荣信教育：原创实力进一步强化 全球架构布局稳步推进 - 犀牛之星

　　事件

　　公司发布2018年年报，实现营业总收入3.5亿元，同比去年增长6.56%；实现净利润4084.3万元，同比去年增长22.89%。拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.60元(含税)。

　　中高端精品童书品牌，细分市场排名领先

　　公司主要从事中高端幼教益智产品(儿童互动类图书产品)的策划、设计、制作与发行及全球版权引进与输出业务。截止2018年底，公司旗下“乐乐趣”品牌童书在零售市场少儿出版社中码洋占有率排名全国第五，科普、低幼两个细分市场排名在全国少儿出版社中稳居第一(数据来源：开卷数据)。

　　整合渠道管理，销售规模持续增长

　　2018年公司加强渠道市场推广运营管理，进行跨界、跨平台整合营销活动，针对新书及渠道现有重点品采用社群首发、全渠道铺货的营销推广模式。线上以新媒体、新传播形式及客户平台跟踪热点进行推广；线下渠道以故事姐姐体验式活动及跨界跨品牌营销推广等方式，在实现全国一、二、三线城市主要零售书店品牌全覆盖的情况下，新开发客户148家。公司业务增长稳健，市场占有份额稳步提升，当期销售收入同比增长6.56%，趣味翻翻书、神奇立体书销量均保持增长。

　　强化原创实力，少儿图书品类增多

　　2018年公司原创图书出版占比达到40%以上，尤其是富有中国传统文化特色的书籍颇受市场追捧。其中“乐乐趣”原创甲骨文图画书《小汉字大故事》备受关注。与“中国国防科工局探月与航天中心”以及中国航天基金会共同策划出版“乐乐趣”原创科普立体书《嫦娥探月立体书》入选“2018年度中国30本好书”、2018 年“中华优秀科普图书榜”少儿原创榜单；公司英国原创编辑团队出版的《神奇植物立体书》反响较好。

　　布局全球架构，进一步夯实竞争优势

　　2018年，公司完成非公开股票发行，累计融资超过1.1亿人民币，公司蓄力开拓海外市场，除组建英国本土原创编辑团队外，在香港设立全资子公司荣信教育股份(香港)有限公司，在美国设立全资子公司Ronshin International，参与国际化竞争；10月入股 Cottage Door Press，进一步开拓国际市场，形成海外竞争优势，打造“乐乐趣”品牌国际影响力，以增强自身原创能力，提升公司核心竞争力。

　　投资建议

　　截至最新市值为6.51亿元，pe为16X，建议关注。

　　风险提示

　　存货减值风险、著作权被侵害风险、图书选题不能满足市场需求的风险。

（文章来源：安信证券）