三年内不上市！这家百亿市值公司计划“撤离”新三板，停牌前股份可被“高价”回购 - 犀牛之星

这家百亿市值公司正式宣布计划“撤离”新三板，合全药业（832159）公告证实终止挂牌计划的同时，也间接回应了上市传闻。

在公布摘牌计划的同时，合全药业还亮相了一份新异的回购方案，将回购异议股东股份的价格分成两类情况，复牌后投资者如要买入难有套利空间，而停牌前持有的股份则可能被“高价”回购。

“撤离”不是为了上市

4月4日，合全药业公告，拟申请公司股票终止挂牌新三板。对于摘牌的原因，该公司的解释是：为了专注于长期发展策略并提高运营效率，并节省不必要的行政及其他挂牌相关成本与开支。

作为A股公司药明康德旗下的间接子公司、创新药研发生产外包服务龙头企业，合全药业被视作新三板的“尖子生”。而它也被认为是上市的潜力股，尤其是目前科创板火热的环境下。

在停牌筹划摘牌事项期间，市场有传言猜测合全药业或筹划上市。不过，该公司公告间接进行了否认。

合全药业公告称，公司股票自新三板终止挂牌后，公司将专注于主营业务发展，自终止挂牌之日起三年内，不谋求通过首次公开发行股票或借壳等方式在任何中国境内及境外证券交易所上市。

市值近200亿

合全药业在新三板堪称“明星股”，备受投资者青睐。

自挂牌新三板以来，合全药业进行了多次定增融资，数十名机构投资者进行了认购参股。在二级市场上，该股同样受到投资者追捧。

该股2018年1月24日起采取做市转让方式，首批做市商达15家。2018年4月9日收市后，公司股东人数已超过200人。

从业绩来看，合全药业不负“尖子生”的头衔。

近几年，该公司的业绩持续平稳增长。近日，合全药业再度交出一份亮丽的年报：2018年营收、盈利同比双双增长超两成，营收为27亿元，净利润5.98亿元，扣非后净利润超6亿元。

合全药业2018年年报（本期）

截至2018年12月31日，公司股东人数为200户，除控股股东外，公司员工持股平台及多名机构股东现身十大股东榜。

在此次停牌前，合全药业股价出现了一波上涨，截至停牌前，该股收报45元，以总股本4.42亿股计算，总市值为198.9亿元。

合全药业2018年3月8日至2019年3月8日走势图

回购价格与众不同

由于摘牌后三年内不谋求上市，众多新三板投资者或不会选择“守候”合全药业。

目前，上海药明康德新药开发有限公司持有公司85.88%的股份，为公司的控股股东。根据公告，控股股东作为回购方，承诺对异议股东所持公司股份进行回购。

对于摘牌计划，回购方对异议股东所持股份回购的价格，通常是投资者关注的焦点之一。相比目新三板普遍采取的成本价回购、参照每股净资产，合全药业回购方案给出的回购价格“与众不同”。

按照股转新规，在董事会审议通过摘牌计划后，新三板企业股票须复牌至少五个交易日。

根据全国股转公司3月8日发布的业务指南，董事会决议公告前，公司股票已因相关规则或因重大资产重组处于暂停转让状态的，挂牌公司应当按规定披露或终止筹划相关事项，申请其股票最晚于董事会决议公告之日的次两个转让日起恢复转让，并于股东大会股权登记日的次一转让日起暂停转让，且恢复转让时间不得少于五个转让日。

因此合全药业将董事会审议终止挂牌决议案日作为分界线，将回购价格分成两类情况。

第一类情况，针对复牌后。合全药业已于2019年3月11日起暂停转让，根据股转规定，该股将申请复牌。

对于在知悉公司存在终止挂牌可能性的情况下仍然买入公司股票的行为，回购方不承担保本义务，回购方承诺原则上按公司股票停牌前最近九十个交易日（2019年3月8日起向前计算，含当日）收盘价的算数平均值，即39.77元/股进行回购。

第二类情况，针对停牌前。异议股东在终止挂牌决议案披露前已持有的股份，回购方承诺按异议股东取得该部分股份时的成本价格和48.00元/股的孰高值进行回购，成本价格需进行除权除息处理。具体回购方式、回购时间由回购方与异议股东双方协商。

合全药业停牌前收报45元，高于39.77元。这意味着，合全药业复牌后或难有套利的空间。不过停牌前投资该股的股东，则可以保本甚至出现赚钱。

合全药业自采取做市方式以来，股价多数运行于46元以下，尤其是2018年四季度开始跌至40元以下。对于48元以下价格买入该股的投资者，此次回购方案可谓良心回购。

根据公告，自公司2018年年度股东大会决议公告披露之日起30个自然日内，为此次申请股份回购的有效期限。该公司将于4月24日召开2018年年度股东大会。