账号登录


密码输入错误
密码输入错误

忘记密码?

扫码登录

请使用最新版本犀牛之星app扫描二维码登录

立即注册 二维码登录

盛世大联(1879.HK):新三板盛世大联港股公开招股,估值提升区间为48...

来源:新浪 2019-03-22

个人养老投资新时代,40家养老目标基金PK,你会选择哪一家?【寻2019基金业引领者】

机构:安信证券

■事件:盛世大联(01879)3 月 19 日-3 月 22 日招股,公司发行 4262.66 万股,其中 10%为公开发售,90%为国际发售,另有 15%超额配售权。 每股发行价 23.00 港元-30.80 港元,人民币 19.65 元-26.31 元(单位下同, 1 港元=人民币 0.85 元);每手 200 股,预期 3 月 29 日上市。(公司公 告)

■公司估值提升:截至3 月 19 日,盛世大联在三板市场中处于停牌状 态,停牌前股票收盘价 13.60 元,总市值 17.39 亿元,总股本 1.28 亿股, PE(TTM)为 15.65;发行新股后预计公司每股价格为 15.10 元-16.76 元,总市值 25.76 亿元-28.61亿元,PE(TTM)在 23.21-25.77 之间。

■大股东持股比例有所下降,基石投资者入驻:截至3 月 19 日,公司 大股东有 4 个,总持股数量为 7900 万股,持股比例为 61.79%,其中 上海盛大汽车服务集团有限公司直接持股数量为7044 万股,持股比例 为 55.09%,达到控股状态;公司于 2019 年 3 月 29 日在发行新股后, 大股东持股比例将变为 46.34%,其中上海盛大汽车服务集团有限公司 持股比例将变为 41.32%。同时公司已与中国人保财险及悦冠集团有限 公司订立基石投资协议,投资金额分别为 1000 万与 2000 万美元,除 根据基石投资协议外,基石投资者不会认购全球发售项下任何发售股 份,将予认购的发售股份将在各方面与于全球发售完成后届时已发行 并将于联交所上市的其他缴足 H 股享有同等地位,且将不会在董事会 占有任何代表席位。假设发行价为 26.90 港元,人民币 22.98 元每股(中 位数、下同),且超额配售权未行使,则全球发售完成后持股比例分别 为 1.7%与 3.4%。

■募资主要用于核心业务,品牌知名度进一步提高:预计募集资金总 额为人民币9.12亿元。其中预计将人民币3.65亿元发展保险代理业务, 用于未来三到五年的地域扩张计划,在 30 个城市建立分公司,并在五 年时间内实现基本渗透覆盖所有省份;将人民币2.55 亿元用于发展车 管家服务业务,包括 B2B2C 以及 B2C 车管家服务业务,以及支持地 域扩张计划;将人民币 1.55 亿元用于进一步开展信息技术基础设施建 设,升级改善若干核心系统及平台,开发应用新软件平台。

■核心业务行业第一,收入持续增长:公司是中国领先的汽车保险代 理机构及 B2B 综合汽车后服务提供商,以 B2B2C 为主要经营模式,两 项业务均排名第一,致力于成为中国最领先的一站式车主服务平台。 2018 年前三季度公司实现营业总收入10.41 亿元,同比增长 91.01%; 实现净利润 0.81 亿元,同比增长 94.24%。其中保险代理业务收入为 7.76 亿元,占营业总收入的比重逐渐提高,由2015 年的 64.4%上升至2018年前三季度的74.7%;2018年前三季度车管家服务业务收入为2.63 亿元,占营业总收入的比重为 25.3%。

■投资建议:公司汽车保险代理业务及 B2B 综合汽车后服务均为行业 第一,于香港主板市场发行新股估值上升,对于新三板上一些低估值 且基本面优质公司是一种促进作用,建议关注。

■风险提示:合作伙伴违约风险、供应商风险、客户集中度风险。

提交反馈
用户反馈