*ST吉恩被罚“红牌”勒令退市 一级半市场“专业户”踩雷 - 犀牛之星

　　*ST吉恩(600432)被罚“红牌”勒令退市，受害最大的莫过于持仓的专户投资人。此前通过定增参与*ST吉恩投资的3家公募基金公司，合计被套资金60亿元，其中包括资本大佬江苏瑞华投资张建斌。据投资项目来看，瑞华投资可谓是一级半市场的“专业户”，而其参与*ST吉恩还有倒推至2014年的定增。而把多位投资大佬“入瓮”*ST吉恩，其基本面近年来也急速恶化，但公司仍然在既定的高投入战略道路上执拗前行。

　　损失惨重！60亿规模专户踩雷

　　连续多年亏损的吉林吉恩镍业股份有限公司(以下简称*ST吉恩)和沈机集团昆明机床股份有限公司(以下简称*ST昆机)于5月22日晚间被责令退市，踩雷*ST吉恩退市股的三家公募基金公司随即受到广泛关注。

　　其中，*ST吉恩的大股东成为最大受害人。记者查阅*ST吉恩2018年一季报流通股东名单，出现了多家公募基金旗下专户产品的身影。一季报前十大股东持股情况中，东方基金、长安基金和兴全基金合计持有*ST吉恩7.92亿股。具体来看，长安基金-兴业银行-长安群英5号资产管理计划认购2.97亿股，东方基金定增优选1号资产管理计划、东方基金定增优选2号资产管理计划和东方基金定增优选3号资产管理计划合计认购2.97亿股，兴全基金旗下资产管理计划认购1.98亿股。

　　值得一提的是，上述基金公司均是在2013年底通过定增方式参与*ST吉恩认购，2013年12月3日，*ST吉恩发布了《非公开发行股票预案》公告，该次非公开发行股票的对象为长安基金、东方基金和兴全基金，3家基金公司以60亿元认购吉恩镍业发行的人民币普通股股份，这也意味着，随着吉恩镍业“披星戴帽”，3家公募基金公司被套资金60亿元。

　　*ST吉恩前十大股东中，聚集着大量公募基金专户，一些资本市场大佬，借助公募专户理财产品，持有了大量股权，其中包括资本大佬陈发树，以及江苏瑞华投资张建斌等，这些投资者合计占总股本比例高达49.42%。遭上交所“宣判”之后，这些投资者恐损失惨重。

　　一级半市场“专业户”参与定增入雷区

　　在这部分资金大鳄中，专户刁静莎引起记者的注意。一季报显示，兴业全球基金-兴业银行-刁静莎持有*ST吉恩5284.02万股，折合最新市值为3.56亿元。

　　而刁静莎的持股不仅ST股，其更是新股市场的猎手。2014年6月，神秘散户刁静莎因动用7.97亿资金申购飞天诚信和龙大肉食两只新股而浮出水面。据知情人士透露，刁静莎并非个人投资者，而是私募大鳄江苏瑞华投资的一名员工，资金也是公司的，即使打新中签，作为员工，获得的奖励也很微薄。

　　说起江苏瑞华，可能名气并不大，但是其实控人张建斌则小有名气。其首创“趋势交易”，而当年的“涨停敢死队”，其实还是学习张建斌的模式。照理说，他才是这种模式的鼻祖。

　　通过梳理发现，在今年第一轮新股发行中，刁静莎与瑞华投资几乎为一致行动人，共同参与了麦趣尔(002719)、宏良皮业(839191)、光环新网(300383)、跃岭股份(002725)的新股申购。此外刁静莎与瑞华投资也参与了雪浪环境(300385)的新股申购。

　　从上述投资经历来看，瑞华投资可谓是一级半市场的“专业户”。而其参与*ST吉恩还有倒推至2014年的定增，当年公司60亿元三年期锁价定增方案显露端倪。*ST吉恩(那会还没有带帽，叫做吉恩镍业)2013年12月3日发布定增预案，拟以7.62元/股向东方基金、长安基金和兴业基金锁价发行7.87亿股，共计融资60亿元，扣除发行费用后全部用于偿还银行及其他机构借款。发行完成后，控股股东吉林昊融有色金属集团有限公司(以下称“昊融集团”)持有吉恩镍业的股份将由54.23%下降到27.52%，控股股东未发生变化。要知道公司当时的总股份仅8.11亿股，而这一次的增发新股数量几乎与之相当，这也意味着现有股东的持股比例将被大幅稀释。

　　高投入战略执拗前行 *ST吉恩连年亏损

　　而把多位投资大佬“入瓮”*ST吉恩，其基本面近年来也急速恶化，但公司仍然在既定的高投入战略道路上执拗前行。2013年至今，是公司真正沦为“扶不起的阿斗”的时间周期。截止到2017年9月，吉恩镍业不仅录得连续多年亏损，而且即便在A股市场进行了多轮定向增发，公司的资产负债率依然在继续飙升的路上马不停蹄，甚至达到90.52%的超高水平。

　　记者查阅了该公司2014年度~2017年度对业绩亏损的解释，除了受宏观经济影响以及行业低迷之外，影响该公司主营业务盈利能力持续不能改善的一大原因是流动资金紧张，项目建设资金源于银行贷款，债务高企且多数逾期，导致财务费用大增。

　　在这样的背景下，已暂停上市的*ST吉恩也曾尝试过自救，以恢复上市，然而未果。根据该公司此前的公告，在2016年时，该公司曾尝试非公开发行股票再融资、资产重组，以改善困境、缓解偿债压力，但最终都以失败告终；2017年，股票被暂停上市之后，该公司也采取多种举措自救，其中，最为受市场期待的是破产重整。