陆特能源摘牌回购方案有新意：“投机”买股不受保护 - 犀牛之星

　　 不少新三板企业为了奔赴更好的前程等，考虑从新三板摘牌，但合理确定异议股东股份回购价，成为一大难题，甚至成为它们摘牌路上的拦路虎。

　　如今，范本来了。

　　正在摘牌的陆特能源今日发布公告，对异议股东的股份回购方案做了调整。

　　在原公告中，陆特能源根据异议股东买入公司股票的时间，给出了2个解决方案：

　　异议股东在终止挂牌议案披露前已持有的股份。陆特能源承诺，对提出股份回购需求的异议股东的股份，由公司、控股股东或其指定的第三方(即回购方)以异议股东取得该部分股份时的成本价格为基础，具体回购价格及方式以双方协商为准。(明显偏离市场价格取得股票的，交易价格不作为参考价格，回购价格双方协商确定)。

　　异议股东在终止挂牌议案审议披露后买入的股份。陆特能源表示，对于在知悉公司存在终止挂牌可能性的情况下仍然买入股票的行为，回购方不承担保本义务，回购方将以异议股东取得该股票时的成本价进行回购。

　　从这个方案看，无论是在企业披露摘牌前和披露摘牌后买入的投资者，陆特能源都承诺以成本价为基础进行回购。

　　修改后的回购方案，对此做了比较大幅度的修改。

　　针对摘牌公告发布前买入的股东，陆特能源仅承诺以成本价为基础进行回购。对于偏离市场价格取得股票的行为，陆特能源不再做承诺。

　　对于摘牌公告发布后买入的股东，陆特能源不仅不承担保本义务，同时也不承诺以成本价回购，甚至没有回购义务。

(陆特能源关于摘牌中异议股东股份回购方案的更正内容)

　　值得注意的是，陆特能源在公告中提到了更正事项的具体原因：根据全国股转系统的反馈，对公告予以更正。

　　事实上，新三板已有类似的回购定价案例。

　　4月份，合全药业提出要终止摘牌，对于在披露摘牌公告后买入股份的异议股东，回购方不承担保本义务，以近90个交易日收盘价平均值39.77元/股进行回购，而不以股东成本价为准。对于在披露摘牌公告前买入股份的异议股东，回购价格以成本价格和48元/股孰高为准。该方案被全国股转公司认可。6月份，公司摘牌。

　　以陆特能源、合全药业为代表的异议股东回购定价方案，向市场传达的信号是：在明知企业有摘牌风险情况下的“投机”买股行为，或得不到权益保障。