泰达新材将于9月19日北交所上会，时隔逾5年再度冲IPO - 犀牛之星

犀牛之星讯，9月19日消息，北京证券交易所上市委员会2022年第43次审议会议结果出炉：泰达新材(430372)不符合发行条件，上市条件或信息披露要求。

犀牛之星获悉，早在2017年1月，泰达新材创业板IPO就曾因毛利率、关联交易等问题被证监会创业板发审会否决，此次上会北交所是该公司的第二次冲刺IPO。

犀牛之星APP显示，泰达新材是一家专业从事重芳烃氧化系列产品研究、开发、制造、销售和进出口贸易，集科技、工业、贸易于一体的高新技术企业，公司的产品以偏苯三酸酐为主、均苯三甲酸为辅。目前，偏苯三酸酐已成为绿色型/环保型增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘材料等产品的重要原料。除此之外，该产品还广泛应用于燃料、油墨、医药、农药、电影胶片、水处理剂、表面活性剂等多领域。

审议会议提出问询的主要问题：

1.关于毛利率变动。2018 年至 2021 年，发行人偏酐产品毛利 率分别为 9.62%、10.20%、22.91%和 30.74%，呈现快速增长趋势， 与同行业可比公司正丹股份及百川股份同类产品毛利率变动趋势 不一致，且 2020 年以来毛利率显著高于同行业可比公司。（1）请发行人对自身及可比公司的成本构成进行分项量化分析，说明单位 成本显著低于可比公司是否具有合理性。（2）请发行人结合财务数 据分析说明毛利率快速增长的主要原因及合理性，上述增长趋势是 否可持续。（3）发行人的工艺路线是否有继续改造优化以达到大幅 度降低成本的潜力，成本下降能否直接带来市场占有率的大幅度提 升。请保荐机构、申报会计师核查并发表意见。

2.关于收入利润增长。报告期内发行人营业收入分别为 13,899.60 万、20,865.19 万、28,237.24 万，增幅分别为 50.11%、 35.33%；净利润分别为 574.06 万、3,538.51 万、6,517.48 万元，增 幅分别为 516.4%、84.18%。根据申报文件，2016 年至 2019 年间， 发行人净利润呈现显著下滑趋势，但 2020 年度大幅增加。请发行 人说明：（1）2020 年度净利润改变下滑趋势且大幅度上升的主要影 响因素，该因素是否具有可持续性，发行人未来是否存在业绩大幅 下滑风险。（2）报告期净利润增长显著高于收入增长的原因，结合 财务数据逐项分析各项影响因素的具体影响金额。请保荐机构、申 报会计师核查并发表意见。 

3.关于安庆亿成。根据申报文件，偏三甲苯供应商安庆亿成 2 万吨偏三甲苯装置自 2016 年投产至 2019 年期间生产不稳定，因此 公司自 2016 年与安庆亿成合作至 2019 年采购量不大。安庆亿成 2019 年底流动资金压力大，其考虑让客户提前预付货款、安庆亿成 以降低价格为代价的方式来缓解流动资金压力，因此希望获取发行 人资金支持。经双方充分协商，2019 年 12 月，发行人与安庆亿成 达成战略合作意向。2020 年，安庆亿成化工科技有限公司成为发行 人偏三甲苯主供应商，发行人自安庆亿成采购价格较同期市场价格 有平均每吨 200-300 元左右优惠。（1）请发行人说明在生产所需的 主要原材料偏三甲苯市场供应充足的情况下，选择存在资金风险且 历史上生产不稳定的安庆亿达作为主要供应商的原因及合理性。（2） 请发行人结合预付款对发行人、安庆亿成的实际影响，通过量化数 据解释说明 2000 万元预付款产生的商业利益与低价销售偏三甲苯 是否存在对等性，是否具有商业合理性。（3）发行人 2016 年及 2019 年度净利润持续下滑，2020 年净利润大幅上涨，净利润变动时点同 公司与安庆亿成的合作时点吻合。请发行人说明业绩波动与安庆亿 成采购之间的关系，发行人采购安庆亿成偏三甲苯的公允性，是否 存在利用安庆亿成调节利润的情况。（4）请发行人说明安庆亿成等 主要供应商的实际控制人和主要关联方与发行人及其董事、监事、 高级管理人员等主要关联方是否存在关联关系，是否存在特殊利益 安排。请保荐机构核查并发表意见。