本周新增挂牌企业17家 双创债融资诉求强烈 - 犀牛之星

　　一、新三板一周行情回顾

　　截至8月17日，新三板成指收于982.87点，本周下跌0.92%；新三板做市指数收于779.31点，本周下跌1.95%，一周交易日内新三板做市指数在800点下方继续阴跌，8月13日-8月17日一周成交4116万股，成交金额1.32亿元。

　　去年至今，三板做市指数一直波动下行，跌破800点关口后连续阴跌，量能也是逐渐减少，下行趋势不变，预计接下来小幅下跌趋势还会持续。

　　二、挂牌、增发与摘牌

　　根据迅视财经统计，本周新三板市场共新增挂牌企业17家，新增总股本35985.88万股，新增流通股本3714.07万股。同比上周，总股本有所减少，流通股本有所增加。

图：本周新增挂牌公司概况

　　截至8月17日，全国中小企业股份转让系统挂牌企业总数达到11076家，其中，做市转让1207家，集合竞价9869家；创新层挂牌企业937家，基础层挂牌企业10139家；总股本6749.16亿股，流通股本3742.79亿股。

　　本周股票发行28家，发行总股数4.02亿，发行金额达14.29亿元。同比上周发行股数有所增加，金额也有所增加。

图：本周股票发行概况

　　三、市场交易

　　从成交情况看，本周新三板市场共成交38075.63万股，成交金额151598.81万元，同比上周有所增加。其中做市转让企业和集合竞价企业分别成交14736.28万股和23339.35万股；对应成交金额分别53352.63万元和98246.18万元。

图：本周市场交易概况

　　本周挂牌公司成交金额居前的有：傲基电商、圣泉集团、逸舒制药等等。其中，傲基电商成交25429.34万元，居于榜首。

　　成交股数上居前的有：九鼎集团、均信担保、圣泉集团等等。其中，九鼎集团成交3570.25万股，居于榜首。

　　换手率上，居前的有：康晟航材、浙江立泰、开合文化等等。其中，康晟航材换手率高达96.80%，居于第一。

　　四、重大事件及政策

　　新三板融资向“高利润高市值”公司集中

　　2018年初至今，新三板定增融资金额421.24亿不足2017年全年一半，新三板债券融资发行50.2亿也不足2017年全年债券融资额122.66亿的一半整体融资下滑。行业及结构方面，今年1-8月新三板市场定增融资金额的行业排名也发生变化，一二级股权和股票市场都相对热门的行业如互联网服务、计算机、营销服务等行业在新三板市场融资情况也均有所遇冷，其融资金额占到总融资金额比重明显下降。

　　2018年年初至今，新三板定增融资额80%集中在329家公司中，占比33.3%。这部分公司呈现出大市值、高盈利的特点。其2018年至今融资金额在3000万以上，其平均市值达10.3亿元，高于今年有过融资的公司整体平均市值(6.2亿元)，另外，2017年以及2018年半年报(已经披露)的净利润水平皆远高于整体。定增融资金额加剧向头部公司集中，相对应中小公司融资略难。

　　上周五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提及“加强主板、中小板和全国中小企业股份转让系统(新三板)等不同市场间的有机联系。稳步推进股票发行制度改革，深化创业板和新三板改革，规范发展区域性股权市场”，指出资本市场将从多个环节提供支持，涉及对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，多层次市场在各个环节联动性在新三板均有所体现。结合近期新三板融资遇冷明显，另外考虑近期主板市场逐渐趋稳，给新三板政策改革或提供了时间窗口，市场环境或有利于改革新政出台。

　　双创债融资诉求强烈股东人数制约挂牌公司举债

　　距离新三板企业能够正式发行双创可转债已经将近一年的时间，但从实际发行的情况来看，成行者寥寥。

　　根据全国中小企业股份转让系统公布的最新数据显示，政策发布以来，已有6家创新层挂牌公司完成发行，募集资金总额为2.96亿元，另有3家公司已取得交易所发行无异议函，并启动发行。

　　从数据来看，对于这项被认为是创新层企业首个差异化红利的制度来说，实际运行情况远没有设想的那么好。

　　今年以来，内外部环境的变化对于企业发债来说十分不利，但对于部分想要发行双创可转债的新三板创新层企业来说，影响最大的仍是股东人数超过200人不能设置转股条款的限制。