基康仪器：传感监测“小巨人”，能源、水利监测无人化趋势带来长期稳步增长 - 犀牛之星

4月19日，基康仪器（830879）发布了一季报，公司2024年一季度实现营收6589.14万元，同比增长14.53%；归母净利润1349.94万元，同比增长4.34%。公司业务一如既往的呈现稳定增长态势，同时公司还于近日公布了2023年分红方案，拟每10股派2.5元，共计现金分红3380万元，占2023年净利润比重接近50%。

在现金流方面，年报数据显示经营活动现金流量净额增长67%至3577万元，凸显出公司经营流动性持续改善。在“国九条”后资本市场显现出强监管趋势，同时监管层对上市公司分红也愈加看重，基康仪器凭借多年来业绩稳定增长，且分红比例较高，未来有望获得市场更多的关注。

一、专注智能监测终端和安全监测物联网

犀牛之星APP显示，基康仪器的主营业务为智能监测终端的研发、生产与销售，同时提供安全监测物联网解决方案及服务。公司以精密传感器和智能数据采集设备为基础，以移动互联网、物联网、云计算技术为载体，以监测与预警云服务平台为核心，构建安全监测预警系统，为能源、水利、交通、智慧城市及地质灾害行业客户在工程安全监测领域提供安全监测物联网解决方案及服务，包括系统设计、系统集成、施工建设等。

公司部分产品情况

公司从1998年起聚焦振弦式传感技术研究，2004年逐步研发光电传感技术，并投产了四类光电传感仪器，2007年在行业率先推出了全品类光纤光栅岩土工程监测仪器，2012年着手研究物联网集成应用技术，并开始打造基康G云平台。近年来，公司转移重点至云平台集成技术，推出了G云综合管理平台V6.0、G云三维展示平台V1.0等多种软件，并获得一系列软件著作权。

公司是北京市“专精特新”小巨人企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，截至2023年末，公司拥有国家实用新型及发明专利45项，其中发明专利18项，软件著作权74项，获得了国家技术发明二等奖1项，省部级奖项3项，行业学会/协会奖项7项，参与编写国家及行业标准共16项。

二、智能监测终端产品增长较快

业绩方面，2019-2023年公司营收从1.71亿元增长至3.29亿元，CAGR达17.77%；2024年第一季度，公司实现营收0.66亿元，与上年同期相比增长14.53%。

公司归母净利润从2019年的2095.68万元增长至2023年的7266.44万元，CAGR达36.46%；2024年第一季度，公司归母净利润为1349.94万元，与上年同期相比增长4.34%。

2023年基康仪器新建厂房完成收尾，部分产品单月入库、发货量刷新历史记录，智能监测终端产品营业收入保持24%增长，而受地质灾害监测预警项目减少的影响，安全监测物联网解决方案及服务营收下降29%。

三、能源、水利下游需求持续旺盛，构筑增长引擎

基康仪器产品主要应用于能源、水利、交通、智慧城市和地质灾害领域。

2023年公司业绩稳步增长主要得益于能源、水利板块下游需求。公司加强产品研发和市场拓展，紧跟小型水库雨水情测报和大坝安全监测设施建设、水电站、抽水蓄能电站、核电站的投资建设节奏，参与了旭龙水电站、卡拉水电站、文登抽水蓄能电站、庆元抽水蓄能点站、石岛湾核电站、环北部湾广东水资源配置工程、渝西水资源配置工程、水利部小型水库安全监测能力提升项目、贵州重庆长大桥梁健康监测项目等国家重大工程。

1.能源行业

根据国家能源局数据，2023年全国发电装机容量291965万千瓦，比上年末增长13.9%。其中，水电装机容量42154万千瓦，同比增长1.8%；核电装机容量5691万千瓦，同比增长2.4%；并网风电装机容量44134万千瓦，同比增长20.7%。

2023年我国电源工程建设投资完成额9675亿元，同比增长30.1%。其中水电电源工程建设投资完成额991亿元，同比增长13.7%；核电电源工程建设投资完成额949亿元，同比增长20.8%。

资料来源：国家能源局

（1）水电

水电作为成熟且可调度的清洁能源，在全球范围内持续大规模开发，尤其是大型水坝和梯级电站的建设与既有设施的现代化改造。这类项目对大坝结构稳定性、水库水位、泄洪设施、地质环境等多维度的安全监测提出了极高要求。先进的监测系统如分布式光纤传感、卫星遥感、无人机巡检等技术的应用需求激增，为安全监测设备制造与服务提供商创造了庞大的市场需求空间。

我国水电资源蕴藏量居世界首位，水电是我国电力来源的重要形式。我国2023年核准抽水蓄能电站数量35个，装机容量达4560万千瓦，据十四五规划2025年将实现投产6200万千万以上。预计到2030年，我国水电（含抽水蓄能）装机规模将超过5.4亿千瓦，水电开发利用仍将长期国际领先。

（2）风电

风电行业的发展势头同样迅猛，尤其随着海上风电项目的规模化推进，对风电机组运行状态、塔架结构、海底电缆、海洋环境等安全因素的实时监测与预警变得至关重要。风电场的远程监控、故障诊断、预测性维护等智能化服务需求持续攀升，推动安全监测市场不断向更精细化、网络化、智能化方向演进。

根据对全国各省2024年重点建设项目清单梳理发现，截至目前，贵州、甘肃、山东、海南、乌兰察布、天津等14省市发布重大风电项目清单，累计614个风电项目，规模总计96192.03MW。

