游戏行业：风起云涌 女性向游戏正崛起 - 犀牛之星

　　 女性手游成为新风口。1)《旅行青蛙》推崇轻度玩法，受中国用户青睐，操作简单，对准女性市场；年轻女性玩家推动《恋与制作人》爆红，日活跃用户突破200万。2)女性向游戏分为公主系、萌系、乙女向和腐女向；3)女性手游特点鲜明：操作简单、画面精美、完善的社交系统以及轻度化题材；4)我们预计2018-2020年女性向手游市场为633.93亿元、686.31亿元、735.19亿元。

　　他山之石：女性向游戏日美发展经验。

　　1)日本女性发展近30年，乙女游戏成主流，其中已上市的Voltage是日本乙女恋爱游戏的代表公司；2)美国女性成为手游市场的主流人群。2017年，美国手游女性用户占比达到62%，《金·卡戴珊：好莱坞》的成功标志着Glu Mobile成功转型女性向游戏公司。

　　爆款频出，女性手游黄金时代已开启。

　　1)《奇迹暖暖》开始女性游戏时代；2)阴阳师受女性用户欢迎；3)《恋与制作人》成现象级女性游戏；4)《旅行青蛙》火热正当时。

　　女性游戏市场崛起，成为掘金新热点。1)驱动因素一：女性社会地位崛起催生女性消费需求，2017年全国女性人口数量增长至6.79亿人；2)驱动因素二：女性玩家规模节节攀升，手游性别接近1:1,2016年手游男女比例为50.6%和49.4%；3)驱动因素三：现象级游戏培养女性用户，《王者荣耀》女性玩家数量过亿；4)驱动因素四：游戏市场发展已饱和巨头加紧布局女性手游市场，腾讯、Bilibili、苏州叠纸推出多款女性向手游；5)驱动因素五：二次元女性手游规模增长催生女性游戏市场发展，2016年我国二次元手游收入达到29.31亿元。

　　投资建议。

　　我们建议关注其中优秀的女性向游戏公司，特别是专注于二次元及女性向游戏的研发、发行及研运一体的公司：(1)三板公司：我们建议关注1)分享时代(837731.OC)；2)爱扑网络(833765.OC)；3)大麦互娱(834629.OC)；4)云畅游戏(834785.OC)；5)力港网络(834385.OC)。(2)A股公司。完美世界(002624.SZ)中国最大的影游集合体，自研并发行女性向武侠手游《梦间集》。(3)美股公司。网易(NTES.O)中国著名游戏巨头，曾推出《阴阳师》大受好评。

　　风险因素：

　　游戏技术性风险；市场竞争加剧风险；产品生命周期较短风险；政策监管风险。