180度大转变！多家挂牌公司放弃摘牌：“政策好 不走了!” - 犀牛之星

　　2018年，尤其是下半年，新三板存量制度优化改革密集推出，股份回购办法，引领指数等相继出炉。

　　如此密集的改革措施，难道真的连点水花都没溅起来？

　　实际情况并非如此，此前我们已经多次报道了新三板做市商增持、挂牌公司回购股份、特定事项协议转让活跃等积极案例。

　　记者注意到，近期又出现了部分拟摘牌公司放弃摘牌的现象，这或许也是新三板存量制度改革带来的积极影响。

　　恒精感应：政策好，不走了！

　　1月16日，新三板公司恒精感应(834094)公告，其股东大会否决了申请在新三板终止挂牌的议案。

　　否决原因是临时股东大会召开前，股转公司出台了关于挂牌公司股份回购的实施办法，公司股东经过慎重研究，认为这对公司的发展和经营能够起到非常有利的帮助，因此决定不再办理摘牌手续。

　　恒精感应于2018年12月27日召开董事会，审议通过了终止挂牌议案，参加会议的5名董事全部投了赞成票。公司给出的理由是，基于自身的经营需求和长远发展规划。

　　1月14日，恒精感应召开股东大会审议摘牌议案，参加会议的股东有7人，占公司总股份数的100%，这7名股东全部投了反对票。

　　公司称，否决摘牌议案是公司股东基于最新政策作出的决定，有利于公司的长期发展。

　　从全票同意摘牌到全票反对摘牌，恒精感应对于新三板的态度出现了“180度反转”，其原因还是政策的变化。

　　在恒精感应董事会通过摘牌议案次日，股转公司于2018年12月28日公布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施办法》，这是一项市场期待已久的制度。

　　该办法出炉后，挂牌公司直接通过二级市场回购股票成为可能。

　　恒精感应挂牌后在二级市场虽然没有成交，公司也没有进行过增发，但公司依然认为回购政策出炉对其发展经营有利，并因此放弃摘牌。

　　近期多家公司放弃摘牌

　　恒精感应的情况并非特例，虽然近期依然有不少新三板公司摘牌，但中途放弃摘牌的公司也有明显增加。

　　据记者统计，2018年12月至今，共有13家新三板公司公告放弃摘牌，其中2019年以来的12个交易日共有7家挂牌公司公告放弃摘牌。

　　除华名华居、凯立德两家公司放弃摘牌与保护异议股东利益有关外，其他公司放弃摘牌，主要还是与新三板的市场环境变化有关。

　　比如元工国际就表示，基于公司长远战略规划，经与会股东充分讨论，一致认为现阶段新三板市场更利于公司发展。

　　该公司2018年12月7日召开董事会审议通过了摘牌议案，理由是为了配合公司业务发展及长期战略发展规划。

　　1月16日，西部资信也公告摘牌议案被股东大会否决，公司称这是经与会股东充分讨论，并听取其他列席会议的董监高意见，基于公司长远价值考虑作出的判断。

　　“基于股东长期利益考虑，结合市场整体发展环境”，这其实是一个比较“官方”的理由。

　　虽然不能说这些公司放弃摘牌都跟新政有关，但股转公司的一系列作为也确实让挂牌公司看到了希望。

　　政策效果或逐渐凸显

　　2018年以来，新三板存量制度优化改革密集出台。

　　2018年10月26日，股转公司修订股票发行业务规则，主要内容为实施并联审查机制，缩短募集资金闲置时长，推出授权发行制度，提高小额发行决策效率等。

　　同一天，做市商评价机制出台，对于评价结果优秀的做市商给予交易费用适当减免，经过测算，做市商评价正式开展后，全市场做市商转让经手费将平均降低55%。

　　2018年12月28日，新三板股份回购制度出炉，挂牌公司可通过二级市场回购股份；今年1月11日，海能仪器发布回购股份预案，成为首家“尝鲜”的挂牌公司。

　　1月14日，5只新三板引领指数正式生效，进一步降低了投资人的信息搜集成本，提高了新三板优质企业的辨识度，也为投资者提供了更丰富的指数跟踪分析标的。

　　这些制度可能不会产生“立竿见影”的效果，但其作用将在今后一段时间内陆续显现。

　　比如2018年4月21日，股转公司与香港交易所签署谅解备忘录，挂牌公司可以到香港联交所上市，同时无需在新三板终止挂牌。

　　至今，已有多家挂牌公司筹备赴香港联交所发行H股，2018年12月24日，首家“新三板+H”公司君实生物也成功上市。

　　再如2018年6月1日，股转公司发布特定事项协议转让业务暂行办法，主要满足因收购、股份权益变动或引进战略投资者等特定事项的协议转让需求。

　　该政策发布后不温不火，直到6月29日，才有2家公司完成首次特定事项协议转让。但此后，越来越多的公司开始使用特定事项协议转让完成股权变动。

　　据记者统计，2018年7月份的22个交易日，新三板共发生10起特定事项协议转让；到了2018年12月，20个交易日内新三板就发生了23起特定事项协议转让。

　　提升流动性呼声依然最高

　　在新三板出现积极因素的同时，也应该看到，成交量清淡、挂牌公司摘牌、做市商退出依然是“主流”现象。

　　2018年，新三板市场整体成交金额为888亿元，仅为2017年2271亿元的39%，是自2015年以来的最低值。

　　2018年新三板股票换手率仅为5.31%，而2017年换手率为13.47%，2016年换手率为20.74%。

　　流动性一直是新三板市场最大的症结，记者与多家挂牌公司董秘交流发现，流动性也依然是最受关注的问题。而提升新三板流动性，仅仅依靠存量制度改革是很难完成的。

　　对于近期股转公司推出的一系列新政策，新三板市场参与者看法不一。

　　知名财经学者布娜新认为，股转公司推出的五大指数有利于新三板长足发展，有利于机构设计指数产品，下一步需要借助国家大力发展注册制的机会，推出更多改革措施。

　　入选引领指数成分股的企业，表现出来的状态也不一样。

　　深圳深昇投资咨询有限公司一位高管告诉记者，他们所服务的新三板企业有一部分入选了引领指数成分股，一部分入选的企业，对此比较感兴趣，但也有些入选企业不太关心。

　　记者向多名董秘了解他们对新政的看法，有董秘表示，对于回购制度、引领指数等没有太多关注；也有董秘直言，存量制度改革仅仅是锦上添花而已，大的方向依然没有改变，因此意义不大。

（文章来源：新三板论坛）