（3）核电

核电作为一种高效、低碳的能源选项，其安全性始终是社会关注的焦点。新建核电站的严格监管要求、现有设施的延寿运营以及乏燃料储存管理等环节，催生了对放射性物质泄漏检测、设备性能监测、抗震结构健康监测等高度专业化、高精度安全监测技术与系统的大量需求。随着全球核电产业的复苏与扩张，相关安全监测市场的容量将持续扩大，为技术研发、设备制造和服务提供企业带来广阔的商业机遇。

国务院2023年再批10个核电新机组，而公司产品过去二十年在“华龙一号”反应堆安全壳结构安全监测领域市占率达90%以上，将持续受益。

2.水利行业

水利领域，据水利部部长李国英介绍，2023年我国水利建设全面提速，全年完成水利建设投资11996亿元，比上年增长10.1%，创下历史最高纪录。聚焦水灾害、水资源、水生态、水环境四大水问题，水利部实施41014个水利项目，为国家防洪安全、供水安全、粮食安全、生态安全提供有力的支撑和保障。

我国水利建设投资规模的快速扩容，有力驱动水利设施更新升级，同时催生安全监测产品市场的强劲需求增长。大规模水利工程项目对监测设备及系统需求激增，新旧工程皆须遵守高标准、配备先进监测设施以监控关键安全参数。其次，智慧水利作为“十四五”规划的重要组成部分，积极引导水利智能化转型，集成化、网络化、智能化的监测方案倍受青睐，IDC预测智慧水利未来几年将进入投资加速期，预计2025年市场空间超200亿元。另外，鉴于我国复杂地理环境与近年来极端气候风险加剧，政府加大对安全监测环节投入，以确保新老水利设施具备应对各种灾害挑战的能力，为安全监测企业带来持续订单与广阔市场前景。

2023年国家水网主骨架及省-市-县各级水网先导区接续启动，水利部将小型水库雨水情测报和大坝安全监测设施建设纳入“十四五”工作计划，基康仪器积极响应。

3.交通行业及智慧城市

全国高速公路和普通国道公路桥梁隧道结构实时监测项目，智慧城市领域的增量市场，预计也将成为公司今年重要的增长点之一。

根据交通运输部信息，2022年我国完成交通固定资产投资38545亿元，比上年增长6.4%。其中，完成公路固定资产投资28527亿元，高速公路完成16262亿元，同比增长7.3%，

随着智慧城市建设的转型升级，我国对智慧城市的市场规模也在不断扩大，2017-2021年，我国智慧城市市场规模保持不断增长的状态，2022年我国智慧城市的市场规模达到25万亿元，较2021年同比上升18.6%。

根据公司4月的投资者关系活动记录表，2024年，公司将着力通过子公司基康科技重点针对交通和智慧城市两个行业开展产品研发和市场拓展，力争大幅提高交通和智慧城市板块的业绩。

四、曾参与三峡、京沪高铁、港珠澳大桥等工程，项目经验丰富

基康仪器目前掌握了五大核心技术，能满足我国能源、水利、交通、智慧城市、地质灾害等领域的对产品高稳定性、高耐久性、高精度等各种需求，解决不同行业客户安全监测及预警的复杂问题。

资料来源：招股说明书

由于大型结构物生命周期长，对于设备性能稳定性、监测数据可靠性及售后维护及时性的要求很高，普遍倾向于选择品牌知名度高、行业美誉度佳的供应商。基康仪器在行业中形成了良好的口碑和信誉，主要客户为能源、水利等领域的国有大中型企业、科研院所、设计院、施工局、高校、系统集成商等，行业认可度较高，形成了良好的品牌效应。

公司参与过多项重点工程，其中包括三峡、白鹤滩、乌东德水电站，山东沂蒙、新疆哈密抽水蓄能电站，辽宁红沿河、广西防城港核电站，江西如东、广西兴安风电场，西气东输、中俄中缅油气管道，南水北调、小浪底水利工程，京沪、兰新高铁，浦东、大兴国际机场，港珠澳大桥，大连湾海底隧道，合肥、重庆智慧城市，贵州、云南地质灾害监测预警、中国天眼、布达拉宫等项目。

五、积极构建多元化业务布局

基康仪器正布局多元业务板块。

参控股公司方面，锦晖检测完成了CMA实验室迁址评审，2024年3月14日收到CNAS实验室认可证书；微玛特公司定位智慧水利行业，市场拓展顺利；汇康智感公司传感器和数据采集系列产品实现了规模化生产等等。

此外，基康仪器修改了公司经营范围，新增工业机器人、特殊作业机器人、人工智能基础、污染治理服务等业务范畴。根据公司业绩说明会，2023年公司推出了一系列新产品及产品改造升级，例如振弦式钻孔应力计、磁致伸缩位移计、前端解算GNSS接收机、机器视觉变形监测系统等。其中机器视觉变形监测系统，将会成为公司一项重量级产品。该系统是基于数字图像与人工智能技术，通过工业相机实时拍摄监测部位图像，利用嵌入式图像识别算法，计算图像中监测部位靶标的位置，对比前后靶标位置的变化，实现工程的高精度相对变形监测。该产品已获得相应知识产权，发明专利1项，软件著作权1项。

六、同行业对比

同行业上市公司方面，可比公司有理工光科（300557）、东华测试（300354）、汉威科技（300007）。

IPO募投方面，目前公司智能监测终端产能扩大项目已完成建设。研发中心建设项目正在稳步推进中，其中基础建设已完成，项目继续投入引进行业高端人才，投入课题研发。

资料来源：招股说明书