始停牌，目前仍处停牌期(停牌迄今为止大盘涨5.18%)，曾于2016.6.22计划收购意大利MILANO买手店、后于8.4终止并继续筹划本次悦然心动股权收购事项停牌，目前已于10.28发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书，预计将于近期复牌。

风险提示：并购整合不当、终端消费疲软、跨境电商行业政策风险。光大证券股份有限公司